Analisi: in che modo le ultime sanzioni statunitensi potrebbero mettere a rischio una quantità significativa di forniture di petrolio russo

È probabile che le ultime sanzioni statunitensi contro due delle più grandi compagnie petrolifere russe scuoteranno il mercato.

Questa settimana, i prezzi del petrolio sono aumentati in seguito all'annuncio dell'amministrazione Trump di sanzioni contro i produttori di petrolio russi, Rosneft e Lukoil.

Queste sanzioni sono le prime imposte direttamente alla Russia dall'amministrazione Donald Trump nel suo secondo mandato.

Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha attuato nuove misure con l'obiettivo di intensificare la pressione sul settore energetico russo.

Queste azioni sono progettate per diminuire la capacità finanziaria del Cremlino per i suoi sforzi bellici e per sostenere la sua economia in difficoltà.

"Le ultime sanzioni contro le due maggiori compagnie petrolifere russe, Rosneft e Lukoil, hanno portato il Brent a salire del 6% in un solo giorno, mentre i commercianti e le raffinerie si affrettano a trovare forniture alternative", ha dichiarato Janiv Shah, vicepresidente del mercato delle materie prime di Rystad Energy, in un commento inviato via e-mail.

È probabile che i continui attacchi dei droni alle raffinerie russe accelerino le chiusure della produzione, riducendo ulteriormente la domanda interna di greggio.

L'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio e i suoi alleati hanno già segnalato la loro disponibilità a compensare le potenziali perdite di mercato durante la loro riunione all'inizio del mese prossimo.

A causa delle attuali sanzioni, i principali acquirenti indiani di greggio russo, tra cui Reliance Industries e altre aziende statali, intendono ridurre le loro importazioni di greggio nel prossimo futuro.

Fornitura Rosneft e Lukoil

Lukoil e Rosneft esportano collettivamente circa 3 milioni di barili al giorno di petrolio greggio e circa 1 milione di barili al giorno di prodotti raffinati, secondo Rystad Energy.

Le esportazioni di greggio di Rosneft sono diversificate, con circa 800.000 barili al giorno che raggiungono la Cina attraverso l'oleodotto ESPO, attraverso il Kazakistan e dai porti dell'Estremo Oriente della Russia.

Nel frattempo, le stime di ING Group affermano che Rosneft e Lukoil producono quasi il 50% della produzione petrolifera complessiva della Russia.

"Rosneft e Lukoil producono complessivamente più di 5 milioni di barili al giorno di greggio, che si aggira intorno al 50% della produzione totale di petrolio russo, e quindi queste sanzioni hanno il potenziale per essere molto dirompenti per il mercato petrolifero", ha dichiarato Warren Patterson, responsabile della strategia sulle materie prime di ING Group.

Lukoil ha tradizionalmente concentrato le sue spedizioni di greggio nella parte occidentale del paese, con le consegne di oleodotti verso l'est storicamente basse.

"Di conseguenza, circa 2 milioni di barili al giorno di greggio esportati da Rosneft e Lukoil vengono spediti dai porti occidentali e artici della Russia, principalmente in Turchia, India e Cina attraverso rotte marittime", ha detto Shah di Rystad.

"È probabile che l'India e la Turchia riducano le importazioni dai livelli attuali di quasi 2 milioni di barili al giorno, mentre le prove dell'annullamento degli acquisti russi da parte delle aziende statali cinesi sosterranno ulteriormente l'acquisto di prodotti mediorientali di media acidità.

A rischio l'approvvigionamento di petrolio

Per quanto riguarda il mercato petrolifero, i trader monitoreranno l'impatto delle ultime sanzioni statunitensi sull'offerta complessiva.

Secondo le stime di ING, la Russia esporta circa 4,5 milioni di barili al giorno di greggio e nell'ordine di 2,5 milioni di barili al giorno di prodotti petroliferi raffinati. Del totale dei prodotti raffinati esportati, 1 milione di barili al giorno comprende diesel.

Ci sono già chiari segnali di acquirenti alla ricerca di gradi alternativi.

"Questo è evidente se si guarda allo spread Brent-Dubai, che è crollato dopo l'annuncio delle sanzioni (guidato dalla forza del benchmark di Dubai)", ha detto Patterson.

Quest'anno, la Cina è stata il principale acquirente di greggio russo, importando una media di 2 milioni di barili al giorno sia attraverso oleodotti che navi, secondo le stime di ING.

Anche le importazioni indiane di greggio russo sono state significative, con una media di oltre 1,5 milioni di barili al giorno nello stesso periodo.

L'attenzione principale del mercato petrolifero sarà sui volumi significativi di petrolio diretti verso la Cina e l'India, ha detto Patterson.

I rapporti indicano che le raffinerie indiane stanno attivamente cercando tipi di petrolio alternativi dal Medio Oriente.

Dal 2022 la Russia ha dimostrato la sua capacità di mantenere i flussi di petrolio nonostante le sanzioni e gli empaggi.

L'azione dei prezzi osservata da quando sono state annunciate le sanzioni, con il Brent in aumento di poco più del 5% il giorno in cui sono state emesse, sembra riflettere questi dubbi.

Prospettive di mercato

La Russia continua a trovare acquirenti per il suo petrolio, con le esportazioni di greggio via mare che rimangono elevate.

I dati di Bloomberg hanno indicato che la Russia ha esportato 3,7 milioni di barili al giorno nell'ultima settimana di riferimento.

"Un fattore che probabilmente gioca un ruolo in questo senso è che gli attacchi dei droni ucraini alle raffinerie di petrolio russe significano che attualmente in Russia è possibile lavorare meno petrolio greggio, lasciando maggiori quantità disponibili per l'esportazione", ha dichiarato in un rapporto Carsten Fritsch, analista di materie prime presso Commerzbank AG.

Prima delle ultime sanzioni statunitensi, ING aveva una visione ribassista sul mercato, prevedendo che il Brent avrebbe raggiunto una media di 57 dollari al barile nel 2026, con i prezzi appesantiti dall'entità del surplus destinato a colpire il mercato.

ING si sta trattenendo dall'apportare modifiche alle sue previsioni fino a quando non ci sarà maggiore chiarezza su quale sarà esattamente l'impatto di queste sanzioni sui flussi petroliferi.

"Inoltre, se iniziamo a vedere i flussi russi diventare sempre più interrotti, potremmo vedere uno scenario in cui il Brent viene scambiato fino a 70-75 dollari al barile, supponendo che perdiamo nella regione di 1,5 milioni di barili al giorno di offerta russa (essenzialmente tutta l'offerta all'India)", ha detto Patterson.