La Banca del Giappone mantiene i tassi stabili nella prima riunione di politica monetaria sotto Takaichi

Giovedì la Banca del Giappone (BOJ) ha mantenuto invariato il suo tasso di interesse di riferimento allo 0,5% durante la sua prima riunione di politica monetaria da quando il primo ministro Sanae Takaichi è entrato in carica all'inizio di questo mese.

La mossa era ampiamente attesa dagli economisti intervistati da Reuters, che avevano previsto una posizione cauta tra le persistenti pressioni inflazionistiche e la debolezza della valuta.

La decisione segna il 41° mese consecutivo in cui l'inflazione è rimasta al di sopra dell'obiettivo del 2% della BOJ, sollevando interrogativi su quanto a lungo i responsabili politici possano mantenere una posizione accomodante.

Il consiglio di nove membri ha votato 7-2 per mantenere i tassi invariati, con i membri dissenzienti Naoki Tamura e Hajime Takata che spingono per un aumento di 25 punti base.

La reazione del mercato è stata modesta.

Lo yen è sceso dello 0,2% a 153,03 contro il dollaro, mentre i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni di riferimento sono rimasti stabili.

L'indice Nikkei 225 è salito dello 0,4%, sostenuto dal continuo ottimismo degli investitori sulla stagione degli utili societari in Giappone.

Si prevede un inasprimento graduale in un contesto di incertezza globale

Gli economisti hanno affermato che la decisione della BOJ riflette un equilibrio tra la lotta all'inflazione e il sostegno alla crescita economica.

Krishna Bhimavarapu, economista APAC presso State Street Investment Management, ha affermato che c'è una "maggiore probabilità" di un rialzo dei tassi entro le prossime due riunioni, una volta valutata meglio la volatilità legata al commercio globale.

"Ciononostante, è probabile che la Banca si muova solo gradualmente anche nel prossimo anno", ha aggiunto.

Il tono cauto della banca centrale sottolinea la crescente preoccupazione per la competitività delle esportazioni giapponesi, che è stata messa a dura prova da un prolungato periodo di debolezza dello yen.

Le esportazioni si sono contratte per quattro mesi consecutivi prima di rimbalzare a settembre, anche se le spedizioni negli Stati Uniti continuano a diminuire.

La debolezza dello yen attira le critiche degli Stati Uniti

La decisione politica è arrivata pochi giorni dopo che il segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent ha incontrato il nuovo ministro delle finanze giapponese, Satsuki Katayama, a Tokyo.

L'incontro è sembrato mettere in luce la frustrazione di Washington per la valuta debole del Giappone.

In una dichiarazione a seguito dei colloqui, il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha affermato che Bessent "ha sottolineato l'importante ruolo di una solida formulazione e comunicazione della politica monetaria nell'ancorare le aspettative di inflazione e prevenire l'eccessiva volatilità dei tassi di cambio".

Anche l'ex presidente Donald Trump ha criticato la posizione monetaria del Giappone, accusando Tokyo di utilizzare uno yen più debole per ottenere vantaggi commerciali.

Takaichi, a lungo considerata una sostenitrice della politica monetaria accomodante, aveva precedentemente definito "stupidi" i rialzi dei tassi della BOJ, anche se da allora ha moderato la sua retorica.

Takaichi affronta un test per bilanciare crescita e stabilità valutaria

L'amministrazione di Takaichi è vista come una continuazione dell'"Abenomics", il quadro economico sostenuto dall'ex primo ministro Shinzo Abe che combinava stimoli fiscali, riforme strutturali e politica monetaria ultra-accomodante.

Si è impegnata a coordinarsi strettamente con la banca centrale per sostenere la crescita gestendo al contempo l'inflazione.

"La cosa più importante è che la BOJ e il governo coordinino la politica e comunichino strettamente", ha detto Takaichi il 21 ottobre.

Tuttavia, gli analisti avvertono che le sue politiche, in particolare la spesa fiscale su larga scala, potrebbero indebolire ulteriormente lo yen.

Il cosiddetto "commercio di Takaichi" ha già spinto la valuta oltre il livello di 150 per dollaro, spingendo le azioni giapponesi a livelli record.

Per ora, la posizione ferma della BOJ suggerisce che, sebbene l'inflazione rimanga elevata, i responsabili politici non hanno fretta di inasprire le condizioni, mantenendo il Giappone un'eccezione tra le principali banche centrali che si sono mosse in modo aggressivo per frenare le pressioni sui prezzi.