JPMorgan declassa CoreWeave, ecco perché

CoreWeave, uno dei principali fornitori di infrastrutture per le aziende di intelligenza artificiale, ha subito una battuta d'arresto questa settimana dopo che JPMorgan ha declassato il titolo, citando le pressioni sulla catena di approvvigionamento a breve termine che potrebbero limitare ulteriori guadagni.

La banca d'investimento ha tagliato il rating su CoreWeave a neutrale da sovrappeso e ha tagliato il suo obiettivo di prezzo a 110 dollari per azione da 135 dollari, segnalando un modesto potenziale rialzo del 4%.

Il declassamento ha seguito la pubblicazione degli utili del terzo trimestre di CoreWeave, che ha mostrato ricavi più forti del previsto per il periodo, ma una guidance deludente per l'intero anno.

Le previsioni della società sono state inferiori alle aspettative di Wall Street, spingendo gli investitori a reagire bruscamente.

Le azioni di CoreWeave sono scese di circa l'8% nel trading pre-mercato dopo il rapporto.

Nonostante il calo, il titolo rimane in rialzo di un impressionante 164% dal suo debutto pubblico a marzo.

L'analista segnala ritardi e vincoli di fornitura del data center

Nella sua nota ai clienti, l'analista di JPMorgan Mark Murphy ha indicato le crescenti pressioni sulla catena di approvvigionamento come una delle ragioni principali del declassamento.

Ha evidenziato un ritardo che coinvolge uno degli sviluppatori di data center di terze parti di CoreWeave, che è in ritardo rispetto al programma.

Sebbene l'amministratore delegato di CoreWeave, Mike Intrator, abbia assicurato agli investitori che il ritardo non avrebbe avuto un impatto sull'arretrato dell'azienda, Murphy ha espresso dubbi sulla tempistica e sui potenziali effetti a catena sulle entrate a breve termine.

"La nuova variabile è l'escalation delle pressioni sulla catena di approvvigionamento al punto da avere un impatto su uno specifico sviluppatore di data center di terze parti utilizzato da CoreWeave", ha scritto Murphy.

"Questo è in ritardo rispetto al programma e sposta parte delle entrate di CoreWeave fuori dal Q4".

Murphy ha aggiunto che i problemi di fornitura di CoreWeave riflettono una sfida più ampia del settore.

Anche i principali hyperscaler, ovvero i grandi fornitori di servizi cloud, sono stati costretti a moderare le loro aspettative di fatturato a causa di vincoli di capacità simili.

Ha osservato che il fenomeno sta ora interessando CoreWeave, un'azienda precedentemente riconosciuta per la sua forte esecuzione e la costante consegna puntuale dei data center AI.

La storia di crescita a lungo termine dell'IA rimane intatta

Nonostante il declassamento, la posizione generale di JPMorgan sulle prospettive a lungo termine di CoreWeave rimane positiva.

Murphy ha sottolineato che l'azienda vede ancora opportunità "enormi" per CoreWeave mentre l'adozione dell'intelligenza artificiale accelera a livello globale.

"La nostra visione delle opportunità a lungo termine di CoreWeave rimane invariata", ha scritto Murphy, aggiungendo che la rampa dei ricavi dell'azienda potrebbe riprendersi già nel primo o nel secondo trimestre del prossimo anno.

Ha fatto paragoni con la divisione cloud Azure di Microsoft, che ha registrato un notevole aumento delle entrate negli ultimi trimestri dopo aver superato vincoli simili.

Tuttavia, Murphy ha avvertito che prevedere i tempi della ripresa rimane difficile date le "crescenti pressioni senza precedenti a livello di settore nelle catene di approvvigionamento".

Ha osservato che potrebbe volerci del tempo prima che le varie sfide logistiche e produttive che interessano il settore delle infrastrutture di intelligenza artificiale si stabilizzino.

Sebbene i venti contrari a breve termine possano smorzare l'entusiasmo degli investitori, la posizione di CoreWeave nel mercato delle infrastrutture di intelligenza artificiale e il suo passato track record di esecuzione continuano a rafforzare la fiducia nel suo potenziale di crescita a lungo termine.

Per ora, il declassamento di JPMorgan segnala un periodo di ricalibrazione per gli investitori che hanno cavalcato la notevole impennata post-IPO di CoreWeave.

La capacità dell'azienda di affrontare le interruzioni dell'offerta e di tenere il passo con la domanda di intelligenza artificiale determinerà probabilmente se l'azienda riuscirà a mantenere la sua traiettoria di crescita elevata fino al 2025.