Perché i prezzi del gasolio stanno salendo nonostante il greggio più economico

Mentre la maggior parte dei prezzi dell'energia è diminuita dall'inizio dell'anno, il gasolio si sta rivelando un'eccezione sorprendente.

Nonostante il greggio Brent sia più economico del 14%, il contratto di gasolio in scadenza sull'Intercontinental Exchange è attualmente scambiato a poco meno di 750 dollari per tonnellata, segnando un aumento del 7,5% da gennaio.

Di conseguenza, lo spread del crack del gasolio è aumentato notevolmente e, a oltre 30 dollari al barile, è al livello più alto dal febbraio 2024, ha dichiarato Commerzbank AG in un rapporto.

La forza del gasolio rispetto ad altri prodotti è attribuibile sia a fattori di domanda che di offerta, con la domanda che si è rivelata una sorpresa positiva quest'anno.

I fondamentali sostengono il gasolio

L'Agenzia Internazionale dell'Energia (AIE) ha costantemente alzato le sue previsioni per la crescita della domanda di gasolio, che ora dovrebbe aumentare di 270.000 barili al giorno, quasi quattro volte in più rispetto alle previsioni di gennaio.

Ciò contrasta con le aspettative significativamente ridotte dell'AIE per la domanda globale complessiva di petrolio.

"Le revisioni al rialzo della domanda di gasolio (non da ultimo a causa dei prezzi molto bassi fino all'estate) si sono sommate in varie regioni", ha detto Barbara Lambrecht, analista delle materie prime di Commerzbank.

Le sanzioni contro le due compagnie petrolifere russe potrebbero mettere sotto esame fino a 350.000 barili di esportazioni di petrolio dal Paese, secondo un'analisi di Vortexa.

I cambiamenti imminenti potrebbero avere un ulteriore impatto sulla domanda, poiché il divieto di importazione dell'UE sul diesel prodotto utilizzando petrolio russo entrerà in vigore il 21 gennaio del prossimo anno, aumentando potenzialmente la domanda nel periodo che precede tale data.

A contribuire alla tensione del mercato, durante l'estate le scorte commerciali di distillati medi nei paesi dell'OCSE sono state inferiori alla media quinquennale.

Il nervosismo del mercato è particolarmente elevato perché i paesi industrializzati dell'emisfero settentrionale stanno appena iniziando il loro inverno.

A ciò si aggiunge il fatto che gli Stati Uniti, in particolare, hanno un deficit significativo nei livelli delle scorte rispetto all'inizio tipico della stagione di riscaldamento.

I prodotti raffinati spingono il petrolio più in alto

La recente forza del mercato petrolifero è radicata nei prodotti raffinati, come dimostra il forte aumento delle crepe di benzina e gasolio a causa delle preoccupazioni per l'offerta, ha dichiarato in una nota Warren Patterson, responsabile della strategia sulle materie prime di ING Group.

Le preoccupazioni per i mercati dei prodotti più ampi sono aggravate dall'impatto delle sanzioni statunitensi su Lukoil e Rosneft, in particolare per quanto riguarda il significato di queste sanzioni per gli impianti di raffinazione situati al di fuori della Russia.

"Mentre le prospettive per il petrolio sono ribassiste, la forza del mercato dei prodotti raffinati si sta rivelando un ostacolo significativo", ha aggiunto Patterson.

Le sanzioni continuano a creare una notevole incertezza sui flussi di greggio russo.

I dati di tracciamento delle navi mostrano che il ritmo di questi flussi ha recentemente rallentato, con la media a 4 settimane che ora ha raggiunto il punto più basso da metà settembre.

Il mercato del gasolio diminuirà nel 2026

"Tuttavia, ci aspettiamo ancora che il mercato (del gasolio) diminuisca il prossimo anno: secondo l'AIE, la crescita della domanda globale è destinata a quasi dimezzarsi, principalmente a causa dei paesi dell'OCSE", ha detto Lambrecht di Commerzbank.

È probabile che emergano nuove rotte di vendita per aggirare le sanzioni.

Inoltre, si prevede che il sostanziale aumento dello spread del crack si tradurrà in una produzione di diesel (relativamente) più elevata e, di conseguenza, in un aumento delle esportazioni di diesel da Stati Uniti, India, Cina e Medio Oriente.

"Ci aspettiamo quindi che il prezzo del gasolio scenda a 600 dollari per tonnellata nel corso del prossimo anno", ha detto Lambrecht.