Il Cremlino aumenta l'impegno nazionale dell'oro per i fondi nazionali

La banca centrale russa ha annunciato mercoledì che il suo coinvolgimento con il mercato interno dell'oro—sia nell'acquisto che nella vendita per il National Wealth Fund (NWF)—è in aumento, citando la crescente liquidità del metallo giallo.

La banca centrale russa ha visto immobilizzarsi una parte sostanziale delle sue riserve di valuta estera, detenute in valute chiave occidentali come il dollaro USA e l'euro.

Impatto delle sanzioni

Questa azione finanziaria senza precedenti è una diretta conseguenza delle ampie sanzioni attuate dalle nazioni occidentali—inclusi Stati Uniti, Unione Europea e Regno Unito—in risposta all'invasione militare non provocata della Russia e alle azioni in corso in Ucraina.

Questo congelamento dei beni mira efficacemente alla capacità della Russia di utilizzare un importante fondo di guerra delle sue riserve estere, che sono state meticolosamente accumulate per stabilizzare la valuta nazionale, il rublo, e proteggere l'economia da shock esterni.

La misura impedisce alla banca centrale russa di accedere a questi fondi per intervenire nei mercati valutari, effettuare pagamenti o finanziare le proprie operazioni, rappresentando una grande escalation nella guerra finanziaria condotta contro il Cremlino.

Il valore esatto degli asset congelati si attesta a centinaia di miliardi di dollari, e la loro immobilizzazione è progettata per esercitare una pressione estrema sul sistema finanziario e sull'economia russa.

Pivot strategico verso yuan e oro

La Russia ha modificato in modo significativo la composizione delle sue riserve fiscali nel 2023, eliminando completamente il dollaro statunitense, l'euro e altre valute occidentali.

Questa mossa strategica fu una risposta alle tensioni e sanzioni geopolitiche, volta alla de-dollarizzazione e alla riduzione della dipendenza dai sistemi finanziari dei presunti avversari.

La nuova struttura delle riserve ora favorisce esclusivamente lo yuan cinese e l'oro.

L'allocazione obiettivo è esplicitamente fissata, con il 60% delle riserve dedicato allo yuan, riflettendo la crescente partnership economica con la Cina, e il restante 40% destinato all'oro, una riserva di valore storicamente affidabile e politicamente neutrale.

Questo cambiamento sottolinea la svolta della Russia verso asset finanziari non occidentali.

"Yuan e oro sono beni liquidi della NWF. L'acquisto o la vendita di asset in valuta liquida della NWF per rubli comporta che la banca centrale conduca operazioni di volume equivalente nel mercato interno", ha dichiarato la banca centrale russa in un rapporto di Reuters.

La banca centrale è riuscita ad aumentare le sue transazioni sull'oro grazie all'aumento del volume di mercato interno dell'oro, a sua volta stimolato da un rally dei prezzi globali dell'oro.

Tuttavia, la banca non ha rivelato quando questo aumento del volume delle transazioni sia entrato in vigore.

Liquidità del mercato dell'oro

Nonostante sia il secondo produttore mondiale d'oro dopo la Cina, la banca centrale russa è stata limitata nella sua capacità di aumentare le sue riserve d'oro.

Ciò è dovuto a una combinazione di sanzioni internazionali che le impedivano di acquistare oro sui mercati internazionali e alla bassa liquidità del mercato interno, che in precedenza limitava la portata delle sue operazioni interne.

La banca centrale ha dichiarato:

La NWF deteneva 51,6 miliardi di dollari in attività liquide—in particolare yuan e oro—al 1° novembre.

Questa somma equivale all'1,9% del prodotto interno lordo (PIL) previsto ed è disponibile per affrontare il deficit di bilancio.

La banca centrale gestisce le transazioni in oro e valuta estera della NWF.

La NWF è finanziata da entrate petrolifere in eccesso, che vengono convertite dai rubli nel bilancio statale.

Per tutto il 2025, la NWF è stata un venditore netto di valuta estera e oro.

Le partecipazioni della NWF in valuta estera e oro sono incorporate nelle riserve di oro e valuta della banca centrale.

Queste riserve ammontavano a quasi 720 miliardi di dollari, che includono gli asset congelati, e l'oro costituiva oltre il 41% del totale.