Le scommesse di taglio dei tassi della Fed salgono al 73% dopo le prospettive ottimistiche di John Williams

Le scommesse su un taglio dei tassi d'interesse a dicembre da parte della Federal Reserve degli Stati Uniti sono aumentate drasticamente venerdì dopo un discorso ottimista del presidente della Fed di New York, John Williams.

Il presidente della Federal Reserve Bank di New York, John Williams, ha indicato che la banca centrale statunitense ha la possibilità di ridurre nuovamente i tassi d'interesse a breve, citando un mercato del lavoro in debolimento.

Parlando venerdì a Santiago, in Cile, Williams ha dichiarato nelle sue dichiarazioni preparate che i rischi per l'occupazione sono sempre più orientati verso il ribasso, mentre i rischi al rialzo per l'inflazione sono diventati meno gravi.

Prima del suo discorso di venerdì, le scommesse per un taglio dei tassi a dicembre erano intorno al 45%, secondo il CME FedWatch Tool. Tuttavia, dopo i suoi commenti, i mercati ora vedono una probabilità del 73% che la banca centrale statunitense tagli i tassi il mese prossimo.

"Considero la politica monetaria modestamente restrittiva, anche se un po' meno rispetto a prima delle nostre recenti azioni," ha detto.

Dubbi sui tagli dei tassi

In precedenza, le aspettative di un taglio dei tassi a dicembre erano state ridotte, principalmente a causa delle recenti e caute dichiarazioni della maggior parte dei funzionari della Federal Reserve.

I responsabili politici hanno costantemente avvertito che l'inflazione rimane persistente e che il mercato del lavoro, pur mostrando segni di raffreddamento, è ancora abbastanza solido da giustificare una strategia più paziente.

La presidente della Fed di Philadelphia, Anna Paulson, ha dichiarato venerdì di procedere con cautela verso la prossima decisione politica di dicembre.

Sebbene abbia definito il rapporto sul mercato del lavoro di settembre "incoraggiante nel complesso", Paulson ha indicato che la sua principale preoccupazione rimane l'occupazione piuttosto che l'inflazione al momento attuale.

Ha affermato che i tagli dei tassi attuati finora sono stati appropriati, anche se ogni taglio successivo "alza l'asticella" per un ulteriore allentamento monetario.

Dato l'attuale equilibrio tra rischi al rialzo per l'inflazione e rischi al ribasso per l'occupazione, Paulson ha concluso che la politica monetaria deve "camminare su una linea sottile."

Tuttavia, l'analista di Commerzbank AG Barbara Lambrecht ritiene che la probabilità di un taglio dei tassi il prossimo mese non sia ancora finita.

Segnali contrastanti

Sebbene la crescita dell'occupazione negli Stati Uniti sia stata più forte del previsto a settembre, anche il tasso di disoccupazione è aumentato grazie all'incremento del numero di lavoratori che entrano nel mercato del lavoro in cerca di impiego.

Il rapporto sull'occupazione statunitense per settembre ha superato le aspettative del mercato, nonostante fosse stato pubblicato dopo la data target iniziale del 3 ottobre.

L'aumento dei salari non agricoli, pari a 119.000 aggiunte, è stato sostanzialmente più forte della previsione consensuale di 51.000.

Sebbene le prospettive complessive siano rimaste positive, il rapporto conteneva anche un dettaglio significativo: una revisione al ribasso di 33.000 posti di lavoro nei due mesi precedenti.

Gli aumenti di posti di lavoro si sono concentrati principalmente in tre settori chiave—tempo libero e ospitalità, governo e servizi privati di istruzione e sanità—che complessivamente hanno generato quasi tutte le nuove posizioni.

Nel frattempo, il tasso di disoccupazione è salito al 4,4% dal 4,3%.

Questo aumento deriva da un'altra indagine sulle famiglie, che indica che, nonostante la forza lavoro sia cresciuta di 470.000 persone, solo 251.000 persone hanno trovato lavoro, portando a un aumento netto di 219.000 disoccupati.

"La mia valutazione è che i rischi al ribasso per l'occupazione sono aumentati man mano che il mercato del lavoro si è raffreddato, mentre i rischi al rialzo per l'inflazione si sono un po' attenuati", ha detto Williams nel suo discorso di venerdì.

Inoltre, secondo Williams, si stima che i dazi commerciali avessero contribuito tra 0,5 e 0,75 punti percentuali all'attuale tasso di inflazione.

Tuttavia, ha anche affermato di non prevedere che questi dazi causeranno effetti secondari o di riflusso sui prezzi.

Opinioni divergenti

D'altra parte, la presidente della Federal Reserve di Boston, Susan Collins, ha espresso venerdì di ritenere che la politica monetaria sia adeguatamente posizionata, data l'attuale resilienza dell'economia.

Le sue osservazioni indicano ancora dubbi sulla necessità di un ulteriore taglio dei tassi d'interesse alla prossima riunione di politica monetaria della Federal Reserve il prossimo mese.

Collins ha dichiarato in un'intervista a CNBC che l'attuale alto livello di inflazione rende "una politica restrittiva... molto appropriato in questo momento."

Ha inoltre indicato che la situazione economica attuale la fa sentire "esitante mentre non vedo l'ora di riflettere su quale dovrebbe essere la prossima mossa politica."

Ha indicato che è necessario continuare la politica monetaria nella posizione attuale. Questo, secondo lei, permetterà all'inflazione ancora elevata di attenuarsi inevitabilmente, man mano che gli effetti economici delle pressioni tariffarie si dissipano.

Collins, attuale membro votante del Federal Open Market Committee (FOMC), è tra i funzionari della Fed contrari alla riduzione del tasso di prestito a breve termine della banca centrale durante la prossima riunione del 9-10 dicembre.

In risposta a un mercato del lavoro in indebolimento e a livelli di inflazione persistenti che superavano l'obiettivo del 2%, la Fed ha attuato tagli ai tassi d'interesse sia nelle riunioni di metà settembre che di fine ottobre.

Questi tagli, intesi come misura "assicurativa", hanno fissato l'intervallo obiettivo dei tassi federali tra il 3,75% e il 4%, mentre contemporaneamente mirano a continuare a spingere l'inflazione verso il basso.