Il titolo Nvidia scende leggermente in rialzo mentre gli investitori attendono la decisione degli Stati Uniti sulle esportazioni di chip in Cina

Il titolo Nvidia (NASDAQ: NVDA) è salito lunedì mentre il Segretario al Commercio Howard Lutnick ha confermato che il Presidente Trump deciderà personalmente se permettere all'azienda di vendere i suoi potenti chip H200 AI alla Cina.

Lutnick ha detto a Bloomberg che la decisione "si trova proprio sulla scrivania di Donald Trump", con il contributo di diversi consulenti, incluso il CEO di Nvidia Jensen Huang.

Il titolo Nvidia è salito alla notizia perché improvvisamente un mercato chiuso a Nvidia, in Cina, è tornato possibile.

Wall Street sta valutando risultati binari: l'approvazione potrebbe sbloccare circa 50 miliardi di dollari di ricavi a breve termine, mentre il rifiuto mantiene lo status quo.

Questa non è una domanda politica di routine. Si tratta di uno scontro geopolitico tra la campagna di lobbying di Nvidia e i colpi della sicurezza nazionale che temono che i chip americani avanzati militarizzeranno le capacità di IA cinesi.

La battaglia rivela anche profonde divisioni all'interno dell'amministrazione Trump su cosa significhi realmente "America First".

Il dilemma dell'H200 di Trump e la trappola della sicurezza nazionale

Ecco il contesto: sotto Biden, gli Stati Uniti bloccarono la maggior parte delle vendite di Nvidia alla Cina per motivi di sicurezza nazionale.

Trump ha approvato vendite limitate di chip H20 all'inizio di quest'anno, ma l'H200s è circa il doppio della potenza. Rappresentano un grande passo avanti, il tipo di chip che potrebbe accelerare in modo significativo lo sviluppo dell'IA cinese.

Huang ha fatto molta pressione. Ha detto agli investitori che Nvidia prevede un fatturato zero in Cina con le attuali restrizioni, che costeranno all'azienda circa 50 miliardi di dollari.

Lo presenta come ingiusto: perché i concorrenti cinesi dovrebbero costruire infrastrutture di IA mentre Nvidia è esclusa?

L'argomentazione risuona con la squadra di Trump. Lutnick ha presentato le esportazioni di H200 come un modo per rendere la Cina "dipendente" dalla tecnologia americana, dalla dipendenza senza vendere le nostre "cose migliori".

Ma questa logica fa infuriare i falchi cinesi al Congresso. Un gruppo bipartisan sta spingendo il GAIN AI Act, che costringerebbe i produttori di chip a dare priorità ai clienti americani prima di vendere all'estero.

Il disegno di legge è già stato approvato dal Senato con 77 voti contro e 20 contrari come parte del disegno di legge sulla difesa. Tuttavia, la Casa Bianca sta attivamente facendo pressione sul Congresso per farla somigliare.

È notevole: il team di Trump sta lavorando contro i legislatori di entrambe le parti, cercando di limitare le vendite di chips in Cina.

La tensione è reale. Alcuni funzionari di Trump ritengono che approvare le vendite dell'H200 rafforzi la competitività negli Stati Uniti aumentando i profitti di Nvidia.

Altri temono che ciò dia a Pechino un vantaggio militare. Non esiste una tempistica per la decisione di Trump, quindi gli investitori stanno solo aspettando.

Stallo congressuale e la scommessa binaria del mercato

Il GAIN AI Act crea un problema fondamentale per i piani dell'amministrazione.

Se diventasse legge, i funzionari del Dipartimento del Commercio sarebbero costretti a rifiutare automaticamente le licenze di esportazione H200. Questo renderebbe la decisione di Trump priva di significato.

Ma la spinta della Casa Bianca a eliminare GAIN AI sta funzionando. La squadra di Biden non lo ferma, e lo zar dell'IA di Trump, David Sacks, si è unito allo sforzo di lobbying.

Nel frattempo, le aziende cinesi scoraggiano l'uso anche dei chip H2O già consentiti dagli Stati Uniti; Pechino vuole alternative interne.

Questa è l'ironia: la Cina potrebbe comunque rifiutare le vendite di H200 a causa delle preferenze di approvvigionamento imposte dallo Stato.

Le azioni Nvidia riflettono perfettamente questa incertezza. È spuntato nei commenti di Lutnick, ma non sta salendo di scatto perché l'esito rimane davvero poco chiaro.

Se Trump approva le vendite di H200 e il Congresso non le blocca, Nvidia ottiene un vento favorevole di 50 miliardi di dollari.

Se il Congresso approva nuove restrizioni o Trump acquiesce la decisione, nulla cambia. Gli investitori odiano questo tipo di esito binario; Significa aspettare il teatro politico invece che i fondamentali dei guadagni.