La promessa da un trilione di dollari dell'America: l'"Effetto Trump" è reale?

La Casa Bianca sostiene che le politiche "America First" di Trump stiano portando trilioni di dollari in nuovi investimenti negli Stati Uniti.

Chiamano questo "Effetto Trump".

Vengono spostati cifre fino a 21 trilioni di dollari.  Ma dietro questi numeri si celano progetti molto specifici, scambi diplomatici e trucchi contabili.

Alcuni sono veri stabilimenti e data center che cambieranno le economie locali. Altri sono obiettivi commerciali e affari di armi mascherati da investimenti.

Per capire se esiste un vero "effetto Trump" e cosa significano questi investimenti nell'IA, è utile smontare la lista e poi rimetterla insieme in modo diverso.

Una storia da ventuno trilioni di dollari

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump racconta una storia avvincente. Da quando è tornato in carica, il suo approccio "America First" ha attirato 21 trilioni di dollari di impegni di investimento negli Stati Uniti entro la fine dell'anno.

Se tutto fosse un vero investimento in capitale, anche distribuito su diversi anni, sarebbe il più grande aumento della storia moderna degli Stati Uniti.

La Casa Bianca sostiene questa narrazione con la sua pagina web sull'"Effetto Trump". Quella pagina elenca circa 9,6 trilioni di dollari in "investimenti totali statunitensi ed esteri", che coprono manifattura, energia, farmaceutica e, soprattutto , tecnologia e intelligenza artificiale.

Un'analisi recente di Bloomberg Economics ha esaminato questa lista progetto per progetto.

La loro analisi ha rilevato che solo circa 7 trilioni di dollari sembravano impegni di investimento reali. Circa 2,6 trilioni di dollari sulla pagina riguardano cose come accordi di acquisto a lungo termine, piani vaghi per espandere il commercio o lo "scambio economico" e altri elementi che non coinvolgono nuovi impianti, attrezzature o infrastrutture all'interno degli Stati Uniti.

E anche quella cifra di 7 trilioni di dollari è comunque molto grande. Se consegnata nei tempi descritti da aziende e funzionari, si tradurrebbe in circa 1,5 trilioni di dollari all'anno. È circa il 5% del PIL degli Stati Uniti.

Questo metterebbe l'"Effetto Trump" tra le più grandi iniezioni di capitale nella storia moderna degli Stati Uniti.

I megaprogetti di IA che contano davvero

All'interno del settore dell'IA si trovano alcuni progetti che portano la maggior parte del peso, coinvolgendo terreno, acciaio, turbine e migliaia di lavoratori.

La più discussa è Project Stargate, una joint venture tra OpenAI, SoftBank, Oracle e un veicolo di investimento chiamato MGX.

È stato lanciato alla Casa Bianca all'inizio del 2025. Il piano dichiarato prevede di investire fino a 500 miliardi di dollari in infrastrutture di IA negli Stati Uniti entro il 2029.

Stargate ha un capitale iniziale di circa 100 miliardi di dollari e intende utilizzare un debito significativo. Ha siti di ancoraggio in Texas e in altri stati e ha accordi con banche e fornitori di attrezzature.

Ha già affrontato ritardi e dubbi sui finanziamenti. Non è insolito per progetti molto grandi, ma sottolinea che il limite superiore della spesa promessa non è automatico.

Intorno a Stargate si trovano i grandi programmi aziendali che la Casa Bianca mette in evidenza.

Nvidia parla di produrre fino a 500 miliardi di dollari di server e supercomputer di IA negli Stati Uniti nei prossimi anni.

Apple ha portato il suo impegno totale negli Stati Uniti a 600 miliardi di dollari. Meta parla di una figura simile. Amazon e Google stanno costruendo ed espandendo i propri campus di data center.

TSMC, Micro, N e altre aziende di chip stanno costruendo o ampliando fabbriche e impianti di imballaggio.

Nel breve termine, questi investimenti in IA si manifestano negli ordini di costruzione e attrezzature.

Mettono anche a dura prova le reti elettriche locali. Diverse regioni segnalano già data center in attesa di maggiore capacità di rete prima di poter essere completamente attivati.

Nei mercati dei capitali, questi progetti concentrano il rischio.

Una grande parte dell'intera storia degli investimenti dell'era Trump si basa su poche aziende e su un ciclo tecnologico, suscitando preoccupazioni su una "bolla dell'IA".

Se la spesa per l'IA rallentasse, il boom complessivo sarebbe molto diverso.

Genesis e lo Stato puntano sulla scienza dell'IA

Uno dei rischi di qualsiasi boom tecnologico è che i guadagni rimangano all'interno di un piccolo circolo di aziende. L'amministrazione Trump indica la Missione Genesis come risposta.

Genesis è un ordine esecutivo e un programma che chiede al governo federale, guidato dal Dipartimento dell'Energia, di trasformare decenni di scienza finanziata con fondi pubblici in una piattaforma capace di utilizzare IA avanzate.

La missione è collegare supercomputer dei laboratori nazionali, dataset federali e nuovi modelli di IA in quella che la Casa Bianca chiama una piattaforma americana per la scienza e la sicurezza.

In pratica, ciò significa catalogare e aprire la capacità di calcolo, addestrare modelli specifici per ambito come materiali, biologia ed energia, e poi permettere a ricercatori e agenzie di eseguire esperimenti e simulazioni più veloci.

È un tentativo di trattare l'infrastruttura AI come qualcosa di più di uno strumento privato per pochi giganti di internet e cloud per consumatori.

I fondi legati a Genesis sono modesti rispetto a Stargate o alle promesse aziendali di punta, poiché si basa sui budget e sulle strutture esistenti.

La sua importanza risiede nel modo in cui potrebbe influenzare la produttività della scienza statunitense se finanziata e gestita correttamente.

Metterà anche alla prova quanto gli americani si sentano a proprio agio con i fornitori di cloud privato al centro di carichi di lavoro sensibili di ricerca e sicurezza.

Se Genesis funziona, aumenta le probabilità che l'ondata di investimenti nell'IA lasci un segno duraturo in campi come la scoperta di farmaci, l'energia pulita e la tecnologia della difesa, invece di fermarsi ai modelli linguistici e ai sistemi di raccomandazione.

Esiste davvero un effetto Trump?

Una volta che i numeri e i progetti sono stati analizzati, l'espressione "effetto Trump" assume un significato più preciso.

Pur non descrivendo un muro di 21 trilioni di dollari di nuovo capitale, descrive il modo in cui questa amministrazione ha scelto di sfruttare e plasmare un'esplosione esistente negli investimenti globali.

In definitiva, il boom dell'IA non è iniziato a gennaio 2025.

I programmi per chip e industria verde che lo supportavano erano stati progettati e approvati all'inizio del decennio.

Gli Stati Uniti erano già una destinazione attraente per gli investitori, con mercati dei capitali profondi e una relativa stabilità politica rispetto a molti pari.

Ma Trump ha aggiunto uno stile particolare. Tariffe, controlli sulle esportazioni e accesso alla tecnologia e ai mercati statunitensi sono usati come pedine di scambio.

I governi e le aziende straniere sono incoraggiati ad arrivare a Washington con ingenti impegni pubblici.

Un mix di decisioni fiscali e regolatorie spinge quindi le aziende a collocare infrastrutture di IA, alcuni progetti manifatturieri e alcuni energetici su suolo statunitense piuttosto che altrove.

L'amministrazione tiene anche conto dei piani precedenti e delle spese esistenti nel proprio conteggio.

C'è davvero un effetto reale in questo. Alcune fabbriche, data center e aggiornamenti della rete sono presenti in luoghi e su scala che riflettono queste trattative.

I fondi sovrani e le aziende statali che desiderano l'accesso ai chip statunitensi o l'alleggerimento delle tariffe hanno pagato un prezzo visibile sotto forma di promesse di investimento.

La cifra di 7 trilioni di dollari è però più vicina alla realtà.

È inoltre fortemente concentrata nei data center, nei chip e nei sistemi energetici necessari per alimentarli. Include un insieme più piccolo ma significativo di espansioni manifatturiere, farmaceutiche e infrastrutturali, ma esclude la maggior parte delle promesse sovrane che si basano sulla crescita commerciale piuttosto che sulla spesa in capitale.

Se le linee elettriche verranno costruite, i data hall si riempiranno, la piattaforma Genesis renderà i laboratori più produttivi e abbastanza di questi progetti sopravviveranno alla prossima crisi, l'impatto sulla capacità e produttività degli Stati Uniti sarà reale.