Perché JPMorgan crede che il petrolio potrebbe crollare a 30 dollari nei prossimi due anni

I mercati petroliferi globali potrebbero essere destinati a un periodo turbolento, secondo gli analisti di JPMorgan.

Nella loro ultima nota di ricerca, hanno avvertito che senza un'azione decisiva per contenere l'offerta, il greggio Brent potrebbe scendere nella fascia dei 30 dollari entro la fine del 2027.

Nonostante una crescita resiliente della domanda, lo squilibrio tra produzione e consumo si sta ampliando, aumentando il rischio di una grave correzione dei prezzi.

La società di investimento ha evidenziato tre fattori chiave che potrebbero guidare questa drastica crisi.

La crescita dell'offerta supera di gran lunga la domanda

Gli analisti di JPMorgan sostengono che la questione più urgente sia il ritmo elevato dell'espansione dell'offerta.

Sebbene la domanda globale di petrolio dovrebbe aumentare costantemente – di quasi 900.000 barili al giorno nel 2025 e di 1,2 milioni di barili al giorno nel 2027 – la produzione dovrebbe crescere triplicamente rispetto a quel ritmo.

Gran parte di questo aumento proviene da esterne all'alleanza OPEC+, dove i produttori stanno aumentando aggressivamente la produzione.

Il risultato potrebbe essere un surplus di quasi 2,8 milioni di barili al giorno nel 2026, con un leggero calo a 2,7 milioni di barili nel 2027.

Un'offerta in eccesso così grande sopraffarebbe la crescita della domanda, creando una pressione al ribasso che potrebbe trascinare i prezzi del Brent fino ai 30 dollari.

Disciplina OPEC+ sotto pressione

Un altro fattore è il cambiamento di posizione dell'OPEC+ stessa. Dopo anni di tagli coordinati volti a stabilizzare il mercato, il gruppo ha ricominciato ad aumentare la produzione.

Questo allentamento della disciplina ha già contribuito a un forte calo dei prezzi nel 2025, con il Brent in calo di circa il 15% e il greggio statunitense in calo di quasi il 20%.

JPMorgan osserva che, a meno che OPEC+ e altri produttori non riducano volontariamente la produzione, lo squilibrio persisterà.

Natasha Kaneva, responsabile della strategia globale delle materie prime della banca, ha avvertito che "saranno necessari notevoli sforzi per stabilizzare i prezzi a questi livelli."

Senza una rinnovata cooperazione, la capacità del cartello di agire come forza stabilizzatrice potrebbe essere compromessa, lasciando il mercato vulnerabile a un eccesso di offerta, che potrebbe infine far salire i prezzi fino ai 30 dollari.

Le forze di mercato potrebbero non autocorreggersi rapidamente

Infine, JPM evidenzia il rischio che gli aggiustamenti naturali del mercato possano richiedere più tempo del previsto.

In teoria, i prezzi bassi dovrebbero stimolare la domanda costringendo i produttori a costi più elevati a chiudere.

Tuttavia, la banca avverte che questo processo potrebbe essere lento e diseguale, soprattutto tra i fornitori non OPEC.

Anche se la domanda dovesse aumentare in risposta al petrolio più economico, la sola portata del surplus potrebbe mantenere i prezzi depressi per un lungo periodo.

Gli analisti mantengono previsioni di 58 dollari a barile nel 2026 e 57 dollari nel 2027, supponendo che i tagli all'offerta si concretizzino inevitabilmente.

Ma in assenza di intervento, lo squilibrio potrebbe persistere abbastanza a lungo da spingere Brent nella fascia dei 30 dollari entro i prossimi due anni prima di stabilizzarsi.

Conclusione

L'avvertimento di JPMorgan sottolinea la fragilità del mercato petrolifero mentre si avvicina alla seconda metà del decennio.

Una forte crescita della domanda da sola potrebbe non essere sufficiente a compensare l'ondata di nuove offerte, soprattutto se la disciplina OPEC+ dovesse vacillare e i produttori non OPEC continuassero ad espandersi.

Sebbene tagli volontari potrebbero prevenire un collasso, la banca avverte che senza di essi, il greggio Brent potrebbe scendere a livelli non visti da anni – potenzialmente fino a 30 dollari entro la fine del 2027.