Il titolo Oracle mostra una modesta ripresa dopo un novembre brutale: comprare, vendere o mantenere?

Le azioni Oracle sono salite di circa l'1% martedì, riprendendosi modestamente dopo un periodo difficile che ha cancellato l'euforia che circondava il record di arretrato cloud dell'azienda.

Il titolo ha vissuto alcune settimane difficili, scendendo del 23,1% a novembre e cancellando i guadagni seguiti al suo enorme rapporto sugli utili di settembre.

A settembre, Oracle ha scioccato il mercato quando ha riportato che il suo arretrato totale era più che quadruplicato fino a un straordinario 455 miliardi di dollari, trainato principalmente da un accordo di cloud computing di 300 miliardi di dollari con OpenAI.

L'annuncio ha scatenato un'impennata del titolo, poiché gli investitori si sono concentrati sulle implicazioni a lungo termine sui ricavi e hanno minimizzato le prime domande sulla struttura e la durabilità della partnership Oracle–OpenAI.

Quell'ottimismo è poi svanito. Con la rivalutazione dei rischi degli investitori, sono cresciute le preoccupazioni riguardo all'aumento del debito di Oracle, alla fattibilità degli impegni di OpenAI e alla stabilità del più ampio boom dell'intelligenza artificiale.

Il forte calo del titolo riflette queste dinamiche di mercato in evoluzione.

Gli analisti rimangono ottimisti sul titolo Oracle

Nonostante il ritiro, diversi analisti hanno ribadito le chiamate rialziste su Oracle, sostenendo che il mercato stia sottovalutando la forza fondamentale dell'azienda.

Brad Zelnick di Deutsche Bank ha mantenuto un rating all'acquisto con un obiettivo di prezzo di 375 dollari, dicendo agli investitori la scorsa settimana che anche il caso orso sembra rialzista.

Ha sottolineato una forte crescita degli utili e dei ricavi al di fuori del contributo di OpenAI e ha descritto il massiccio arretrato legato all'IA come un "business ROI solido" che conferma la leadership di Oracle nell'infrastruttura cloud AI su larga scala.

"Pur comprendendo i rischi finanziari e operativi, la nostra opinione è che questi siano ampiamente compensati dalla reale opportunità," ha scritto Zelnick, aggiungendo che il recente calo del titolo rappresenta un "punto d'ingresso interessante."

HSBC ha confermato questa opinione all'inizio della settimana, riaffermando un rating Buy e un obiettivo di prezzo di $382.

La società ha sostenuto che la confusione degli investitori riguardo ai più di 500 miliardi di dollari di obblighi di performance rimanenti di Oracle ha permesso alle speculazioni di oscurare le previsioni a lungo termine dell'azienda.

Oracle prevede un margine lordo non GAAP del 30–40% sul suo business di infrastrutture AI entro l'anno fiscale 30, una cifra che HSBC ha dichiarato coerente con la combinazione di cloud a margine più basso e software a crescita più lenta.

HSBC ha concluso che Oracle sta "pianificando abilmente per rispettare questi impegni."

Il debito e la dipendenza da OpenAI restano preoccupazioni centrali

Oracle ha fatto forte affidamento sul finanziamento tramite debito — inclusa una recente vendita di obbligazioni — per sostenere l'espansione della capacità cloud.

Le spese in conto capitale sono aumentate drasticamente mentre l'azienda si afferra a soddisfare la domanda legata all'IA.

Una preoccupazione chiave tra gli investitori è la dipendenza di Oracle da OpenAI come cliente pilastro.

Con ChatGPT non ancora redditizio e OpenAI impegnata a oltre 1 trilione di dollari di spese cloud su Microsoft, Oracle, Google e altri, restano dubbi su quanto di quella spesa si concretizzerà e a che ritmo.

Queste incertezze persistenti, insieme allo scetticismo diffuso sulle valutazioni dell'IA dopo un novembre turbolento, continuano a pesare sul sentiment.

Modesta ripresa in un contesto di ripresa più ampia del mercato

Il piccolo aumento di martedì riflette una ripresa timida piuttosto che un cambiamento di convinzione.

Oracle sta beneficiando di un più ampio rimbalzo dei nomi tecnologici dopo un inizio debole di dicembre, ma il titolo rimane profondamente al di sotto dei massimi di settembre.

Tuttavia, con gli analisti che evidenziano fondamentali solidi al di fuori della narrazione di OpenAI e indicano obiettivi di margine a lungo termine, alcuni investitori potrebbero considerare il recente ritiro come esagerato.