Strategy (MSTR) rischia una possibile esclusione dell'indice MSCI man mano che aumenta la pressione del mercato

Strategy (precedentemente nota come Microstrategy), il più grande detentore aziendale quotato in borsa di bitcoin al mondo, si trova ad affrontare un momento cruciale mentre il fornitore di indici MSCI valuta se rimuovere l'azienda dai suoi principali benchmark azionari.

Il presidente Michael Saylor ha confermato a Reuters mercoledì che la società sta collaborando attivamente con MSCI in vista di una decisione prevista per il 15 gennaio—un esito che potrebbe avere implicazioni significative per il posizionamento di mercato e la flessibilità finanziaria di Strategy.

Secondo una recente nota di JP Morgan, la possibile esclusione della Strategia potrebbe innescare uscite fino a 8,8 miliardi di dollari se altri fornitori di indici seguiranno l'esempio di MSCI.

Attualmente Strategy è inclusa negli indici MSCI USA e MSCI World, con una parte sostanziale della sua valutazione di mercato legata a veicoli di investimento passivi come gli ETF.

JP Morgan ha avvertito che l'esclusione "getterebbe dubbi sui costi dell'azienda e sulla capacità dell'azienda di raccogliere capitale e debito in futuro."

Sebbene Saylor abbia confermato il dialogo in corso con MSCI, ha espresso incertezza sull'entità dei deflussi stimati dalla banca.

La decisione MSCI si profila in un contesto di volatilità del mercato

Il momento della revisione di MSCI arriva mentre Strategy affronta un forte calo del prezzo delle sue azioni, riflettendo una più ampia turbolenza nel mercato degli asset digitali.

Bitcoin—il cui valore di fatto sostiene il modello di business di Strategy—è ritirato bruscamente da quando ha raggiunto un record superiore a 120.000 dollari in ottobre.

Il precedente rally è stato rafforzato dalla posizione di sostegno del presidente USA Donald Trump alle criptovalute e dai più ampi cambiamenti normativi che hanno favorito l'adozione istituzionale.

Tuttavia, lo slancio si è poi invertito.

La crescente cautela verso asset più rischiosi, le preoccupazioni per una possibile bolla di mercato guidata dall'IA, l'elevata valutazione tecnologica e l'incertezza macroeconomica generale hanno collettivamente messo pressione sui mercati criptovalutari.

Le azioni di Strategy sono diminuite di oltre il 37% quest'anno, amplificando le preoccupazioni degli investitori in vista della decisione di MSCI.

Saylor ha riconosciuto la volatilità intrinseca nella struttura di Strategy.

"Le azioni saranno volatili perché l'azienda è costruita su bitcoin amplificato", ha detto. "Se il bitcoin cade... 30%, 40% e poi il capitale scende ancora, perché il capitale è costruito per scendere."

Le sue dichiarazioni sottolineano l'esposizione finanziaria dell'azienda alle oscillazioni di prezzo della criptovaluta.

Il declino di Bitcoin pesa sul modello di tesoreria di Strategy

Strategy opera come un tesoro di asset digitali—un modello costruito sull'accumulo di criptovalute per beneficiare dei picchi di prezzo offrendo al contempo agli investitori più avversi al rischio un'esposizione indiretta al bitcoin.

Questo approccio ha alimentato la rapida ascesa dell'azienda e ispirato una nuova coorte di società quotate in borsa che adottano strategie simili.

Tuttavia, il recente forte calo del bitcoin pone in discussione questo modello.

Con la diminuzione dei prezzi, le aziende che si affidano fortemente al mantenimento di asset digitali potrebbero affrontare pressioni per vendere in un mercato in calo, accelerando potenzialmente lo slancio negativo dei prezzi.

Per Strategy, il calo arriva in un momento particolarmente delicato, poiché condizioni di mercato più deboli potrebbero influenzare il modo in cui i fornitori di indici valutano la sua volatilità, liquidità e idoneità all'inclusione dei benchmark.

Futuro incerto mentre la Strategia affronta il rischio indice

Sebbene MSCI non abbia indicato quale possa essere la sua decisione di gennaio, la posta in gioco è alta.

L'adesione ai benchmark non solo aumenta visibilità e liquidità, ma fornisce anche flussi costanti da parte di investitori passivi.

Perdere questo status potrebbe rimodellare la base di investitori di Strategy e limitarne la capacità di raccogliere capitale—una considerazione importante per un'azienda le cui operazioni sono strettamente legate alla traiettoria imprevedibile di bitcoin.