L'offerta di Netflix per gli asset WBD definita 'la più difficile dal punto di vista regolatorio'

Netflix Inc (NASDAQ: NFLX) rimane al centro dell'attenzione oggi dopo che Jonathan Kanter ha definito la sua offerta all'80% in contanti per gli asset Warner Bros. Discovery la "più difficile dal punto di vista regolatorio."

Kanter ha ricoperto il ruolo di assistente procuratore generale per il DOJ sotto l'amministrazione Biden. La sua dichiarazione arriva poco dopo che CNBC ha confermato che NFLX sta emergendo come la favorita nella corsa all'acquisto di asset WBD.

Sebbene anche Paramount sia in lizza con un'offerta interamente in contanti, la portata di Netflix Inc. rende la proposta più significativa.

In "Squawk on the Street", tuttavia, Kanter ha discusso due motivi principali che potrebbero rendere difficile per NFLX ottenere l'approvazione regolatoria per un potenziale accordo con Warner Bros. Discovery.

L'offerta di Netflix per gli asset WBD comporta problemi orizzontali

Kanter si aspetta che l'offerta di Netflix per gli asset Warner Bros. Discovery affronti un intenso controllo regolamentare, sollevando preoccupazioni antitrust orizzontali.

Netflix e HBO sono due delle tre piattaforme di streaming più grandi. Unirli insieme ridurrebbe quindi la scelta dei consumatori, limiterebbe la concorrenza in termini di prezzi sugli abbonamenti e indebolirebbe gli incentivi all'innovazione, ha sostenuto.

Secondo Jonathan Kanter, una fusione del genere creerebbe una quasi duopolia nello streaming premium – lasciando i rivali più piccoli in svantaggio, il che potrebbe essere una ragione sufficiente per far decidere ai regolatori di non approvare.

Questioni verticali legate alla proposta di NFLX per asset WBD

Oltre alla concorrenza diretta, Kanter vede anche preoccupazioni verticali legate al tentativo di Netflix di acquistare asset WBD.

La vasta libreria di contenuti di Warner Bros. Discovery, unita al potere globale di distribuzione di Netflix, potrebbe sbilanciare la bilancia delle trattative a Hollywood.

"Ci sono anche problemi verticali, il che significa che le librerie di contenuti creano difficoltà distribuzionali," ha osservato.

Questo solleva timori che Netflix possa bloccare i diritti esclusivi, limitare le licenze o imporre condizioni sfavorevoli a creatori e distributori.

Un tale controllo sia sui canali di produzione che su quelli di distribuzione potrebbe amplificare l'influenza di NFLX in tutto l'ecosistema dell'intrattenimento.

Il senatore Mike Lee mette in guardia contro l'offerta di Netflix per gli asset WBD

Il senatore Mike Lee, storico sostenitore antitrust, ha espresso preoccupazione anche per le ambizioni di NFLX.

In un recente post sui social media, Lee ha sostenuto che un potenziale accordo Netflix-Warner Bros. Discovery solleverebbe più domande sulla concorrenza di qualsiasi altra transazione abbia mai visto.

In breve, la possibile decisione di WBD di firmare un accordo con Netflix è piena di rischi. Secondo Jonathan Kanter, se i regolatori bloccano l'accordo, l'azienda potrebbe affrontare un deterioramento degli asset durante una revisione prolungata.

Anche la storia è importante: Warner ha faticato sotto i proprietari successivi, da AOL ad ATandT.

Kanter lo paragonò all'anello maledetto ne Il Signore degli Anelli: "Chiunque lo tocchi sembra avere difficoltà con esso." La domanda ora è se WBD debba perseguire una fusione – o rischiare di ripetere errori passati.

Nota che le azioni della Warner Bros. Discovery hanno aperto in rosso giovedì mattina.