Queste 3 azioni sottovalutate potrebbero salire se la Fed alza i tassi questa settimana

Il Federal Open Market Committee entra nella riunione del 15–16 settembre con i futures sui tassi che scontano oltre l'85% di probabilità di un rialzo di 25 punti base.

I dati sull'inflazione core di agosto, in rialzo per il secondo mese consecutivo, insieme all'orientamento restrittivo del presidente Kevin Warsh a Jackson Hole hanno costretto i mercati ad abbandonare le attese di allentamento.

Sebbene l'aumento dei costi di finanziamento penalizzi in generale le azioni, un rialzo dei tassi potrebbe invece avvantaggiare un gruppo selezionato di società finanziarie specializzate in termini di crescita degli utili.

Tre dei nomi che gli esperti ritengono possano beneficiare in particolare di tassi più elevati sono: Ares Capital, Starwood Property Trust e Ladder Capital.

Questi tre prestatori mantengono portafogli di attività a tasso variabile predominanti insieme a passività ben strutturate che proteggono i margini netti di interesse in caso di cambiamenti nella politica della Fed – rendendoli allocazioni strutturali resilienti piuttosto che semplici scommesse direzionali sui tassi.

Ares Capital (ARCC)

Come la più grande business development company quotata, Ares Capital impiega capitale in prenditori corporate privati del middle-market.

Il suo portafoglio di investimenti da 29,3 miliardi di dollari è per il 71% a tasso variabile – consentendo ai ricavi da prestiti di riallinearsi immediatamente verso l'alto ad ogni stretta della banca centrale.

La società ha rafforzato questa sensibilità al rendimento nel secondo trimestre, originando il 94% dei suoi 2,6 miliardi di dollari in nuovi impegni di debito a tasso variabile.

La protezione al ribasso deriva dalla componente delle passività in bilancio, dove il debito a tasso fisso fissa i costi di finanziamento, preservando gli spread di interesse netti man mano che i rendimenti delle attività aumentano in seguito alle variazioni di politica monetaria.

Questa corrispondenza strutturale ha sostenuto 17 anni consecutivi di dividendi stabili o in crescita, che attualmente offrono un rendimento del 9,7%.

Starwood Property Trust (STWD)

Il portafoglio da 32,2 miliardi di dollari di Starwood Property la rende il principale mortgage REIT nel settore immobiliare commerciale, diversificato tra prestiti commerciali, immobili in portafoglio e finanziamenti infrastrutturali.

I contratti a tasso variabile dominano il suo bilancio – il 97% del suo portafoglio di prestiti commerciali da 17,3 miliardi di dollari e il 96% del portafoglio infrastrutture da 3,6 miliardi si adeguano ai tassi di riferimento correnti.

Un aumento di 25 punti base del tasso dei Fed funds si traduce immediatamente in maggiori incassi di interessi da parte dei debitori istituzionali.

Unitamente a oltre un decennio di pagamenti di dividendi ininterrotti, l'attuale rendimento del 12,3% della società si basa su un portafoglio di prestiti commerciali progettato per catturare l'espansione immediata dei rendimenti proteggendo al contempo il valore di libro sottostante.

Ladder Capital (LADR)

Con 5,8 miliardi di dollari di attività, Ladder Capital è un mortgage REIT commerciale che mira principalmente a prestiti ponte a breve termine a tasso variabile per immobili commerciali in ristrutturazione o in fase di occupazione.

I prestiti ipotecari di primo grado rappresentano il 49% della sua base di investimenti totale – affiancati da un'allocazione liquida del 33% in titoli garantiti da mutui commerciali e dal 18% in equity immobiliare diretto.

La società gestisce l'esposizione ai tassi riequilibrando attivamente il capitale tra prestiti senior e titoli di alta qualità, mirando a un framework flessibile con il 65% in prestiti e il 20% in titoli.

Poiché il debito ponte a breve termine si riallinea rapidamente dopo le decisioni di politica dell'FOMC, Ladder genera ricavi da interessi in aumento mantenendo un rendimento da dividendo del 9,6% in vista della decisione sui tassi del 16 settembre.