L'economia tedesca sta finendo le risposte

Quando la più grande economia europea smetterà di crescere, significa che l'intera regione è in difficoltà.

E l'economia tedesca sta attualmente affrontando un grande problema di crescita.

Le fabbriche stanno diminuendo, i costi del welfare stanno aumentando e il sistema politico fatica a rispondere.

Gli stessi segnali d'allarme compaiono nei rapporti di gruppi industriali, economisti e consulenti governativi.

Indicano uno spostamento più profondo che non è causato da una crisi unica, ma da diverse pressioni di lunga data che si muovono contemporaneamente.

La storia della crescita economica della Germania

Dal 2019, l'economia tedesca è cresciuta solo dell'1%, mentre quella statunitense è cresciuta del 12% e la crescita media dei paesi UE è stata del 4% nello stesso periodo.

Queste differenze indicano qualcosa di più profondo degli effetti della pandemia o dei prezzi dell'energia.

Mostrano che i motori di base della Germania non producono più la potenza di un tempo.

Le previsioni per il 2026 indicano una crescita dello 0,9%, anche se un terzo di questa crescita è dovuta a giorni lavorativi extra nel calendario.

La produzione industriale dovrebbe diminuire nuovamente il prossimo anno, segnando quattro anni consecutivi di contrazione.

Inoltre, la manifattura è in calo dal 2018 e la ripresa dopo la pandemia è stata molto più debole del previsto.

Anche il commercio mondiale sta rallentando drasticamente, il che è importante perché la Germania dipende ancora fortemente dalle esportazioni per generare crescita.

Molti economisti ora affermano che il paese non ha ancora trovato un sostituto per il modello che lo ha sostenuto negli anni '90 e 2000.

Una forza lavoro in diminuzione fa fronte a una fattura in aumento

Il sistema pensionistico tedesco è diventato il centro di una tempesta politica, ma la questione di fondo è demografica.

Si prevede che circa 20 milioni di lavoratori andranno in pensione nei prossimi dieci anni, mentre solo 12,5 milioni entreranno in età lavorativa.

Il rapporto lavoratori/pensionati era di 6:1 durante i giorni d'oro della Germania, ma ora è a 2:1 e sta diminuendo.

La spesa pensionistica rappresenta già circa il 12% del PIL. La spesa sociale complessiva si attesta vicino al 31% del PIL.

Si prevede che il carico fiscale e di contributo raggiungerà un record del 41,5% del PIL nel 2025.

I legislatori più giovani conservatori hanno iniziato a ribellarsi contro un disegno di legge sulle pensioni che garantisce pagamenti fino al 2031 e oltre.

La loro resistenza non è semplicemente ideologica. Vedono il disegno di legge come un ulteriore passo verso il carico di contributi crescenti ai futuri lavoratori.

Il cancelliere si trova ora ad affrontare una ribellione all'interno del suo stesso partito per una politica che avrebbe dovuto stabilizzare il sistema.

La tensione politica rispecchia quella economica. La Germania ha una società che invecchia con un sistema di welfare progettato per una struttura demografica diversa.

Cosa sta accadendo alla base industriale tedesca

L'economia industriale tedesca è sotto pressione da costi più elevati e da una concorrenza più dura.

I settori ad alta intensità energetica hanno faticato dopo la perdita del gas russo a basso costo.

I prezzi dell'elettricità rimangono più alti rispetto agli Stati Uniti e a molti paesi vicini europei, il che rende più difficili le decisioni di investimento per le aziende che operano con margini ridotti.

I costi del lavoro sono aumentati più rapidamente della produttività negli ultimi anni. Questo riduce la competitività anche quando la domanda globale è forte.

Il settore automobilistico lo dimostra. I produttori automobilistici tedeschi costruirono la loro reputazione sull'ingegneria e sulla tecnologia della combustione.

Il passaggio ai veicoli elettrici e al design incentrato sul software ha cambiato ciò che crea valore nel settore.

Aziende come Tesla e la cinese BYD si sono espanse rapidamente. I produttori tedeschi hanno tagliato posti di lavoro e ridotto i piani di produzione.

I gruppi di pressione del settore avvertono che il divario potrebbe allargarsi senza un adattamento rapido.

Perché le prospettive di crescita restano deboli

L'economia tedesca affronta diversi venti contrari contemporaneamente. Le esportazioni sono sotto pressione perché il commercio globale rallenterà il prossimo anno.

Gli investimenti privati restano deboli perché le imprese sono incerte sulla domanda a lungo termine e sui costi energetici.

Si prevede che la spesa pubblica per difesa e infrastrutture aumenti, ma i grandi progetti procedono lentamente a causa delle regole urbanistiche e dei ritardi amministrativi.

La Bundesbank prevede solo un leggero miglioramento della produzione nell'ultimo trimestre del 2025. Le valutazioni del FMI avvertono che la Germania potrebbe faticare a ritrovare una forte crescita a meno che non intraprenda riforme più significative.

Molti economisti sottolineano che la Germania ha sottoinvestito per anni. Le infrastrutture digitali, le reti di trasporto pubblico, le strutture scolastiche e i sistemi energetici necessitano di grandi aggiornamenti.

Queste aree influenzano la produttività, eppure i progressi sono stati disomogenei. L'economia tedesca non può contare sulle sue vecchie forze se non vengono costruite ora le basi per nuove industrie.

Il divario negli investimenti che frena le nuove industrie

La spesa per la ricerca in Germania è ancora elevata, ma è concentrata in settori tradizionali come ingegneria meccanica, chimica e motori a combustione.

Queste aree rimangono importanti, ma non creano più lo stesso potenziale di crescita di un tempo.

Settori high-tech come biotecnologie, intelligenza artificiale e calcolo avanzato richiedono competenze e strutture di finanziamento diverse.

Il venture capital tedesco è piccolo rispetto agli Stati Uniti e molte start-up in fase avanzata si trasferiscono all'estero per accedere a mercati di capitale più profondi. Le banche dominano ancora il prestito alle imprese, che sostiene le imprese consolidate ma rallenta l'espansione delle giovani imprese che necessitano di finanziamenti flessibili. Questo mantiene bassa la crescita della produttività e limita la diversità della base economica.

Un governo sotto pressione in un contesto politico teso

La coalizione guidata dal cancelliere Friedrich Merz ha una maggioranza molto risiccata. I disaccordi interni sul disegno di legge sulle pensioni hanno messo in luce quanto sia diventata fragile la posizione del governo.

I gruppi industriali affermano che le riforme sono troppo lente per la portata della sfida.

I sondaggi d'opinione mostrano l'estrema destra AfD davanti al governo in alcuni sondaggi.

Questo aggiunge un rischio politico a qualsiasi politica che imponga costi evidenti agli elettori.

La Germania ha ancora istituzioni forti e una forza lavoro qualificata, ma la sua economia è a un punto di svolta. Le pressioni accumulate nell'ultimo decennio stanno diventando sempre più difficili da ignorare. Le decisioni prese ora influenzeranno la crescita dell'economia tedesca negli anni a venire.