Le azioni MetaX sono salite nel debutto a Shanghai mentre gli investitori apprezzano i produttori cinesi di chip AI

MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. ha realizzato uno dei debutti più drammatici in borsa in Cina negli ultimi anni, sottolineando l'intenso entusiasmo degli investitori per i produttori nazionali di chip di intelligenza artificiale nel contesto della spinta di Pechino per l'autosufficienza nei semiconduttori.

Le azioni dell'azienda sono salite fino al 755% intraday mercoledì dopo la sua offerta pubblica iniziale, conferendole la performance più forte nel primo giorno tra le IPO cinesi, raccogliendo tra 500 milioni e 1 miliardo di dollari nell'ultimo decennio.

MetaX ha raccolto circa 585,8 milioni di dollari nella quotazione, prezzando le azioni a 104,66 yuan prima di salire a oltre 835 yuan durante le scambi.

Domanda record di IPO

La domanda per l'offerta è stata eccezionalmente forte, con la tranche retail sovrascritta di 2.986 volte, superando persino il recente debutto di successo di Moore Threads Technology Co., la cui IPO all'inizio di questo mese è stata sovrascritta di 2.750 volte.

Il forte rally probabilmente attirerà investitori che non sono riusciti a ottenere allocazioni tramite il sistema di lotterie IPO cinese, altamente competitivo.

Il debutto ha portato la capitalizzazione di mercato di MetaX a oltre 300 miliardi di yuan, avvicinandosi alla valutazione di Moore Threads di circa 337 miliardi di yuan.

Il rapporto prezzo/vendite di MetaX è di 56,4, inferiore alla media di 127,4 per i concorrenti come Cambricon Technologies Corp. e Advanced Micro Devices Inc., secondo la dichiarazione di borsa dell'azienda.

Le IPO cinesi hanno mostrato una performance insolitamente forte quest'anno, con un guadagno medio del 250% nel primo giorno di contrattazione, secondo i dati di Bloomberg.

Gli analisti attribuiscono parte dell'aumento a controlli regolatori che hanno limitato il numero di nuove quotazioni, contribuendo a concentrare la liquidità nelle singole operazioni.

Un appetito al rischio più debole nel mercato secondario ha anche reso le IPO attraenti come fonte percepita di rendimenti a breve termine.

Scommette sulle ambizioni cinesi di chip AI

Come Moore Threads, MetaX progetta unità di elaborazione grafica utilizzate in carichi di lavoro di intelligenza artificiale, gaming e visualizzazione avanzata.

Il settore è diventato un punto focale per gli investitori, poiché le restrizioni all'esportazione statunitensi limitano l'accesso cinese ai chip AI più avanzati di Nvidia Corp.

MetaX ha dichiarato nel suo prospetto che la sua serie Xiyun C500, focalizzata sull'IA, ha rappresentato quasi il 98% dei ricavi nel 2024 e ha dichiarato prestazioni paragonabili a quelle dell'A100 di Nvidia.

Secondo l'azienda, la nuova generazione del C588 ha ridotto il divario con l'H100 di Nvidia.

MetaX stima di aver conquistato circa l'1% del mercato cinese dei chip AI lo scorso anno, citando dati di consulenza industriale.

Gli investitori vedono sempre più aziende come MetaX come potenziali campioni nazionali.

"Il tema della sostituzione interna continuerà a guidare una forte crescita", ha dichiarato Zhang Kexing, socio del Beijing Gelei Asset Management Center, aggiungendo che alcune aziende potrebbero infine raggiungere valutazioni di 1 trilione di yuan.

Impatto e prospettive di mercato più ampie

La quotazione di MetaX ha coronato una giornata intensa per le IPO asiatiche, insieme ai debutti di mercato della exchange crypto HashKey Holdings Ltd. di Hong Kong, della SBI Shinsei Bank Ltd. giapponese e della società di banca digitale indonesiana, PT Super Bank Indonesia. Tra questi, solo HashKey ha scambiato al di sotto del prezzo dell'IPO.

L'impennata ha anche dato slancio a un più ampio rally dei titoli cinesi dei chip, con aziende come Beijing Onmicro Electronics Co. che hanno più che raddoppiato il debutto all'inizio della settimana.

Diverse grandi aziende di semiconduttori, tra cui ChangXin Memory Technologies Inc. e Yangtze Memory Technologies Co., sono ampiamente attese a investire in quotazioni che potrebbero valutarle fino a 300 miliardi di yuan.

Le radici di MetaX risalgono ad Advanced Micro Devices, con tre membri fondatori chiave — tra cui il Presidente e Amministratore Delegato Chen Weiliang — che hanno precedentemente lavorato presso il produttore statunitense di chip.

Gli analisti affermano che il suo debutto riflette sia forti aspettative di crescita sia fiducia che la Cina continuerà a costruire un ecosistema dei semiconduttori più autosufficiente mentre persistono le tensioni geopolitiche.