L'IPO di Medline da 6,3 miliardi di dollari supera le quotazioni globali nel 2025, mentre i mercati azionari statunitensi riacquistano slancio

Il distributore di forniture mediche Medline ha raccolto 6,26 miliardi di dollari in un'offerta pubblica iniziale, conquistando il titolo di più grande IPO dell'anno e assicurando una valutazione superiore a 50 miliardi di dollari.

La società con sede negli Stati Uniti, sostenuta dai gruppi di private equity Blackstone, Carlyle e Hellman and Friedman, ha dichiarato martedì di aver venduto 216 milioni di azioni a 29 dollari ciascuna in un'offerta aumentata.

Il debutto di grande successo ha superato il produttore cinese di batterie Contemporary Amperex Technology Co., che aveva raccolto 5,3 miliardi di dollari a maggio e deteneva precedentemente la vetta dell'anno.

Le azioni di Medline inizieranno a essere negoziate sul Nasdaq mercoledì con il simbolo ticker MDLN.

L'accordo aumentato riflette una forte domanda

Medline aveva inizialmente pianificato di offrire 179 milioni di azioni a un prezzo compreso tra 26 e 30 dollari.

La forte domanda da parte degli investitori ha permesso all'azienda di aumentare la dimensione dell'accordo e di fissarlo al limite superiore dell'intervallo.

Agli underwriter è stata inoltre concessa un'opzione per vendere ulteriori 32,4 milioni di azioni, che potrebbero raccogliere ulteriori 939,6 milioni di dollari se esercitate integralmente.

Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities e JP Morgan hanno ricoperto il ruolo di principali responsabili bookrunning, con più di 40 banche coinvolte nell'offerta complessiva.

La portata del sindacato ha sottolineato la dimensione e la complessità della transazione, una delle quotazioni più seguite dell'anno.

I procedi dell'IPO saranno utilizzati per il rimborso del debito

La società ha dichiarato di intendere utilizzare la maggior parte dei proventi dell'IPO per rimborsare il debito, una mossa accolta favorevolmente dalle agenzie di rating creditizio.

Fitch Ratings ha dichiarato che la raccolta fondi aumenterà la flessibilità finanziaria di Medline, ridurrà le spese sugli interessi e posizionerà l'azienda per una crescita futura.

Assumendo circa 4 miliardi di dollari di riduzione del debito dopo l'IPO, Fitch prevede un miglioramento multi-tacca del rating creditizio di Medline, citando la forza del suo profilo commerciale.

Moody's Ratings ha inoltre posto in revisione le valutazioni dell'azienda per un aggiornamento, sottolineando che la quotazione probabilmente migliorerà in modo significativo il flusso di cassa libera grazie a costi di interesse più bassi.

La scala di Medline e l'impronta della catena di approvvigionamento

Medline è uno dei maggiori produttori e distributori mondiali di forniture mediche, fornendo prodotti come kit chirurgici, guanti, abbigliamento protettivo e coperte per neonati a ospedali e operatori sanitari a livello globale.

Circa un terzo dei suoi prodotti a marchio sono prodotti autonomi, mentre il resto proviene da una base di fornitori diversificata che si estende su circa 40 paesi, contribuendo a mitigare i rischi nella catena di approvvigionamento.

L'azienda ha riportato un aumento del 7,2% anno su anno del netto a 977 milioni di dollari nei nove mesi terminati a settembre, mentre le vendite nette sono aumentate del 10% a 20,6 miliardi di dollari, secondo il prospetto della sua IPO.

I dati evidenziano una crescita costante nonostante le pressioni più ampie sulle catene di approvvigionamento sanitario e sulla spesa ospedaliera.

Una lunga storia e supporto al private equity

Fondata nel 1966 dai fratelli Jon e Jim Mills, Medline divenne pubblica per la prima volta nel 1972 prima di tornare privata qualche anno dopo.

Nel 2021, un consorzio guidato da Blackstone, Carlyle e Hellman e Friedman ha acquisito l'azienda con un buyout da 34 miliardi di dollari, una delle più grandi operazioni a leva nel settore sanitario degli ultimi anni.

L'IPO offre un'uscita parziale per i proprietari del private equity, lasciando loro quote significative nell'azienda.

Il mercato delle IPO sta riprendendo

La quotazione di Medline segna il punto di un anno forte per i mercati azionari statunitensi dopo una pausa di tre anni.

L'attività è rimbalzata nel 2025 nonostante episodi di volatilità scatenati dai dazi ampi del presidente Donald Trump e dalla più lunga chiusura del governo statunitense di sempre, che ha temporaneamente bloccato gli accordi.

Samuel Kerr, responsabile dei mercati azionari dei capitali presso Mergermarket, ha detto che il successo dei prezzi di un'operazione così grande verso la fine dell'anno è un segnale positivo.

Ha aggiunto che chiudere l'anno con una transazione di questa portata è stato un forte punto di chiusura per un periodo solido per le IPO statunitensi, anche dopo che diversi emittenti avevano ritardato le quotazioni all'inizio dell'anno.

Prima della quotazione di Medline, il produttore di gas naturale liquefatto Venture Global ha guidato la classifica delle IPO statunitensi quest'anno con un'offerta da 1,75 miliardi di dollari a gennaio, secondo i dati di LSEG.

A livello globale, la quotazione più grande è stata la quotazione da 5,3 miliardi di dollari del produttore cinese di batterie CATL a Hong Kong.

I banchieri prevedono che la ripresa delle attività di IPO si protrarà anche nel 2026, supportata da una pipeline di aziende di alto profilo che valutano i debutti di mercato, tra cui SpaceX di Elon Musk, ampiamente vista come un potenziale test per l'appetito degli investitori.

Dirigenti di alto livello di Wall Street hanno dichiarato che il 2026 potrebbe segnare una svolta per i mercati azionari, con diverse operazioni grandi e da tempo rimandate che finalmente arriveranno sul mercato dopo anni di pausa.