Il PIL USA è aumentato del 4,3% nel terzo trimestre, superando le previsioni mentre le scommesse sulla riduzione dei tassi della Fed svaniscono

L'economia statunitense si è espansa a un ritmo superiore alle aspettative nel terzo trimestre, secondo un rapporto governativo da tempo rimandato che mostrava un accelerare della crescita anche mentre le pressioni sull'inflazione persistevano e i mercati restavano cauti.

Il prodotto interno lordo è cresciuto a un tasso annualizzato del 4,3% tra luglio e settembre, ha dichiarato il Dipartimento del Commercio, superando il 3,2% previsto da un sondaggio del Wall Street Journal e in aumento rispetto al 3,8% del trimestre precedente.

Il rapporto segna la prima stima ufficiale della crescita del terzo trimestre, pubblicata con quasi due mesi di ritardo dopo che una chiusura da record del governo federale ha interrotto i calendari di pubblicazione dei dati.

La domanda dei consumatori rimane resiliente

Una misura chiave osservata da vicino dai responsabili politici della Federal Reserve, le vendite finali reali agli acquirenti privati domestici, sono aumentate del 3% durante il trimestre, leggermente più rispetto al periodo precedente.

I dati suggeriscono che la domanda sottostante dei consumatori è rimasta ferma nonostante i prezzi più alti e le condizioni finanziarie più rigide.

L'economia è avanzata anche mentre le pressioni inflazionistiche persistevano.

L'indice dei prezzi della spesa per i consumi personali, indicatore di inflazione preferito dalla Fed, è aumentato del 2,8% nel trimestre, mentre l'inflazione PCE di base, che esclude cibo ed energia, è salita al 2,9%.

Entrambe le letture sono state più alte rispetto al trimestre precedente e sono rimaste sopra l'obiettivo del 2% della banca centrale.

Un'altra misura dell'inflazione, l'indice dei prezzi ponderato per catene, è aumentata del 3,8%, un punto percentuale ben superiore alle previsioni.

L'indice cattura cambiamenti nel comportamento dei consumatori, come il passaggio tra beni più economici e più costosi, e sottolinea l'ampiezza delle pressioni sui prezzi durante il periodo.

I mercati accettano i dati con naturalezza

Nonostante i dati positivi sulla crescita, i mercati finanziari hanno mostrato poca reazione, principalmente perché i dati erano retrospettivi e pubblicati mentre il quarto trimestre si avvicinava alla fine.

I futures azionari statunitensi sono scesi leggermente, con i futures legati al Dow Jones Industrial Average, SandP 500 e Nasdaq 100 che sono tutti scesi di circa lo 0,2%.

I rendimenti dei Treasury sono rimasti più alti.

La forte lettura del PIL ha anche spinto gli investitori a rivedere le aspettative di tagli ai tassi d'interesse.

I trader dei futures dei fondi federali hanno leggermente aumentato le loro scommesse che la Federal Reserve avrebbe mantenuto invariati i tassi nelle riunioni di gennaio e marzo, secondo i dati CME FedWatch, riducendo le aspettative di un taglio dei tassi all'inizio del 2026.

I profitti aziendali aumentano

Il rapporto ha mostrato un netto rimbalzo della redditività aziendale.

Gli utili aziendali sono aumentati di 166,1 miliardi di dollari, ovvero il 4,2%, nel terzo trimestre, rispetto a un modesto aumento di 6,8 miliardi di dollari nel trimestre precedente.

L'aumento suggerisce che le aziende siano riuscite a mantenere i margini nonostante i costi più elevati, almeno durante il periodo coperto dal rapporto.

Segnali contrastanti offuscano le prospettive

Sebbene i dati del PIL dipingano un quadro in gran parte positivo, altri dati recenti hanno sollevato dubbi sulla solidità di fondo dell'economia.

Il mercato del lavoro ha mostrato segni di raffreddamento, con il tasso di disoccupazione che è salito al 4,6% a novembre, il livello più alto da oltre quattro anni.

La crescita delle vendite al dettaglio è rallentata, anche se le famiglie ad alto reddito continuano a spendere.

Diversi rivenditori, tra cui Home Depot, hanno riportato risultati deboli e prospettive caute, indicando una domanda dei consumatori più disomogenea.

L'inflazione rimane al di sotto dell'obiettivo della Fed, anche se i dati di novembre hanno mostrato un aumento dei prezzi al consumo del 2,7% su base annua, meno del previsto.

Gli economisti hanno avvertito che la cifra potrebbe essere stata distorta da sfide nella raccolta dei dati durante la chiusura del governo.

Le imprese stanno anche affrontando incertezza su quanto dei costi dei dazi trasferire ai consumatori, complicando le valutazioni dell'impatto completo delle politiche commerciali dell'ex presidente Donald Trump sui prezzi.

Il dollaro parezza le perdite dopo la sorpresa del PIL

Nei mercati valutari, il dollaro statunitense ha ridotto le perdite precedenti rispetto ai principali pari dopo che il rilascio dei dati ha rafforzato le aspettative che la Fed sospenderà i tagli ai tassi.

Il dollaro è sceso a 156,11 yen, ancora in calo dello 0,6% rispetto alla giornata, mentre l'euro ha ridotto i guadagni a 1,1786 dollari, in aumento dello 0,2%.