Le azioni Nvidia crollano dopo la mossa Intel verso il 18A: cosa significa per i chip AI?

Il titolo Nvidia (NASDAQ: NVDA) è crollato di quasi l'1% mercoledì dopo che sono emerse notizie secondo cui il produttore di chip AI avrebbe sospeso i test sull'ambizioso processo produttivo 18A di Intel.

La mossa rappresenta un importante passo indietro per la strategia di rinascita delle fonderie di Intel e rafforza le domande sul fatto che il colosso dei chip possa competere con la Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).

Sia Nvidia che Broadcom avevano valutato il nodo 18A di Intel negli ultimi mesi, ma i test si sono bloccati poiché gli obiettivi di prestazioni e rendimento sono stati inferiori alle aspettative.

Cosa significa la pausa 18A per la catena di approvvigionamento di Nvidia

Il processo 18A di Intel prometteva miglioramenti significativi rispetto alla generazione precedente: densità di transistor superiore del 30%, prestazioni più veloci del 25% alla stessa tensione e fino al 36% in meno per un throughput equivalente.

Queste specifiche sono importanti perché ogni watt risparmiato si traduce in bollette di raffreddamento più basse nei data center, e ogni punto percentuale di miglioramento della densità significa più calcolo AI per chip del chip.

Broadcom e Nvidia hanno impiegato mesi a eseguire test di qualificazione, produssendo essenzialmente piccoli lotti di chip sperimentali per vedere come il nuovo processo si sarebbe comportato nel mondo reale.

La pausa segnala che quelle prove prototipo non hanno dato le promesse.

Quando i progettisti di chip si ritirano dai test, raramente significa un rifiuto diretto.

Invece, riflette problemi di rendimento, carenze di prestazioni o disallineamenti architettonici che richiedono più tempo di sviluppo.

Broadcom aveva già segnalato preoccupazioni, avendo detto agli ingegneri Intel che il 18A "non era attualmente praticabile per la produzione su larga scala" già a settembre.

La pausa di Nvidia suggerisce che problemi simili restano irrisolti.

Per Nvidia, questo è particolarmente rilevante perché l'azienda opera su tempistiche ridottissime; i nuovi acceleratori di IA devono essere lanciati entro i tempi previsti o rischiano di perdere quote di mercato a favore dei concorrenti.

Mantenere la capacità comprovata di TSMC è la scelta più sicura.

Intel ha sottolineato che il 18A rimane "sulla giusta strada", ma la realtà è cruda: una pausa da parte di Nvidia, il cliente di chip più influente al mondo, sembra un voto di sfiducia.

Competere con una fonderia che già detiene il 72% di quota di mercato e un aumento del 41% di ricavi nel terzo trimestre 2025 richiede un'esecuzione impeccabile.

Intel ha già posticipato due volte la tempistica 18A, prima al 2026, poi a metà 2026 a causa di ritardi nella qualificazione IP, e l'esitazione dei clienti aggrava solo i ritardi.

Stock Nvidia: Questo rimodella la mappa AI di fonderia?

Questo sviluppo rafforza in realtà il dominio quasi totale di TSMC nella produzione avanzata di chip.

La fonderia taiwanese controlla quasi tre quarti del mercato e sta distribuendo il processo a 3nm su larga scala mantenendo le rese del 90%.

Samsung, il più vicino concorrente di Intel, resta bloccato con le proprie sfide di rendimento, anche mentre spinge la sua tecnologia GAA (Gate-All-Around) a 2nm.

Per Nvidia e Broadcom, la via di minor resistenza è chiara: continua a collaborare con TSMC.

La partnership con Nvidia annunciata a settembre 2025, che ha incluso un investimento di 5 miliardi di dollari da parte di Nvidia, doveva essere quel momento di svolta.

Ma l'accordo ha evitato con cura qualsiasi impegno produttivo. Il CEO di Nvidia, Jensen Huang, ha dichiarato esplicitamente che l'azienda continuerà a fare affidamento su TSMC. La pausa 18A conferma questa realtà.

Per i mercati, l'incertezza comporta una tassa più pesante rispetto alle cattive notizie.

Le azioni Intel sono scese del 2-3% nelle prime ore di mercoledì sul rapporto. Anche Nvidia ha assistito a qualche correzione, un segno che i trader hanno già valutato la dipendenza dell'azienda da TSMC.

Analisti come Angelo Zino di CFRA hanno avvertito che il business delle fonderie di Intel "continuerà a perdere liquidità almeno fino al 2027", mentre Samsung e TSMC cattureranno la fetta del leone della capacità produttiva di chip di intelligenza artificiale.