Il titolo Nvidia resta sotto pressione: cosa sta danneggiando la beniamina dell'IA?

Il titolo Nvidia è stato leggermente in calo nelle prime scambi di martedì, poiché il produttore di chip non è riuscito a recuperare alcune delle perdite subite nella sessione precedente, con l'attenzione degli investitori concentrata sul recente accordo reso pubblico che coinvolge la società di chip di intelligenza artificiale Groq.

Le azioni Nvidia sono scese dello 0,5% a 187,22 dollari nelle prime ore di martedì dopo essere scese dell'1,2% lunedì.

La leggera stabilizzazione del titolo è avvenuta in un contesto di movimenti più ampi e misti nel settore dei semiconduttori, con Advanced Micro Devices in calo dello 0,1% e Broadcom in rialzo dello 0,2%.

Groq affare nel documentario

Il driver specifico per l'azienda Nvidia continua a essere la reazione del mercato al recente accordo annunciato per ottenere una licenza non esclusiva per la tecnologia della società privata Groq.

Secondo un rapporto del Wall Street Journal, Nvidia sta pagando 20 miliardi di dollari per l'accesso alla tecnologia di Groq, cifra che include pacchetti di compensazione per molti dei dipendenti chiave di Groq che dovrebbero unirsi a Nvidia come parte dell'accordo.

La dimensione e la struttura dell'accordo hanno attirato attenzione approfondita. I primi reportage, incluso un conto iniziale di CNBC, descrivevano la transazione come un'acquisizione.

Tuttavia, Groq ha poi chiarito che l'accordo è un accordo di licenza non esclusivo combinato con un trasferimento di talenti, piuttosto che una completa acquisizione aziendale.

Questa distinzione ha contribuito all'incertezza tra investitori e analisti che cercano di valutare le implicazioni finanziarie e strategiche a lungo termine.

Gli analisti evidenziano l'opportunità di inferenza

Nonostante le questioni sulla valutazione, alcuni analisti vedono un valore strategico nell'accordo.

L'analista di Mizuho Vijay Rakesh ha affermato che l'accordo rafforza la posizione di Nvidia nel mercato in rapida crescita dei chip di inferenza, che vengono utilizzati per eseguire modelli di intelligenza artificiale dopo l'addestramento.

Rakesh stima che l'inferenza rappresenti attualmente tra il 20% e il 40% dei carichi di lavoro dell'IA, una quota che prevede aumenterà dal 60% all'80% nei prossimi cinque anni.

"Vediamo questo accordo come un vantaggio per Nvidia nel lungo periodo, poiché aggiunge [intellectual property] chiave di proprietà intellettuale al suo team di ingegneria per sviluppare le sue capacità di inferenze," ha scritto Rakesh in una nota di ricerca.

Ha ribadito un rating di Outperform su Nvidia mantenendo un obiettivo di prezzo di 245 dollari.

Mizuho ha anche osservato che l'efficienza dell'inferenza è sempre più critica per generare ritorni su massicci investimenti in infrastrutture di IA.

Nvidia, ha dichiarato la società, ha già dimostrato una forte esecuzione, con ricavi che hanno raggiunto i 187,14 miliardi di dollari e sono cresciuti del 65,22% negli ultimi dodici mesi.

Tuttavia, il prezzo ha sollevato sospetti. Il Wall Street Journal ha riportato che Groq prevedeva ricavi di 1,4 miliardi di dollari nel 2026, in aumento rispetto ai circa 500 milioni di quest'anno e circa 90 milioni nel 2024, citando persone a conoscenza delle finanze dell'azienda.

Questo profilo di crescita ha suscitato un dibattito sul fatto che l'impegno di 20 miliardi di dollari sia giustificato.

Crescenti pressioni competitive

Il dibattito sulla prossima fase di crescita di Nvidia si sta svolgendo sullo sfondo di crescente concorrenza globale.

Secondo rapporti del South China Morning Post della scorsa settimana, i ricercatori dell'Università Jiao Tong di Shanghai e dell'Università Tsinghua hanno sviluppato un chip di calcolo basato su fotoni noto come LightGen, che sostengono possa superare i processori tradizionali basati su silicio in alcuni compiti di addestramento e inferenza dell'IA.

Separatamente, Meta Platforms ha annunciato martedì di aver accettato di acquisire Manus, una startup di IA originariamente fondata in Cina e ora con sede a Singapore, in un accordo valutato circa 2,5 miliardi di dollari.

Manus ha dichiarato che il suo agente AI generale supera le capacità di Deep Research di OpenAI.

Questi sviluppi sottolineano la crescente inquietudine degli investitori riguardo alla sostenibilità dei rendimenti derivanti dalla massiccia spesa in conto capitale legata all'IA.

Le azioni Nvidia sono scese di circa l'8% negli ultimi due mesi, mentre Microsoft è calata del 10% e Meta dell'11,8%.

I cali tra i piccoli operatori sono stati più netti, con Oracle in calo del 28% e il fornitore di cloud AI CoreWeave in calo di oltre il 45%.