Le azioni indiane del tabacco crollano mentre il forte aumento delle tasse sulle sigarette scuote ITC e i suoi colleghi

L'industria del tabacco indiana è stata scossa questa settimana dopo che il governo ha annunciato un forte aumento delle accise sulle sigarette, scatenando una reazione di mercato diffusa.

Il cambiamento di politica ha scatenato una forte svendita delle azioni del tabacco e ha costretto gli analisti a rivedere le ipotesi sugli utili in tutto il settore.

Al centro della reazione c'era ITC Ltd., il più grande produttore di sigarette del paese per quota di mercato.

Mentre gli investitori assimilavano la portata dell'aumento delle tasse e il suo tempismo, l'attenzione si è rapidamente spostata sul potere di stabilire i prezzi, sui rischi di domanda e su quanto velocemente i produttori possano adattarsi per proteggere la redditività.

Svendita di mercato

Le azioni ITC sono scese fino al 5,1% venerdì, raggiungendo il livello più basso da febbraio 2023.

Il calo ha esteso le perdite rispetto alla sessione precedente, portando la discesa di due giorni a quasi il 10%.

La svendita ha cancellato circa 7 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato di ITC, secondo Bloomberg, segnando una delle reazioni più forti che il titolo abbia visto negli ultimi anni.

La mossa rifletteva una crescente incertezza sugli utili a breve termine.

Gli investitori hanno ampiamente rivalutato l'esposizione alle azioni del tabacco dopo la decisione fiscale, portando a volumi di scambio elevati e a una maggiore volatilità.

Cambiamento di politica e rivalutazione degli analisti

La svendita è seguita a una notifica governativa emessa mercoledì sera che ha aumentato le accise sulle sigarette.

Secondo la struttura rivista, i dazi aumenteranno a un intervallo di ₹2.050 a ₹8.500 ogni 1.000 bastoni, con effetto dal 1° febbraio.

L'aumento è stato più ampio di quanto molti operatori di mercato avessero previsto, amplificando le preoccupazioni sul suo impatto immediato.

Tasse di consumo più elevate aumentano direttamente la base di costi per i produttori di sigarette.

Sebbene gli aumenti dei prezzi siano una risposta comune, la portata dell'aumento ha riacceso preoccupazioni sull'elasticità della domanda in un mercato sensibile ai prezzi come l'India.

Dopo l'annuncio, almeno 11 società di intermediazione hanno declassato le azioni di ITC.

Tra questi vi erano Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase and Co. e Morgan Stanley.

Gli analisti hanno evidenziato che il carico fiscale più elevato potrebbe comprimere i margini fino a quando le azioni di prezzo non saranno attuate e assorbite dai consumatori.

Alcuni hanno anche segnalato il rischio che aumenti aggressivi dei prezzi possano rallentare i volumi prima che la domanda si stabilizzi.

Impatto più ampio

La mossa politica si è diffusa in tutto il settore.

Le azioni di Godfrey Phillips India Ltd. sono scese di oltre il 20% in due sessioni fino a venerdì, sottolineando preoccupazioni più ampie riguardo alla visibilità degli utili per i produttori di sigarette.

Un ente di settore ha avvertito che le tasse più alte potrebbero danneggiare il settore del tabacco e incrementare il commercio illecito di sigarette, che storicamente ha guadagnato terreno quando i prezzi legali aumentano bruscamente.

Gli analisti di Morgan Stanley hanno stimato che i prezzi delle sigarette potrebbero dover aumentare fino al 40% per trasmettere completamente l'impatto delle tasse più alte ai consumatori, una mossa che probabilmente peserà sui volumi di vendita nel breve termine.

L'episodio ha rafforzato la rapidità con cui i cambiamenti fiscali possono modificare il sentimento verso le azioni del tabacco, con gli investitori ora attenti ai segnali che i volumi si stanno stabilizzando e che le azioni di prezzo stanno guadagnando piede.