Perché Michael Burry vede Valero Energy come un vincitore grazie a un aumento petrolifero venezuelano

Valero Energy è emersa come un punto chiave per gli investitori dopo una rinnovata attenzione sul settore petrolifero venezuelano, a seguito della cattura del presidente Nicolás Maduro e della spinta del presidente statunitense Donald Trump a incoraggiare le compagnie petrolifere americane a rilanciare l'industria malconcia del paese.

Il raffinatore statunitense ha ricevuto il sostegno sia degli analisti di Wall Street che del noto investitore Michael Burry, che ha dichiarato di detenere azioni Valero dal 2020 e intende mantenere quella posizione più a lungo.

"Ricordate che molte raffinerie della Costa del Golfo sono state costruite appositamente per il greggio pesante venezuelano," ha scritto Burry in un post sul blog di lunedì su Substack. 

"Quindi hanno lavorato con materie prime subottimali per anni. Questo, col tempo, produrrà margini migliori su carburante per jet, asfalto e diesel ... Possiedo Valero dal 2020, e sono più determinato a tenerlo ancora più a lungo dopo questo weekend."

Le azioni di Valero sono salite di circa il 10% lunedì, poiché gli investitori hanno reagito alla prospettiva di un miglioramento dell'economia delle materie prime.

Vantaggio della Costa del Golfo

Valero gestisce 15 raffinerie negli Stati Uniti, in Canada e nel Regno Unito, con la maggior parte della sua capacità concentrata sulla costa del Golfo del Texas e della Louisiana.

Queste strutture sono tra le meglio posizionate negli Stati Uniti per gestire gravi gravi di grazzo, conferendo all'azienda un vantaggio strutturale se l'offerta venezuelana aumentasse.

Gli analisti di Tudor, Pickering e Holt hanno affermato che Valero è "facilmente il più grande potenziale beneficiario" di qualsiasi ripresa della produzione e delle esportazioni di petrolio venezuelano verso gli Stati Uniti.

Hanno aggiunto che, sebbene raffinatori più piccoli come PBF Energy e HF Sinclair possano beneficiarne, Valero si distingue per la sua scala e la storica esposizione al greggio venezuelano.

Matthew Blair, responsabile della ricerca azionaria di prodotti chimici, raffinatori e combustibili rinnovabili di TPH, ha affermato che un aumento della produzione venezuelana potrebbe ampliare lo sconto tra greggio pesante e prezzi di riferimento come Brent e West Texas Intermediate, sostenendo i margini delle raffinerie.

Ha indicato il greggio Maya, un pesante prodotto messicano che compete con il petrolio venezuelano, che nel 2025 ha scambiato con uno sconto più ristretto rispetto a Brent rispetto agli anni precedenti.

Blair ha detto che lo sconto probabilmente si allargherebbe di nuovo se la produzione venezuelana aumentasse.

L'incertezza rimane

I dati del governo statunitense mostrano che Valero ha importato circa 70.000 barili al giorno di greggio venezuelano nel 2025.

Le importazioni pesanti di greggio da Messico e Venezuela rappresentano circa il 21% delle materie prime lavorate nelle raffinerie di Valero, secondo TPH.

Nessun altro raffinatore statunitense si affida così tanto al greggio pesante non canadese.

Nonostante il potenziale potenziale vantaggio, Blair ha avvertito che rimane incertezza sul fatto che le aziende statunitensi impegnino capitali al Venezuela.

L'instabilità politica, le questioni sulla governance e il rischio di ulteriori azioni statunitensi potrebbero scoraggiare gli investimenti.

Ha aggiunto che sarebbero necessari importanti miglioramenti alla rete elettrica, alle infrastrutture e alla forza lavoro del Venezuela prima che il paese possa sfruttare in modo significativo le sue vaste riserve petrolifere.