Il presidente del WBD afferma di essere 'molto aperto a una transazione con Paramount'

Warner Bros. Discovery Inc (NASDAQ: WBD) ha nuovamente rifiutato il tentativo di acquisizione di Paramount Skydance (NASDAQ: PSKY) – il terzo negli ultimi mesi.

Ma il presidente dell'azienda, Samuel Di Piazza Jr., insiste che il rifiuto non debba essere scambiato per ostilità.

Parlando questa mattina con CNBC, Di Piazza ha detto che la narrazione crescente secondo cui WBD semplicemente non gradisce Paramount è "niente di più lontano dalla verità."

In effetti, il conglomerato dei mass media e dell'intrattenimento rimane "molto aperto a una transazione con Paramount" finché metterà sul tavolo qualcosa che sia evidentemente superiore all'offerta di Netflix.

Anche se il PSKY ha già iniziato a fare piccoli passi verso questo, non è ancora del tutto lì – ha aggiunto Di Piazza.

Come Paramount ha migliorato la sua offerta per WBD

Secondo il presidente Di Piazza, Paramount ha compiuto progressi significativi nella sua ricerca.

Ha indicato la garanzia personale di finanziamento di Larry Ellison come un "importante cambiamento di posizione" – sottolineando che questa (certezza del finanziamento) era una delle richieste del consiglio.

Il coinvolgimento di Ellison ha aggiunto credibilità e stabilità alla proposta, segnalando che PSKY è disposto ad affrontare direttamente le preoccupazioni di Warner Bros. Discovery.

Inoltre, Paramount ha aumentato la proposta di commissione di separazione a 5,8 miliardi di dollari, riflettendo fiducia nella propria capacità di ottenere l'autorizzazione regolatoria per l'accordo WBD.

Tuttavia, non è ancora l'offerta di buyout migliore per i nostri investitori rispetto a quella di Netflix, ha affermato Di Piazza.

Cosa serve WBD da Paramount

Oltre alle garanzie di finanziamento, Di Piazza ha chiarito che Paramount deve rendere l'accordo più dolce – e anche "in modo significativo" – per superare gli impegni esistenti di WBD.

Tra questi c'è una commissione di rottura di 2,8 miliardi di dollari – la penalità che Warner Bros. Discovery dovrebbe dover a Netflix se avesse rinunciato all'accordo con il colosso dello streaming.

"Nella stragrande maggioranza dei casi, quando arriva un offerente superiore, prende quella tassa di scambio e la paga. Devono mettere qualcosa sul tavolo che sia convincente e superiore."

In poche parole, Paramount non deve solo eguagliare l'offerta di Netflix; Deve essere disposto ad assorbire anche il costo della rottura del contratto, il che significa che deve mettere più soldi sul tavolo.

Senza questo, il consiglio di amministrazione di WBD vede poco o nessun incentivo a cambiare direzione dal suo percorso attuale.

Netflix può essere più sicura, ma Paramount ha ancora una strada

In "Squawk Box", il presidente Di Piazza ha sostenuto che Netflix è l'opzione più sicura dal punto di vista regolatorio – ma non ha escluso nemmeno le possibilità di Paramount.

Secondo lui, esiste una via regolatoria valida per entrambe le operazioni, e il consiglio di amministrazione dell'azienda ha esplicitamente detto a PSKY cosa deve fare per migliorare le proprie possibilità.

A parte questo, "non possiamo fare il loro accordo per loro", ha detto a CNBC.

In definitiva, i commenti di Di Piazza confermano che Warner Bros. Discovery non ha rifiutato Paramount come acquirente.

È solo fare il difficile. PSKY – se disposto ad aumentare la sua offerta – potrebbe ancora riscrivere il finale.