Le azioni di Google sono in crescita oggi, ma gli analisti sembrano cauti: ecco perché

Le azioni di Google sono aumentate martedì dopo che Apple ha annunciato una partnership pluriennale storica per integrare i modelli Gemini AI di Google in Siri e in altre funzionalità di Apple Intelligence.

L'annuncio ha portato Alphabet per la prima volta al club esclusivo con capitalizzazione di mercato da 4 trilioni di dollari .

Eppure, sotto i titoli celebrativi, un coro crescente di analisti di Wall Street avverte che gran parte del potenziale di rialzo potrebbe già essere scontata in azioni che si scambiano a multipli storicamente elevati.

Azioni Google: la validazione Apple

Il prezzo delle azioni di Alphabet è salito a un massimo intraday di 334 dollari per azione lunedì, prima di stabilizzarsi vicino a 336 dollari martedì, con un guadagno giornaliero di circa il 2,5%.

Il catalizzatore è stato esplicito: Apple ha dichiarato di aver valutato modelli di IA di Google, OpenAI e Anthropic prima di concludere che "la tecnologia di Google offre la base più solida per i modelli Apple Foundation."

L'accordo ha importanti implicazioni commerciali.

I rapporti suggeriscono che Apple pagherà a Google circa 1 miliardo di dollari all'anno per un modello Gemini personalizzato da 1,2 trilioni di parametri, progettato specificamente per alimentare le nuove capacità di Siri.

Per Alphabet, la partnership convalida la sua elevata spesa in conto capitale per infrastrutture di IA e fornisce una prova concreta che i modelli Gemini sono competitivi o superiori a ChatGPT di OpenAI.

"Gemini è il vincitore," ha dichiarato Jim Cramer di CNBC, sottolineando la "valutazione approfondita" di Apple e la scelta di Google come la migliore opzione.

Perché gli analisti sono cauti?

Eppure il già drammatico aumento del 66% del titolo nel 2025 e il multiplo prezzo/utili quasi record hanno spinto gli analisti a adottare un tono più misurato.

L'obiettivo di prezzo consensuale a 12 mesi di circa 325-345 dollari implica solo lo 0,5-4% di potenziale al rialzo rispetto ai livelli attuali.

Alphabet si scambia con un P/E futuro di circa 29-30 e un P/E di crescita di 32-33, ben al di sopra della media degli ultimi 12 mesi di 22,89.

Ancora più significativo, il rapporto PEG delle azioni di Google di 1,81 suggerisce che le aspettative di crescita potrebbero non giustificare il multiplo attuale, poiché i rapporti superiori a 1 tipicamente indicano una sovravalutazione.

Gli analisti sottolineano inoltre che la crescita degli utili di Alphabet dovrebbe rallentare a circa il 5% nell'esercizio 2026, prima di riaccelerare al 14% nel 2027, una rallentazione che potrebbe riaccendere la volatilità una volta che gli investitori valuteranno pienamente la realtà.

Anche le aziende rialziste che alzano gli obiettivi di prezzo: Bank of America ha portato il target a 370 dollari e Citizens JMP a 385 dollari, riconoscono che i prezzi attuali riflettono la maggior parte delle ipotesi rialziste.

Gli analisti hanno anche segnalato venti contrari regolatori.

Le cause antitrust in corso negli Stati Uniti potrebbero imporre costi di conformità o costringere a dismissioni che riducono la redditività della ricerca centrale.

Inoltre, vincoli energetici: i data center IA consumano enormi quantità di elettricità, il che potrebbe mettere sotto pressione i margini se Alphabet dovesse pagare costi energetici elevati per sostenere il suo modello di business ad alta intensità infrastrutturale.

L'accordo con Apple, pur essendo simbolicamente importante, non genera immediatamente un aumento di utili sproporzionato.

La monetizzazione dipende dall'adozione delle funzionalità Siri basate sull'IA che verranno lanciate più tardi nel 2026, con tempi di ricavo incerti e tassi di conversione sconosciuti.