La dinamica dei prezzi dell'argento si basa sulla politica commerciale e sul sentiment macroeconomico, afferma ING Group

L'importanza dell'argento come metallo industriale e la situazione di offerta ristretta rappresentano uno sfondo positivo per i prezzi.

Tuttavia, secondo ING Group, i rischi derivanti dalla politica commerciale e dal sentiment macro rimarranno probabilmente il punto focale dei prezzi.

I prezzi dell'argento, dopo essere inizialmente precipitati di oltre il 7% giovedì da un massimo storico di oltre 93 dollari per oncia a causa dell'allentamento delle ampie minacce tariffarie, hanno in gran parte recuperato tali perdite.

Al momento della stesura, il metallo bianco era poco più dell'1% in calo.

Questo rimbalzo suggerisce che i trader ora si stanno concentrando e aggiustando i prezzi in base ai fattori strutturali fondamentali del mercato, ha dichiarato Ewa Manthey, stratega delle materie prime presso ING Group, in un rapporto.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha posticipato l'introduzione di nuovi dazi sulle importazioni di minerali critici, il che serve ad alleviare le preoccupazioni immediate riguardo a interruzioni commerciali.

Questo ha pesato sui prezzi dell'argento giovedì.

L'annuncio di Trump riduce il rischio

Sebbene l'annuncio di Trump abbia alleviato un po' di rischio immediato di politica pubblica—un fattore che aveva portato l'argento a livelli senza precedenti—causando una correzione, il prezzo del metallo è ancora oltre il 25% più alto da inizio anno.

Questa persistenza evidenzia la solidità delle dinamiche sottostanti del mercato.

Invece di imporre dazi, l'amministrazione Trump ha annunciato uno spostamento verso la negoziazione di accordi bilaterali con i principali partner commerciali per garantire un apporto sufficiente di minerali critici.

L'amministrazione prevede inoltre di considerare l'istituzione di un prezzo minimo per le importazioni, con i funzionari che dovrebbero presentare le loro raccomandazioni entro 180 giorni.

Sebbene i dazi non siano stati completamente eliminati come opzione, questo cambiamento di approccio ha ridotto il rischio immediato di interruzione commerciale, secondo Manthey.

La decisione arriva dopo una revisione durata mesi ai sensi della Sezione 232, condotta ai sensi del Trade Expansion Act, che ha stabilito se le importazioni di minerali critici lavorati rappresentino una minaccia per la sicurezza nazionale degli Stati Uniti.

La revisione tariffaria ha esaminato un'ampia gamma di minerali critici lavorati (litio, cobalto, nichel, terre rare, gallio, grafite, metalli del gruppo del platino e altri metalli industriali, incluso l'argento) e beni contenenti questi minerali, come componenti per veicoli elettrici, batterie, magneti ed elettronica.

Storico squeeze d'argento

L'incertezza che circonda i dazi statunitensi aveva precedentemente causato una pressione storica spostando una grande quantità di argento fisico da Londra agli Stati Uniti.

Questo movimento ha portato a una significativa riduzione delle scorte d'argento disponibili a Londra, il principale centro di trading, il che a sua volta ha intensificato le fluttuazioni dei prezzi e la volatilità del mercato, ha dichiarato Manthey nel rapporto di ING.

Spinti sia dagli investimenti in rifugio sicuro sia da un forte consumo industriale, i prezzi dell'argento sono aumentati di quasi il 150% nell'ultimo anno, superando nettamente l'oro.

Questo forte rally ha abbassato il rapporto oro/argento a poco sopra il 50, un livello che non si vede dal 2011.

Deficit strutturale di offerta per limitare il ribasso

Il mercato dell'argento si trova ad affrontare un persistente deficit strutturale di offerta, aggravato da fattori che vanno oltre la volatilità delle politiche politiche.

La crescita dell'offerta mineraria è limitata perché la maggior parte dell'argento è un sottoprodotto di altri metalli, ostacolando la capacità dell'industria di aumentare rapidamente la produzione in risposta ai prezzi più alti.

Contemporaneamente, una forte domanda industriale da settori come energia solare, elettrificazione ed elettronica sta mantenendo il mercato fisico fortemente limitato.

"Questo deficit persistente sostiene la posizione rialzista dell'argento e aiuta a spiegare perché i prezzi sono rimasti elevati nonostante le fluttuazioni del premio speculativo di rischio," ha aggiunto Manthey.

I prezzi probabilmente si consolideranno in un intervallo nel breve termine, man mano che il posizionamento di mercato si normalizzerà e i rischi associati ai dazi verranno rivalutati.

Il potenziale al ribasso dell'argento sembra limitato, suggerendo che probabilmente rimarrà ben supportato quando i prezzi scenderanno.

Ciò è dovuto a una combinazione di deficit strutturali persistenti, disponibilità fisica limitata e continua incertezza politica, secondo Manthey.