Il titolo Nvidia rimane bloccato: ecco perché gli analisti dicono comunque 'compra'

Il titolo Nvidia è stato leggermente in rialzo venerdì, estendendo i guadagni rispetto alla sessione precedente mentre i forti guadagni del principale fornitore Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. hanno rafforzato la fiducia nella domanda sostenuta di chip avanzati per intelligenza artificiale.

Le azioni Nvidia sono salite dello 0,4% a 187,25 dollari nelle prime operazioni, dopo un aumento del 2,1% giovedì.

La recente mossa arriva dopo diversi mesi di negoziazioni in gran parte laterali, mentre gli investitori bilanciano i segnali di una domanda finale robusta con le preoccupazioni riguardo alla concorrenza e ai vincoli geopolitici.

I risultati TSMC aumentano il sentiment nel settore dei chip

L'ultimo impulso per Nvidia è arrivato da un solido rapporto trimestrale di Taiwan Semiconductor Manufacturing, il più grande produttore di chip a contratto al mondo e principale partner produttivo di Nvidia.

TSMC ha dichiarato che l'utile netto è aumentato del 35% rispetto all'anno precedente nel periodo ottobre-dicembre, segnando l'ottavo trimestre consecutivo di crescita degli utili su base annua.

I ricavi sono aumentati del 20,5% nel trimestre, superando per la prima volta 1 trilione di NT$, evidenziando la portata della domanda globale di semiconduttori avanzati legati all'intelligenza artificiale, al calcolo ad alte prestazioni e all'espansione dei data center.

Guardando al futuro, TSMC ha dichiarato di aspettarsi di spendere tra 52 miliardi e 56 miliardi di dollari in spese in conto capitale quest'anno.

L'azienda ha aggiunto che circa il 10% o il 20% di quella spesa sarà destinata a tecnologie avanzate di imballaggio, un'area che si è emersa come un collo di bottiglia critico per la realizzazione di sistemi completi di intelligenza artificiale.

Questo investimento è particolarmente rilevante per clienti come Nvidia, i cui acceleratori più avanzati si basano su packaging complessi per integrare più chip e componenti di memoria in un unico sistema.

Il titolo Nvidia fatica a sbloccare

Nonostante lo sfondo favorevole del settore, il titolo di Nvidia ha faticato a ritrovare uno slancio sostenuto verso il rialzo.

Le azioni sono state in gran parte scambiate lateralmente negli ultimi tre mesi, riflettendo le preoccupazioni degli investitori che l'azienda possa affrontare una crescente concorrenza nel mercato degli acceleratori di intelligenza artificiale.

Una delle principali preoccupazioni è stata la possibile perdita di quote di mercato a favore delle Tensor Processing Units sviluppate internamente da Google, progettate per ridurre la dipendenza da fornitori terzi per determinati carichi di lavoro di IA.

Gli investitori stanno inoltre seguendo i progressi dei chip di nuova generazione di Advanced Micro Devices, che stanno guadagnando terreno tra gli hyperscaler che cercano di diversificare i fornitori.

Queste dinamiche competitive hanno pesato sulla valutazione di Nvidia negli ultimi mesi, anche se l'azienda ha continuato ad annunciare nuovi prodotti, partnership e una forte visibilità degli ordini.

Jefferies alza l'obiettivo sulle azioni Nvidia

Alcuni analisti rimangono fermamente ottimisti. Jefferies ha alzato il suo obiettivo di prezzo su Nvidia da $250 a $275, mantenendo però un rating Acquisto.

L'azienda ha affermato che, pur aspettandosi che le revisioni delle stime per Nvidia saranno meno drammatiche rispetto a quelle di Broadcom, prevede comunque "battiture e aumenti significativi con stime che saliranno nei prossimi trimestri."

Jefferies continua a considerare Broadcom come la sua prima scelta nel settore, modellando l'utile per azione dell'anno solare 2028 superiore a 19 dollari e suggerendo un potenziale di rialzo verso i 25 dollari per azione basandosi su quelle che ha descritto come assunzioni conservative per la domanda di OpenAI e Meta.

Tuttavia, l'obiettivo più alto dell'azienda per Nvidia riflette la fiducia che continuerà a beneficiare dell'espansione della spesa per infrastrutture per l'IA.

Il collo di bottiglia cinese rimane un importante svantaggio

La geopolitica e l'accesso ai chip restano una grande incertezza per Nvidia. Dopo un anno di titoli che mettevano in evidenza i rapidi progressi cinesi nell'intelligenza artificiale, alcuni importanti ricercatori cinesi sull'IA stanno adottando un tono più cauto.

Secondo un rapporto del Wall Street Journal, diversi ricercatori cinesi d'élite hanno concluso che le possibilità della Cina di raggiungere gli Stati Uniti nel breve termine sono limitate a causa di un persistente collo di bottiglia nei chip avanzati.

Tang Jie, fondatore della startup cinese di IA Zhipu, ha dichiarato durante una conferenza a Pechino lo scorso fine settimana che il divario potrebbe allargarsi.

"La verità potrebbe essere che il divario si sta effettivamente allargando," disse Tang. "Anche se stiamo andando bene in certi ambiti, dobbiamo comunque riconoscere le sfide e le disparità che affrontiamo."

Il rapporto aggiunge che le aziende cinesi hanno iniziato a discutere di noleggiare potenza di calcolo presso data center nel Sud-est asiatico e in Medio Oriente per accedere ai prossimi chip Rubin di Nvidia.

Questo segue tentativi simili dello scorso anno per accedere ai chip della serie Blackwell di Nvidia tramite paesi terzi.

Tali accordi sono generalmente considerati legali ma ingombranti, spesso lasciando agli sviluppatori cinesi meno chip e costi più elevati rispetto ai concorrenti statunitensi ben finanziati.