I gilt a basso coupon nel Regno Unito vedono la domanda aumentare prima del reinvestimento al dettaglio da £18 miliardi

Le obbligazioni di governo britanniche, che offrono interessi minimi ma vantaggi fiscali favorevoli, stanno registrando un aumento della domanda.

Gli investitori stanno passando a gilt a breve termine e a basso coupon prima che miliardi di sterline siano previsti dal ritorno sul mercato dai concessionari al dettaglio.

I volumi di scambio sono aumentati alla fine della scorsa settimana, con questi gilt che hanno superato altri debiti, mentre gli investitori miravano a ottenere rendimenti fiscali migliori in vista dei grandi reinvestimenti previsti per la fine del mese.

L'attenzione è rivolta a una nota particolare che scadrà a gennaio ed è principalmente di proprietà di investitori retail, riporta Bloomberg.

Il suo riscatto potrebbe comportare fino a £18 miliardi di rientri nel mercato dei gilt, gran parte dei quali probabilmente reindirizzati in obbligazioni simili a basso coupon previste per la fine del 2026 o 2028.

La domanda guidata dal retail plasma l'attività del mercato obbligazionario

Gli investitori retail preferiscono gilt a basso coupon per i loro vantaggi fiscali. Sebbene le plusvalenze sui gilt non siano tassate, i pagamenti dei coupon sono soggetti all'imposta sul reddito.

Le obbligazioni che offrono coupon più basse, quindi, generano rendimenti fiscali migliori quando sono detenute fino alla scadenza, specialmente per i contribuenti con tassi più alti che desiderano preservare la ricchezza a lungo termine.

Queste caratteristiche hanno suscitato un forte interesse da parte di persone più benestanti e risparmiatori con un alto patrimonio netto.

Man mano che questi gilt si avvicinano al riscatto, i loro prezzi di solito convergono sul valore nominale, permettendo agli investitori di bloccare guadagni con implicazioni fiscali o requisiti di rendicontazione minimi.

Gli ultimi modelli di trading suggeriscono che i gilt previsti per il 2026 e il 2028 stanno attirando la maggior parte dell'attenzione.

Venerdì, i tre titoli di Stato britannici più negoziati si trovavano tutti in questa categoria a basso coupon e a breve termine, con un'attività di mercato secondario in aumento.

Un grande afflusso retail previsto dopo il riscatto di gennaio

Un'analisi della Bank of England pubblicata giovedì ha mostrato che quasi tutto il free float del gilt che scadrà questo mese è detenuto da investitori retail, lasciando solo una piccola parte del bond disponibile per la negoziazione nel mercato secondario.

Con la banca centrale e il governo che detengono il resto, gli osservatori di mercato stimano che fino a £18 miliardi potrebbero essere reindirizzati in altri gilt una volta che il bond sarà rimborsato.

Una parte di questo denaro potrebbe invece essere utilizzata per pagare le tasse di gennaio, riducendo potenzialmente il totale dei reinvestimenti.

Tuttavia, l'importo che si prevede rientrerà nel mercato obbligazionario rimane significativo per la pianificazione delle emissioni a breve termine.

Lo scorso gennaio, il rimborso di un'obbligazione simile ha innescato volumi record di trading su piattaforme per investire al dettaglio.

Un aumento simile dell'attività è probabile nelle prossime settimane, soprattutto poiché il sentimento del retail verso il debito pubblico britannico si è rafforzato nel 2026.

Il governo potrebbe rispondere con nuove offerte di gilt

Bloomberg afferma che l'Ufficio di Gestione del Debito si sta preparando a soddisfare la crescente domanda.

Una gara prevista per il 29 gennaio potrebbe offrire ulteriori gilt a basso coupon per aiutare a gestire l'afflusso previsto di denaro retail.

Questo segue una strategia di emissione simile dello scorso anno, che coincise anch'essa con un'elevata partecipazione degli investitori e un picco di interesse all'acquisto.

Le due obbligazioni attualmente attirando più attenzione dovrebbero essere presenti nella prossima gara.

Gli osservatori di mercato ritengono che la scadenza 2028 sia leggermente più probabile di essere sfruttata, ma entrambi potrebbero essere inclusi per soddisfare l'appetito al dettaglio e stabilizzare le condizioni di offerta a breve termine.