TLT ETF a rischio nonostante gli afflussi: i bond vigilantes reagiscono

L'iShares 20+ Year Treasury Bond ETF TLT ha proseguito la sua forte dinamica ribassista ed era scambiato al livello più basso dal 2024. È precipitato del 54% dal suo massimo storico mentre i rendimenti dei titoli di Stato USA sono saliti e il debito pubblico degli Stati Uniti si avvicina al traguardo dei $40 trillion.

I rendimenti dei titoli di Stato USA salgono mentre il debito pubblico si avvicina a $40 trillion

Ci sono segnali che i bond vigilantes stanno spingendo il debito pubblico verso la soglia dei $40 trillion. Questo debito si attesta a oltre $39.065 trillion, in aumento di oltre $3 trillion da quando il presidente Donald Trump è salito alla Casa Bianca l'anno scorso. Se la tendenza dovesse proseguire, il debito supererà i $40 trillion nelle prossime settimane.

I bond vigilantes hanno ora costretto il governo USA a pagare i costi di indebitamento più alti per vendere obbligazioni a 30 anni dal 2001. Un'asta del Tesoro da $25 billion di titoli a 30 anni ha fatto salire i rendimenti fino al 5.22%. Prima di quella vendita, il rendimento era del 5.06% nella precedente emissione a 30 anni di luglio.

Ci sono diverse ragioni per cui i rendimenti obbligazionari stanno salendo. Primo, ci sono timori che il governo giapponese continui a vendere Treasury USA per sostenere lo yen giapponese. Il Paese ha già venduto obbligazioni per miliardi di dollari negli ultimi mesi, e il recente intervento ha avuto l'effetto contrario. 

Gli Stati Uniti stanno spendendo troppo in aree chiave

Secondo, ci sono segnali che il governo USA stia spendendo in modo eccessivo, con i progetti di vanità di Trump che dovrebbero costare miliardi di dollari. Per esempio, secondo il Washington Post, i lavori di ristrutturazione della Casa Bianca dovrebbero costare oltre $900 million. Inoltre, ha richiesto oltre $87 billion per la guerra in Iran e sta lavorando per aumentare la spesa per la difesa oltre $1.5 trillion.

La cosa più rilevante è che la Corte Suprema ha frenato i “reciprocal tariffs” di Trump. Pur avendo mantenuto alcuni dazi, essi sono meno ampi rispetto a prima della sentenza della Corte Suprema. Questi dazi avrebbero aiutato l'amministrazione a contenere la crescita del debito.

Inoltre, l'inflazione è rimasta ostinatamente elevata. Un rapporto pubblicato questa settimana ha mostrato che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) è rallentato al 3.5%, restando al di sopra dell'obiettivo della Federal Reserve del 2%.

Tuttavia, nonostante queste criticità, gli investitori stanno affluendo nell'ETF TLT. I dati mostrano che il fondo ha registrato oltre $4.3 billion di afflussi nell'ultimo mese. I flussi netti negli ultimi tre mesi ammontano a $4.28 billion. 

Gli aspetti tecnici del TLT ETF suggeriscono ulteriori perdite

Grafico TLT ETF | Fonte: TradingView

Il grafico settimanale mostra che l'ETF TLT ha formato un pattern a triangolo discendente, che normalmente porta a ulteriori ribassi. È già sceso al di sotto del lato inferiore di questo triangolo, confermando la tesi ribassista.

Il fondo è rimasto sotto la media mobile a 50 settimane, segnale che i ribassisti mantengono il controllo. L'attuale prezzo di $82 è inoltre rilevante perché corrispondeva al suo livello più basso del 2023. Pertanto, gli aspetti tecnici suggeriscono che il fondo abbia ulteriore spazio al ribasso nelle prossime settimane. In tal caso, il prossimo livello chiave da monitorare sarà $80 al ribasso. Un movimento sopra la resistenza chiave di $84 indicherebbe nuovi guadagni.