Previsioni USD/JPY: interventi di USA e BoJ si ritorcono contro

Lo yen giapponese ha proseguito il recente ritracciamento, raggiungendo il livello più basso dal 31 luglio dopo che il recente intervento statunitense si è ritorceso contro. La coppia USD/JPY è salita a 159,43, in aumento del 2,72% rispetto al minimo di questo mese. 

Il ritiro dello yen continua mentre il carry trade si intensifica

La coppia USD/JPY era crollata all'inizio del mese, toccando il livello più basso da maggio, dopo che l'amministrazione Donald Trump ha effettuato il suo più grande intervento in anni. Lo ha fatto convertendo parte delle sue riserve in euro in yen giapponesi, una mossa che ha colto di sorpresa i funzionari europei.

La Bank of Japan (BoJ) è intervenuta anch'essa, immettendo miliardi di dollari per acquistare yen. Ciò è avvenuto dopo che la coppia era salita a 163,96, il livello più alto da decenni. 

L'amministrazione Trump è intervenuta per impedire che la BoJ accentuasse le vendite di titoli di Stato USA, cosa che avrebbe spinto i rendimenti al rialzo. Il rendimento a 30 anni è rimasto sopra il 5% per mesi.  E questa settimana il governo USA ha collocato titoli a dieci anni al rendimento più alto da anni. 

Storicamente, gli interventi sui mercati valutari tendono ad avere un impatto di breve termine sulla valuta. Un buon esempio è la reazione dello yen giapponese il 30 aprile, quando la BoJ intervenne e poi la valuta riprese la tendenza al ribasso.

Il problema principale per lo yen è che la Bank of Japan mantiene tassi d'interesse bassi rispetto alla Federal Reserve. La BoJ ha recentemente portato i tassi all'1%, il livello più alto da decenni. Tale tasso, però, è molto inferiore a quello statunitense, che quest'anno si è mantenuto tra il 3,50% e il 3,75%.

Ne consegue che la coppia USD/JPY è diventata una delle principali per il carry trade. Il carry trade è una strategia in cui gli investitori prendono in prestito in un paese a basso tasso e investono in uno a tasso più alto. In questo caso prendono in prestito dal Giappone e investono negli USA.

Perciò, gli analisti ritengono che lo yen giapponese potrà registrare un trend rialzista sostenuto nei confronti del dollaro solo se la BoJ aumenterà ulteriormente i tassi. La BoJ ha lasciato intendere che potrebbe alzare ancora i tassi quest'anno. Un sondaggio di Polymarket mostra che la probabilità di un aumento di 25 punti base a settembre è salita al 68%.

Separatamente, la coppia USD/JPY ha reagito in modo contenuto agli ultimi dati sui payroll non agricoli USA e sull'inflazione al consumo. Il rapporto sull'occupazione ha mostrato che l'economia statunitense ha perso 23.000 posti di lavoro a luglio, mentre il tasso di disoccupazione è sceso al 4,2%. Un altro rapporto pubblicato mercoledì ha mostrato che l'inflazione USA si è leggermente attenuata a luglio. Questi numeri indicano che la Fed manterrà i tassi invariati quest'anno.

Cosa aspettarsi per la coppia USD/JPY?

Grafico USD/JPY | Fonte: TradingView

Il grafico giornaliero mostra che la coppia USD/JPY è rimbalzata nelle ultime due settimane mentre l'impatto dell'intervento si attenua. È ora salita a 159,46 e sta tentando di superare la media mobile esponenziale a 25 giorni (EMA). 

L'Average Directional Index (ADX) ha continuato a salire e si è portato a 37, il livello più alto in mesi, un segnale che il trend rialzista prosegue. Pertanto, il percorso di minor resistenza per la coppia è al rialzo, con il prossimo livello chiave da monitorare a 160. Una mossa oltre tale livello indicherebbe ulteriori rialzi.

L'unica avvertenza da ricordare è che la BoJ e gli Stati Uniti hanno lasciato intendere possibili interventi, il che significa che questi guadagni possono facilmente invertirsi.