Anteprima degli utili del quarto trimestre di Tesla: Wall Street si aspetta numeri deboli, ma si profila una carta jolly chiave

Tesla (NASDAQ: TSLA) riporta gli utili del quarto trimestre 2025 il 28 gennaio, e Wall Street si sta già preparando a numeri complessi.

Le stime di consenso prevedono che i ricavi scenderanno del 3,6% a 24,5 miliardi di dollari, mentre il profitto per azione potrebbe scendere del 40% a 0,44 dollari, riflettendo una diminuzione del 15,6% nelle consegne di veicoli.

I numeri appaiono pessimi mentre il business automobilistico di Tesla sta rallentando, i margini sono sotto pressione e la concorrenza di BYD si sta intensificando.

Ma sotto la superficie, Wall Street potrebbe perdere una carta jolly cruciale, che potrebbe cambiare le regole della situazione per il costruttore automobilistico.

Il motore di profitto energetico potrebbe sorprendere

Il segmento Energy di Tesla sta diventando il protagonista del trimestre.

L'azienda ha implementato un record di 14,2 gigawattora di stoccaggio nel quarto trimestre, e gli analisti prevedono che i ricavi energetici raggiungeranno i 3,825 miliardi di dollari con un margine lordo di circa il 31,1%.

Quel margine è quasi il doppio del margine lordo ristretto del 17% nel settore automobilistico.

Ecco il cambiamento strategico: mentre i margini automobilistici si comprimono (in calo rispetto al 21% di due anni fa), l'energia sta emergendo come cuscinetto di profitto.

I ricavi energetici sono cresciuti del 44% su base annua nel terzo trimestre e stanno accelerando.

Il fattore principale è la domanda centrale da parte dei data center di IA che necessitano di energia stabile alla rete.

Il Megapack di Tesla risolve un collo di bottiglia critico attenuando l'alimentazione volatile per hyperscaler come xAI, Google e OpenAI.

Un analista definisce Tesla il "trafficante d'armi nel boom delle infrastrutture IA."

Anteprima degli utili Tesla Q4: venti contrari strutturali che comprimono la qualità dei profitti

Nel terzo trimestre, i ricavi da credito regolamentare sono crollati del 43,6% su base annua, arrivando a 417 milioni di dollari.

La legislazione repubblicana ha eliminato le sanzioni sulle emissioni, facendo sì che la domanda di credito fosse da un giorno all'altro.

Il consenso prevede un calo dei ricavi del 75% nel 2026. Senza questo buffer, i margini automobilistici compressi colpiscono di più il risultato finale. Questa è la "perdita di profitto fantasma" di cui nessuno parla.

L'effetto partigiano Musk

Uno studio di Yale (ottobre 2025) ha quantificato ciò che era intuitivo: le azioni politiche di Musk hanno causato a Tesla 1,0–1,26 milioni di potenziali vendite di veicoli da ottobre 2022 ad aprile 2025.

Solo nel primo trimestre del 2025, l'effetto è stato del 150%, il che significa che le vendite sono crollate nonostante l'assenza di variazioni nei fondamentali del mercato dei prodotti o dei veicoli elettrici.

L'Europa è calata del 27,8% nel 2025? Parzialmente guidato dal muschio. I commenti della direzione sulla domanda dell'Europa occidentale saranno importanti, in particolare in Germania, per segnalare se il danno al marchio si sta stabilizzando o accelerando.

La domanda sulla conversione dell'abbonamento FSD

Tesla modifica il prezzo per la guida autonoma completa da un acquisto unico da 8.000 dollari a un abbonamento mensile di 99 dollari con effetto dal 14 febbraio.

Questo crea un picco di acquisti a gennaio. Le competizioni di gennaio aumenteranno, ma il primo trimestre dovrà affrontare un precipizio quando la base di abbonati maturerà e emergerà il churn.

La direzione non rivelerà i numeri degli abbonati, ma qualsiasi indicazione sul rischio di monetizzazione è importante.

Senza crediti regolatori, di fronte a venti contrari ai marchi, margini automobilistici compressi e concorrenza cinese, la generazione di profitti automobilistici di Tesla dovrebbe essere sostanzialmente più debole di quanto presumano i modelli di consenso.

La crescita energetica e la monetizzazione del software devono essere compensazioni materiali, non errori di arrotondamento dei bonus.