L'oro supera i 5.000 dollari mentre i mercati delle materie prime si dividono tra rischio macro e offerta fisica

Il rischio geopolitico ha fatto salire l'oro oltre i 5.000 dollari all'oncia a causa dell'incertezza degli investitori, anche se i mercati energetici restano saldamente legati a vincoli tangibili tra domanda e offerta, secondo un nuovo aggiornamento di Rystad Energy.

"Il messaggio per i mercati delle materie prime in vista della settimana è chiaro. La retorica geopolitica rimane rumorosa, ma i prezzi continuano a rispondere principalmente a vincoli tangibili su offerta, commercio e politica', ha dichiarato Claudio Galimberti, economista capo di Rystad, in un commento via email.

Geopolitica, commercio e volatilità

Il mercato degli asset a rischio ha in gran parte ignorato l'incidente della Groenlandia, suggerendo che uno shock commerciale immediato tra Stati Uniti e UE fosse improbabile, secondo Galimberti.

Questo ha avuto un impatto sulle materie prime.

I prezzi del greggio Brent, inizialmente rafforzati a causa di più ampi disordini geopolitici riguardanti Venezuela e Iran, si sono attenuati con l'aumentare delle probabilità di una interruzione commerciale transatlantica a breve termine.

Tuttavia, i prezzi si ripresero man mano che la situazione si calmava.

I prezzi del greggio rimangono sensibili ai rischi incrementali di approvvigionamento, principalmente a causa della continua rinnovata pressione statunitense sulle sanzioni sull'Iran, che continua a sostenere il mercato petrolifero.

Una tendenza evidente tra le potenze medie a diversificare i legami economici è stata evidenziata dalla proposta del Primo Ministro canadese Mark Carney di alleanze a "geometria variabile", focalizzate sul rafforzamento della resilienza della catena di approvvigionamento e della sicurezza energetica invece che su un rigido allineamento politico.

Tuttavia, il tono è aumentato bruscamente quando il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha minacciato di imporre dazi del 100% al Canada se Ottawa avesse continuato a ratificare un accordo commerciale con la Cina.

Inoltre, la settimana ha visto un periodo teso di escalation e successiva de-escalation tra Stati Uniti ed Europa riguardo alla sovranità della Groenlandia, una questione che ha momentaneamente portato i due blocchi economici sull'orlo di una guerra commerciale.

Mercati energetici

L'attenzione continuerà a essere rivolta ai mercati energetici.

"I commercianti di petrolio monitoreranno qualsiasi concreta conseguenza dell'applicazione delle sanzioni contro l'Iran e i segnali dei membri OPEC+, mentre i mercati del gas naturale restano fortemente esposti ai rischi meteorologici", ha dichiarato Rystad Energy nell'aggiornamento.

Il prezzo delle materie prime nel breve termine sarà significativamente influenzato sia dai dati macroeconomici sia dalle prossime decisioni politiche, ha dichiarato la società norvegese di intelligence energetica.

Divisione tra Fed e macro-finanziari

L'attenzione sarà concentrata sulle linee guida della Federal Reserve dopo la decisione prevista di mantenere i tassi stabili questa settimana, in particolare sui commenti del presidente Powell.

Dato che la crescita negli Stati Uniti ha superato le aspettative e l'inflazione segue le previsioni, i mercati hanno ridotto l'attesa per tagli immediati dei tassi.

Per i mercati delle materie prime, ciò significa che il dollaro statunitense, i tassi di interesse reali e la liquidità complessiva restano variabili chiave, ha detto Rystad.

Una posizione restrittiva continua da parte della Fed probabilmente limiterebbe i guadagni nelle materie prime cicliche, mentre qualsiasi indicazione di un approccio più flessibile potrebbe rafforzare l'energia e i metalli industriali.

"I metalli preziosi raccontano un'altra storia," disse Galimberti.

La domanda sostenuta di oro, ora superiore a 5.000 dollari per oncia, e argento, che è salita ben oltre i 100 dollari, è il risultato diretto degli investitori che cercano coperture contro una significativa incertezza politica, delle crescenti preoccupazioni sul dominio fiscale e dei crescenti dubbi sull'indipendenza della Federal Reserve.