Gli utili di Rio Tinto sono invariati nonostante il calo del minerale di ferro; il rame traina i dividendi

Il gigante minerario Rio Tinto ha annunciato utili annuali invariati giovedì, rimanendo al di sotto delle aspettative del mercato.

Un calo dei prezzi del minerale di ferro ha trascinato il core business, nonostante una solida performance della divisione rame.

Il più grande produttore di minerale di ferro al mondo, che ha recentemente interrotto le trattative di fusione con Glencore, ha riportato utili sottostanti di 10,87 miliardi di dollari per l'anno chiuso al 31 dicembre. 

Questa cifra è rimasta invariata rispetto all'anno precedente ed è risultata al di sotto della stima consensus di 11,03 miliardi di dollari fornita da Visible Alpha.

Rio Tinto ha annunciato un dividendo finale di 254 centesimi USA per azione, pari a un payout del 60% degli utili sottostanti. 

Questo rappresenta un aumento rispetto ai 225 centesimi USA per azione pagati nel 2024.

A seguito dell'annuncio, le azioni di Rio quotate a Londra sono scese del 4% al momento della redazione, leggermente sotto-performando i concorrenti.

Linea di fondo invariata

Nonostante un incremento del 9% dell'EBITDA sottostante nel 2025, la performance finanziaria dell'azienda ha mostrato diverse debolezze. 

Il flusso di cassa libero è diminuito del 28%, e l'utile netto è sceso del 14%. Inoltre, gli utili per azione sottostanti sono rimasti invariati.

Sebbene la distribuzione totale dei dividendi avesse raggiunto l'estremità superiore delle aspettative, il dividendo per azione è rimasto invariato.

Il minerale di ferro ha avuto un anno difficile, con i prezzi in calo tra dicembre 2024 e l'anno successivo. 

Questo è stato aggravato dall'aumento dei costi per tonnellata nelle operazioni di Pilbara di Rio Tinto.

Al contrario, i prezzi del rame hanno registrato significativi aumenti, trainati da una domanda robusta, in particolare dall'espansione dei data center legati all'IA.

“Questa forte prestazione operativa, insieme a un portafoglio diversificato e a una ferma disciplina dei costi, ha sostenuto un incremento del 9% dell'EBITDA sottostante a 25,4 miliardi di dollari e un flusso di cassa operativo di 16,8 miliardi.” Rio Tinto Chief Executive Officer Simon Trott said in the comunicato sugli utili.

Obiettivi di crescita strategica di Rio Tinto

“We delivered stable underlying earnings of $10.9 billion, after taxes and government royalties of $10.4 billion.”

Rio Tinto ha continuato a investire per offrire una crescita guidata dal settore, capace di aumentare valore, supportata dalla sua oculata allocazione di capitale e dall'esecuzione di progetti di prima classe, ha detto Trott. 

Rimane in pista per raggiungere una crescita annuale composta del 3% nella produzione di CuEq1 entro il 2030.

Allo stesso tempo, i miglioramenti strutturali dei costi in corso oggi lo posizionano per margini più elevati e flussi di cassa maggiori. 

Con un portafoglio di alto livello, ancorato al rame, l'azienda aveva una chiara visibilità per estendere questo profilo di crescita ben oltre il prossimo decennio, ha aggiunto Trott. 

Nel frattempo, il concorrente globale di Rio Tinto Glencore ha annunciato mercoledì che restituirà 2 miliardi di dollari agli azionisti, insieme a una lieve diminuzione degli utili principali del 2025.

Il miner e trader di materie prime, con sede in Svizzera, ha riportato una diminuzione del 6% dell'EBITDA rettificato l'anno scorso, scendendo a 13,51 miliardi di dollari.

Nonostante questa flessione, la cifra ha superato la stima di consensus degli analisti di 13,3 miliardi di dollari.

Rame in primo piano

D'altra parte, i minerari stanno dando sempre più priorità al rame, come evidenziato dai risultati sugli utili di Rio Tinto.

Questo crescente focus è guidato dalla domanda crescente del metallo, trainata da due principali tendenze: la proliferazione di data center ad alto consumo energetico legati all'IA e la transizione globale verso fonti di energia più pulite.

L'eccellenza operativa e una gestione disciplinata dei costi sono stati fattori chiave nei risultati di Rio, completati da contributi crescenti sia dal rame sia dall'alluminio, secondo il comunicato.

La focalizzazione su questa nuova strategia ha innescato estese operazioni di deal nel settore mentre le aziende cercano di assicurarsi riserve di rame a lungo termine.

Le discussioni tra Rio e Glencore, volte a creare la più grande azienda mineraria quotata al mondo con una quota di rame significativamente aumentata, si sono interrotte a febbraio. 

Il fallimento è attribuito all'incapacità delle aziende di raggiungere un accordo sui termini cruciali di valutazione e proprietà.

Per la prima volta, il rame ha superato gli utili derivanti dal minerale di ferro nei profitti di BHP, secondo il rapporto della più grande mineraria quotata al mondo pubblicato martedì.

Entrambe le principali aziende minerarie si sono impegnate a utilizzare gli asset attuali per generare capitale, che poi sarà ridirezionato e restituito agli azionisti. 

Ad esempio, questa settimana, BHP ha annunciato un accordo con Wheaton Precious Metals.

Questo accordo prevede la fornitura di argento da una miniera peruviana in cambio di un pagamento anticipato di 4,3 miliardi di dollari.

Monetizzazione degli asset e generazione di valore in Rio Tinto

Rio Tinto sta attualmente esplorando opzioni per monetizzare asset, compresa la valutazione dell'interesse di mercato per la vendita della sua divisione titanio e borati. 

Inoltre, l'azienda sta valutando modi per generare valore dall'infrastruttura esistente in tutte le sue operazioni.

Il contributo del minerale di ferro agli utili totali di Rio Tinto è sceso a circa il 60%, in calo dal 70% nell'anno precedente. 

Al contrario, gli utili della divisione rame sono raddoppiati anno su anno, ora rappresentano circa il 30% del totale del gruppo.

Alluminio e litio hanno rappresentato la porzione rimanente degli utili.

Costi unitari annuali più elevati per la produzione di minerale di ferro di Pilbara nell'Australia Occidentale hanno influenzato negativamente gli utili del minerale di ferro. 

Questi costi sono aumentati di circa 0,50 dollari per tonnellata rispetto al 2024, dovuti a pressioni inflazionistiche e a interruzioni causate dal maltempo.

I costi unitari di Pilbara dovrebbero aumentare anche quest'anno, oscillando tra 23,50 e 25 dollari per tonnellata.

Nel frattempo, la divisione rame ha riportato un aumento dell'11% della produzione nel 2025 rispetto al 2024, favorito dall'aumento della produzione della miniera Oyu Tolgoi in Mongolia. 

Questa maggiore produzione ha sostenuto un aumento del 17% dei prezzi medi realizzati del rame nel 2025 rispetto all'anno precedente.