Azioni Ocado calano per licenziamenti e perdite: gli analisti raccomandano cautela

Le azioni di Ocado sono scese di oltre l'8% giovedì dopo che il supermercato online e il gruppo tecnologico per il commercio al dettaglio hanno annunciato piani per tagliare 1.000 posti di lavoro e hanno riportato una perdita ante imposte più ampia per l'ultimo esercizio finanziario.

L'azienda ha affermato che le riduzioni fanno parte di uno sforzo più ampio per risparmiare £150 milioni nei costi di tecnologia e supporto mentre passa da una fase di sviluppo intensivo a un'implementazione più snella dei suoi sistemi di magazzino automatizzati.

"Si tratta di circa 1.000 persone, è meno del 5% della nostra forza lavoro globale," ha detto il CEO Tim Steiner a Reuters dopo che Ocado ha pubblicato i risultati dell'intero anno, aggiungendo che circa la metà dei ruoli interessati proviene da ricerca e sviluppo e che circa due terzi dei tagli interesseranno il Regno Unito.

I risparmi sui costi guidano la ristrutturazione

L'ultimo giro di riduzioni del personale segue i 500 tagli di posti di lavoro nel settore tecnologico annunciati lo scorso anno, quando Ocado ha detto di utilizzare maggiormente l'intelligenza artificiale per supportare ricerca e ingegneria.

Il gruppo è stato sotto pressione per dimostrare che i forti investimenti in robotica e software possano tradursi in profitti sostenibili.

Ocado ha dichiarato di semplificare il proprio modello di business man mano che alcuni accordi di esclusività con partner esteri scadono, permettendole di cercare nuove collaborazioni.

In Nord America, la ristrutturazione prevede la chiusura di centri robotizzati di evasione ordini sottoutilizzati e l'eliminazione dei ruoli ad essi associati per concentrarsi su siti più redditizi.

Per le 52 settimane terminate il 30 novembre, Ocado ha riportato una perdita ante imposte di £377.6 milioni, rispetto a una perdita di £339.8 milioni l'anno precedente.

I ricavi sono saliti a £1.36 miliardi da £1.24 miliardi su base pro forma.

Gli utili sottostanti sono aumentati del 59% a £178 milioni, riflettendo miglioramenti operativi nonostante la perdita complessiva.

I problemi in Nord America pesano sul sentiment

Le azioni sono diminuite di circa il 36% nell'ultimo anno dopo che i partner nordamericani di Ocado — Kroger negli Stati Uniti e Sobeys in Canada — hanno annunciato piani per chiudere centri robotizzati di evasione ordini, citando una domanda più debole del previsto.

Queste decisioni hanno riacceso dubbi sulla sostenibilità del modello di business di Ocado, in particolare in mercati dove i clienti sono più dispersi e meno concentrati in aree urbane dense.

Gli analisti hanno anche indicato una tendenza più ampia del settore a evadere gli ordini di generi alimentari online dai negozi esistenti piuttosto che investire in magazzini automatizzati dedicati.

Alcuni si chiedono se fornitori di evasione ordini in-store come Instacart possano ridurre il mercato indirizzabile a lungo termine di Ocado.

Ocado prevede di diventare cash-flow positivo, ma gli analisti restano cauti

Ocado ha dichiarato di aspettarsi che i ricavi della sua divisione soluzioni tecnologiche siano intorno a £500 milioni nell'esercizio 2026, escludendo le commissioni legate alla chiusura di un centro di evasione ordini.

Il gruppo prevede che diventerà cash-flow positivo nella seconda metà dell'esercizio 2025/26, con un deflusso di cassa sottostante per l'intero anno di circa £200 milioni, escluse le commissioni di chiusura.

Prevede di raggiungere un flusso di cassa positivo per l'intero anno nel 2026/27.

Nonostante le previsioni per il futuro, alcuni analisti restano cauti.

RBC Capital Markets ha affermato che è probabile che la capacità di Ocado rimanga superiore alla domanda nel breve termine, il che potrebbe continuare a pesare sulla redditività.

Il broker ha inoltre suggerito che gli obiettivi di medio termine della direzione appaiono ambiziosi dato il profilo di generazione di cassa del gruppo e l'attuale contesto di settore.

Hanno messo in dubbio se la crescita delle opzioni di evasione ordini in-store — come Instacart — ridurrà il suo mercato totale indirizzabile a lungo termine.

Si dice che il prezzo delle azioni appaia attualmente caro poiché gli obiettivi dell'azienda per i prossimi anni sembrano rischiosi.

RBC non si aspetta che l'azienda firmi presto altri accordi massicci in grado di cambiare radicalmente il panorama con grandi supermercati.