Utili WBD Q4: ricavi in calo, streaming in crescita

Warner Bros. Discovery ha registrato ricavi più bassi e una perdita maggiore del previsto nell'ultimo trimestre, poiché le pressioni sulle sue attività televisive tradizionali hanno offuscato la continua crescita dello streaming.

I risultati arrivano mentre il gruppo mediatico rimane al centro di una contesa per il controllo ad alto rischio che coinvolge Netflix e Paramount Skydance.

La società ha registrato una perdita netta nel quarto trimestre di 252 milioni di dollari, ovvero 10 centesimi per azione, rispetto a una perdita di 494 milioni di dollari un anno prima.

Gli analisti intervistati da FactSet si attendevano una perdita minore, di tre centesimi per azione.

I ricavi sono calati del 6% a 9,46 miliardi di dollari, leggermente superiori alle attese del mercato di 9,35 miliardi.

Le azioni sono rimaste sostanzialmente invariate dopo i risultati.

La crescita dello streaming offre qualche sollievo

Lo streaming è rimasto un raro punto positivo nel trimestre.

Warner ha aggiunto 3,5 milioni di abbonati, portando il totale globale a 131,6 milioni sulle sue piattaforme, inclusi HBO Max e Discovery.

I guadagni di abbonati sono stati sostenuti da un forte coinvolgimento con i nuovi contenuti, incluse le serie Heated Rivalry e It: Welcome to Derry, contribuendo a compensare le debolezze in altre aree dell'azienda.

Nonostante la crescita degli abbonati, i progressi dello streaming non sono stati sufficienti a contrastare i cali nelle attività televisive storiche di Warner.

Il calo della TV lineare grava sui risultati

I ricavi dalla distribuzione sono scesi del 3% a 4,79 miliardi di dollari, mentre i ricavi pubblicitari sono diminuiti del 7% a 1,7 miliardi.

La società ha dichiarato che entrambi i segmenti sono stati appesantiti dalle continue perdite di abbonati nella televisione lineare, che hanno più che compensato i miglioramenti incrementali dello streaming.

I ricavi da contenuti sono calati del 9% a 2,66 miliardi di dollari, riflettendo i tempi dei rinnovi dei contenuti tra le divisioni studi e reti lineari globali.

L'utile rettificato prima di interessi, imposte, deprezzamento e ammortamento (Adjusted EBITDA) per il business delle reti lineari è sceso del 27% su base annua a 1,41 miliardi di dollari, in linea con le previsioni di Wall Street.

L'erosione continua del flusso di cassa dalle reti via cavo è stata una preoccupazione centrale per gli investitori che valutano la valutazione a lungo termine di Warner.

Le trattative per l'acquisizione assumono grande rilievo

L'aggiornamento sugli utili arriva mentre Warner rimane impegnata in negoziazioni per l'acquisizione che potrebbero rimodellare il panorama mediatico statunitense.

Netflix ha già accettato di acquisire gli studi di Warner e il servizio di streaming HBO Max, mentre Paramount Skydance ha presentato una proposta rivale per acquistare l'intera società.

Warner ha dichiarato che il suo consiglio ha determinato che l'offerta rivista di Paramount “potrebbe ragionevolmente portare a” un'offerta superiore rispetto all'accordo esistente con Netflix.

Secondo i termini di quell'accordo, Netflix ha una finestra di quattro giorni per pareggiare qualsiasi offerta più alta.

Paramount ha sostenuto che la sua proposta offre maggiore certezza per gli azionisti, pur sostenendo che le tradizionali reti via cavo hanno poco o nessun valore patrimoniale.

Il dibattito ha concentrato l'attenzione sul valore futuro degli asset via cavo di Warner Discovery, che verrebbero scorporati agli investitori in base all'offerta di Netflix.

L'amministratore delegato di Paramount, David Ellison, ha descritto Warner come un acceleratore per raggiungere le ambizioni di crescita dell'azienda, mentre l'amministratore delegato di Netflix, Ted Sarandos, dovrebbe fare pressioni sui responsabili politici mentre le discussioni proseguono.