Conflitto in Medio Oriente dà slancio a Brent +7%; OMC downstream indiane in forte perdita

Lunedì i titoli sono scesi e i prezzi del petrolio sono aumentati bruscamente, poiché il protratto conflitto militare in Medio Oriente ha minacciato la ripresa economica globale e potrebbe innescare un nuovo rialzo dell'inflazione.

I mercati petroliferi hanno aperto in deciso rialzo questa mattina, uno sviluppo non sorprendente, con l'ICE Brent che inizialmente è balzato fino al 13% per scambiare oltre $82 al barile.

L'ultima quotazione del Brent era $78 al barile, in rialzo del 7%, mentre il West Texas Intermediate saliva del 6,7% a $71,50 al barile.

«Forse più sorprendente è che il mercato abbia restituito parte di questi guadagni, trattando solo il 6% in più al momento della stesura», ha detto Warren Patterson, responsabile della strategia sulle materie prime di ING Group, in una nota. 

Lunedì le azioni delle società downstream di commercializzazione dei prodotti petroliferi (OMC) in India sono crollate mentre i prezzi del greggio aumentavano rapidamente. 

Le OMC downstream ne risentono maggiormente

Società downstream come Hindustan Petroleum Corporation Ltd, Bharat Petroleum Corporation Ltd e Indian Oil erano tutte in territorio fortemente ribassista questa mattina. 

Il recente aumento dei prezzi del greggio a livello globale rappresenta una sfida significativa e immediata per le società di commercializzazione di prodotti petroliferi (OMC). 

In quanto materia prima principale per i prodotti petroliferi raffinati, l'aumento del costo del greggio gonfia direttamente le spese di approvvigionamento delle OMC.

Questo aumento del costo del venduto esercita una forte pressione al ribasso sui loro margini operativi.

Le OMC solitamente operano con un ritardo nel trasferire l'intero incremento dei costi di approvvigionamento ai consumatori, specialmente in mercati regolamentati o politicamente sensibili. 

Questo ritardo comprime la loro redditività nel breve termine, portando a perdite su inventario poiché il costo per rifornire le scorte è superiore al prezzo a cui l'inventario esistente è stato venduto. 

Inoltre, prezzi del greggio persistentemente elevati richiedono un aumento del capitale circolante per finanziare importazioni di greggio più costose e mantenere i livelli di inventario, mettendo così sotto pressione la salute finanziaria e la liquidità delle società. 

La capacità delle OMC di affrontare questa sfida dipende da una gestione efficiente delle scorte, da coperture strategiche (hedging) e dall'adeguamento tempestivo dei prezzi al dettaglio dei carburanti in linea con i benchmark internazionali del greggio.

Al momento della stesura, le azioni di BPCL erano in calo del 2,4% a 376,15 INR, mentre Indian Oil Corp era a 180,65 INR, in calo del 3,7%. Le azioni di HPCL sono scese dell'1,4%. 

Le società upstream guadagnano

Nel frattempo, ci si aspetta che il conflitto con l'Iran offra un impulso di breve termine ad alcuni titoli petroliferi.

Società petrolifere upstream come Oil and Natural Gas Corporation Ltd e Oil India hanno guadagnato nella prima parte della giornata. 

Prezzi del greggio più elevati, scatenati dall'instabilità geopolitica in Medio Oriente e dai timori di interruzioni delle forniture, hanno alimentato un rally di questi titoli. 

Le società impegnate nell'esplorazione e produzione di greggio, come ONGC e Oil India, di solito registrano un impatto positivo dall'aumento dei prezzi del petrolio.

Quando i prezzi mondiali del greggio aumentano, le società upstream possono chiedere di più per i loro prodotti, il che incrementa direttamente ricavi e margini di profitto, a condizione che i loro costi di produzione non aumentino in modo significativo.

Le azioni ONGC hanno inizialmente registrato un forte rialzo del 5% nelle prime contrattazioni, toccando un massimo a 52 settimane di 293 INR, rispetto alla chiusura precedente di 279,70 INR.

Tuttavia il titolo ha poi ridotto parte dei guadagni ed era scambiato in rialzo dell'1% a 282,90 INR. 

Le azioni di Oil India avevano guadagnato il 4% in mattinata superando i 500 INR e al momento della stesura erano in rialzo dello 0,3%. 

Nel frattempo, Probal Sen, analista energetico di ICICI Securities, ha detto che prezzi del greggio intorno a $75 al barile difficilmente porteranno a tasse sugli extra-profitti, secondo un servizio CNBCTV18. 

Questo scenario è favorevole per le società upstream come ONGC e Oil India.

Al contrario, Sen prevede difficoltà a breve termine per le società downstream e del gas, poiché i costi in aumento associati al gas naturale liquefatto (LNG) potrebbero avere un impatto negativo sui loro margini di profitto, secondo il servizio.

Incertezza sullo Stretto di Hormuz

Con i raid militari degli Stati Uniti e di Israele in corso contro l'Iran, la situazione non mostrava segni di attenuazione.

In risposta, l'Iran ha lanciato raffiche missilistiche nella regione, aumentando il rischio di coinvolgere paesi vicini nel conflitto durante il fine settimana. 

Il presidente USA Donald Trump ha detto al Daily Mail che il conflitto potrebbe persistere per altre quattro settimane, dichiarando contemporaneamente in un post sui social media che gli attacchi proseguiranno fino al raggiungimento degli obiettivi statunitensi.

L'attenzione mondiale è concentrata sullo Stretto di Hormuz, un punto di transito cruciale per circa un quinto del petrolio trasportato via mare a livello globale e il 20% del commercio di gas naturale liquefatto. 

Sebbene la via d'acqua essenziale rimanga aperta, i dati di monitoraggio marittimo indicano un accumulo di petroliere su entrambi i lati dello stretto. 

Questa congestione suggerisce che le navi esitano a procedere per timore di attacchi o difficoltà nel reperire l'assicurazione necessaria per la traversata.

«Se lo Stretto di Hormuz dovesse chiudersi, lo scenario più probabile è che sarebbe temporaneo, potenzialmente della durata di una o due settimane», ha detto Rystad Energy in un aggiornamento. 

L'effetto sui flussi di petrolio e gas è sostanzialmente identico, sia che lo Stretto venga chiuso con la forza sia che diventi inservibile a causa dell'avversione al rischio.

In caso di prolungata interruzione dello Stretto, i paesi che dispongono di riserve strategiche di petrolio potrebbero intervenire rilasciando i volumi immagazzinati, ha affermato Rystad Energy.

«A meno che non emergano rapidamente segnali di attenuazione, ci aspettiamo un significativo rialzo dei prezzi del petrolio all'inizio della settimana.»