Samsung sale mentre SK Hynix scende del 5%: perché i giganti coreani dell’AI si stanno allontanando

Samsung Electronics ha chiuso in lieve rialzo venerdì, mentre SK Hynix è scesa di quasi il 5%, una divisione insolita tra due titoli che generalmente si erano mossi insieme durante il boom dell’intelligenza artificiale in Corea del Sud.

Verso la tarda mattinata a Seoul, Samsung era in rialzo di circa 0.8%, mentre SK Hynix ha esteso il suo declino dopo il crollo del 10.4% di giovedì. In quella seduta Samsung ha perso il 6.3%, contribuendo a trascinare il Kospi in calo del 4.6%.

La divergenza suggerisce che gli investitori non stanno abbandonando i chip di memoria coreani.

Sembrano invece ruotare verso la base di utili più economica e diversificata di Samsung, riducendo l’esposizione su SK Hynix.

Samsung emerge come trade di recupero a rischio più contenuto

Samsung è rimasta indietro rispetto a SK Hynix nei prodotti HBM avanzati, ma questa debolezza ha lasciato meno «assunzioni eroiche» incorporate nella sua valutazione.

I suoi utili coprono memoria convenzionale, smartphone, display, elettronica di consumo e attività di foundry, riducendo la dipendenza da una sola fase del ciclo infrastrutturale AI.

Questa base più ampia diventa attraente quando gli investitori riducono il rischio.

I cacciatori di occasioni possono mantenere esposizione a un DRAM ancora scarso e a prezzi della memoria in aumento senza accettare la stessa sensibilità agli ordini Nvidia o alle variazioni della spesa in conto capitale delle Big Tech.

Samsung sta anche cercando accordi di fornitura più lunghi con i principali clienti di memoria, il che potrebbe migliorare la visibilità degli utili e fissare pavimenti più solidi sotto i prezzi.

La società ha dichiarato questa settimana di essere al lavoro per trovare modi sostenibili di migliorare i ritorni per gli azionisti e di attendersi dettagli a breve.

SK Hynix resta la scommessa più pura e più volatile sull’AI

SK Hynix mantiene ancora la rivendicazione più forte sul segmento più prezioso dell’industria.

L’analista di William Blair Sebastien Naji l’ha definita il “leader della memoria per l’era AI”, rispecchiando la sua posizione dominante nell’HBM accanto ai principali accelerator AI.

Questa leadership crea un maggiore potenziale di rialzo degli utili finché la domanda e i prezzi rimangono forti.

Rende però anche le azioni più vulnerabili ogni volta che gli investitori dubitano che gli hyperscaler possano sostenere budget infrastrutturali straordinari o che la carenza di HBM incoraggi eccessiva capacità.

La debolezza di venerdì è seguita a una seduta dirompente di giovedì.

Un’operazione del valore di soli 12.8 million won, o circa $9,000, ha temporaneamente fatto scendere SK Hynix del 30% sulla piattaforma Nextrade prima che il prezzo recuperasse. Le azioni hanno comunque chiuso circa il 10% in meno.

Lo strategist di Société Générale Manish Kabra ha detto a MarketWatch che la fase più ampia della de-leveraging coreana era quasi completa.

Questo può ridurre un’altra svendita forzata, ma non garantisce che gli investitori abbiano terminato di ridurre posizioni affollate su SK Hynix.

Un boom della memoria ora offre due trade diversi

L’argomento industriale di più lungo periodo resta favorevole per entrambe le società.

Gli analisti di Goldman Sachs hanno affermato che il ciclo della memoria probabilmente sarà più forte e durerà più a lungo rispetto ai precedenti rialzi, citando la domanda di calcolo AI in accelerazione e severe restrizioni di offerta.

Gli investitori valutano quel quadro in modo diverso. Samsung offre diversificazione, recupero di valutazione e la possibilità di pagamenti agli azionisti più consistenti.

SK Hynix offre una leadership HBM più chiara e un’esposizione più diretta alla parte più redditizia dell’implementazione AI, insieme a maggiore volatilità.

Entrambe le società affrontano gli stessi rischi: una riduzione della spesa degli hyperscaler, una crescita della capacità più rapida e ritorni per gli azionisti deludenti.

Gli investitori monitoreranno la visibilità degli ordini HBM, i progressi di Samsung nella memoria avanzata e i piani di allocazione del capitale delle società.