Consorzio guidato da BlackRock acquisirà AES per 33,4 miliardi di dollari

Un consorzio guidato da Global Infrastructure Partners di BlackRock e dalla società svedese di private equity EQT AB ha accettato di acquisire il produttore elettrico statunitense AES Corp in un'operazione interamente in contanti del valore di 33,4 miliardi di dollari.

Si tratta di una delle più grandi acquisizioni nel settore energetico, nonostante le azioni della società siano scivolate bruscamente per preoccupazioni sulla valutazione.

L'operazione, annunciata lunedì, avviene in un contesto di impennata delle acquisizioni su larga scala, con gli investitori che si riversano sugli asset energetici per soddisfare la crescente domanda di elettricità trainata dai data center e dal boom dell'intelligenza artificiale.

Operazioni recenti includono l'acquisto da 11,5 miliardi di dollari di TXNM Energy da parte di Blackstone e l'acquisizione da 16,4 miliardi di dollari di Calpine da parte di Constellation Energy.

Secondo l'accordo, il consorzio pagherà 15 dollari per azione per AES, il più grande fornitore mondiale di energia pulita per clienti aziendali.

Nel gruppo figurano anche il Qatar Investment Authority e il California Public Employees' Retirement System.

Perché le azioni sono crollate?

Le azioni AES sono scese di oltre il 17% a 14,27 dollari lunedì, rendendola il peggior titolo dell'S&P 500 e segnando la sua flessione percentuale giornaliera più accentuata dal 2002.

La svendita ha riflettuto la delusione degli investitori per il prezzo dell'acquisizione che, pur rappresentando un premio di circa il 40% rispetto al livello del titolo di luglio scorso, era inferiore al prezzo di chiusura di 17,28 dollari registrato venerdì.

Le azioni erano salite bruscamente in ottobre dopo che i resoconti avevano suggerito che Global Infrastructure Partners stava esplorando un'acquisizione valutata circa 38 miliardi di dollari.

Tuttavia, gli analisti hanno affermato che le aspettative di un'offerta più elevata potrebbero essere state infondate.

“Gli investitori potrebbero essere stati troppo ottimisti sul prezzo di acquisizione perché la situazione non si è mai evoluta in un processo di offerta competitiva”, ha scritto Evercore ISI in una nota di ricerca.

Necessità di capitale e svolta strategica

AES aveva cercato opzioni per sostenere la crescita dopo anni di ricavi in calo e di aumento del debito a lungo termine.

Senza un accordo, la direzione avrebbe potuto essere costretta a tagliare o sospendere i dividendi o a raccogliere nuovo capitale azionario.

“AES ha un'esigenza significativa di capitale per sostenere la crescita oltre il 2027”, ha detto il presidente Jay Morse, citando gli investimenti pianificati nella generazione e nelle utility statunitensi.

L'accordo dovrebbe concludersi tra la fine del 2026 e l'inizio del 2027.

La domanda legata all'IA rafforza l'attrattiva

La società ha beneficiato della crescente domanda di energia rinnovabile, assicurandosi contratti con grandi gruppi tecnologici come Microsoft e Meta Platforms.

“L'operazione sottolinea il crescente interesse dei fondi infrastrutturali per piattaforme energetiche e utility”, ha detto Tim Winter di Gabelli Funds, richiamando la necessità di espansione della rete elettrica e di nuova capacità di generazione.

L'analista di Evercore ISI Nicholas Amicucci ha aggiunto che la proprietà privata offrirebbe ad AES una maggiore flessibilità finanziaria rispetto a quella avuta come società quotata.