Adidas in calo del 7%: previsioni utili 2026 sotto le attese

Le azioni Adidas sono scese bruscamente nelle prime fasi di contrattazione dopo che il gruppo tedesco di abbigliamento sportivo ha pubblicato una previsione di utile per il 2026 inferiore alle attese di mercato, oscurando la notizia del rinnovo del contratto dell'amministratore delegato Bjoern Gulden fino alla fine del 2030.

Il titolo è sceso fino al 7,14% dopo che la società ha previsto un utile operativo di circa 2,3 miliardi di euro (2,7 miliardi di dollari) per il 2026.

Ciò implica un margine operativo compreso tra l'8,5% e l'8,8%, al di sotto dell'obiettivo del 10% precedentemente indicato dalla società, secondo gli analisti di RBC.

Adidas ha spiegato che la previsione più bassa è dovuta in parte ai dazi statunitensi sulle importazioni e all'impatto di un dollaro debole, che prevede ridurranno gli utili di circa 400 milioni di euro quest'anno.

Le previsioni sugli utili deludono gli investitori

Per il 2026 Adidas prevede una crescita delle vendite a valute costanti a una cifra alta e un utile operativo di circa 2,3 miliardi di euro, rispetto ai 2,06 miliardi di euro del 2025.

La società ha registrato per il 2025 vendite per 24,8 miliardi di euro e un utile operativo di 2,06 miliardi di euro.

Nei dati preliminari per il quarto trimestre del 2025, Adidas ha riportato ricavi per 6,08 miliardi di euro rispetto a 5,97 miliardi un anno prima.

L'utile operativo per il trimestre è salito a 164 milioni di euro da 57 milioni.

Adidas ha detto di aspettarsi che le vendite rettificate per effetto dei cambi continuino a crescere a un tasso elevato a una cifra anche nel 2027 e nel 2028.

Punta inoltre ad aumentare la quota di mercato e a raggiungere un margine operativo superiore al 10% nel 2028.

"La forte crescita strutturale del settore globale degli articoli sportivi continua a rappresentare un forte sostegno per Adidas", ha detto la società mercoledì.

Tuttavia, i timori sulla pressione sui margini hanno pesato sul sentiment.

Le vendite in Nord America, il secondo mercato per la società, sono cresciute del 10% a cambi costanti lo scorso anno, ma sono diminuite dell'1% in termini di euro a causa del dollaro più debole.

Adidas ha dichiarato di essere riuscita a controllare gli sconti e a vendere "il prodotto giusto nella giusta quantità" nei suoi mercati, secondo una dichiarazione di Gulden.

Contratto del CEO rinnovato fino al 2030

La previsione sugli utili è arrivata insieme alla conferma che il contratto di Gulden è stato esteso fino al 31 dicembre 2030.

L'estensione segnala la fiducia del consiglio di sorveglianza nella sua strategia di rilancio.

"Gulden ha guidato il riuscito rilancio di Adidas negli ultimi tre anni", ha dichiarato Thomas Rabe, presidente del consiglio di sorveglianza.

Gulden è subentrato all'inizio del 2023, dopo che la società si era separata dal rapper Ye a causa dei suoi commenti antisemiti, episodio che aveva scatenato una crisi ed evidenziato la forte dipendenza del marchio dalla linea di sneaker Yeezy.

Adidas ha registrato una perdita nel 2023 ma da allora è tornata alla redditività.

La società ha inoltre rinnovato l'incarico di Michelle Robertson, responsabile delle risorse umane globali, persone e cultura, fino al 31 dicembre 2031.

Inoltre, ha concordato di proporre la rielezione di Nassef Sawiris al consiglio di sorveglianza per un ulteriore mandato di tre anni.

Adidas ha inoltre proposto Sawiris come nuovo presidente, in sostituzione di Thomas Rabe, che è stato criticato dagli azionisti per aver ricoperto più ruoli esecutivi.

Dividendi e riacquisti di azioni programmati

Adidas ha delineato piani per aumentare il ritorno agli azionisti, supportati da quella che ha definito una forte generazione di flussi di cassa nei prossimi tre anni.

La direzione ha proposto di aumentare il dividendo del 40% a 2,80 euro per azione per il 2025.

All'inizio dell'anno la società aveva annunciato un riacquisto di azioni fino a 1 miliardo di euro insieme ai risultati preliminari del 2025.

Ha inoltre proposto programmi aggiuntivi di riacquisto di azioni fino a 1 miliardo di euro sia per il 2027 sia per il 2028.

Nonostante gli obiettivi di crescita a lungo termine e i cambiamenti di governance, la prospettiva di margini più deboli del previsto sembra aver determinato la reazione immediata del mercato.