Azioni Moderna in rialzo dopo accordo sui brevetti che elimina l'incertezza

Le azioni di Moderna sono salite nelle contrattazioni mattutine di mercoledì dopo che il produttore di vaccini ha accettato un accordo da $950 million con Arbutus Biopharma e Genevant Sciences, risolvendo una lunga controversia sui brevetti legata al suo vaccino contro il Covid-19.

Il titolo è salito del 5,4% a $52.50 nel premarket, recuperando da un calo del 5,7% nella sessione precedente.

Per contro, le azioni Arbutus sono scese di oltre il 9%.

I futures sull'S&P 500 erano sostanzialmente invariati mentre gli investitori continuavano a monitorare gli sviluppi in Medio Oriente e il potenziale impatto economico di un conflitto prolungato con coinvolgimento dell'Iran.

Details of the settlement

Moderna ha dichiarato dopo la chiusura di martedì che pagherà $950 million per risolvere tutte le controversie legali relative al suo vaccino Spikevax per il Covid-19 e al vaccino mResvia contro il virus respiratorio sinciziale.

Il pagamento risolve le contestazioni secondo cui la società avrebbe violato brevetti che coprono la tecnologia delle nanoparticelle lipidiche, o LNP, utilizzata per veicolare l'mRNA nelle cellule.

In base all'accordo, Moderna presenterà ricorso presso la corte federale d'appello, sostenendo di avere una responsabilità limitata in qualità di contraente del governo per le sue attività legate alla pandemia.

Se il ricorso dovesse fallire, la società dovrà corrispondere ulteriori $1.3 billion ad Arbutus e Genevant, pagabili entro 90 giorni.

Moderna ha dichiarato di ritenere che una perdita aggiuntiva non sia “probabile” e non prevede di registrare ulteriori oneri nei risultati del primo trimestre oltre l'accordo concordato.

Il pagamento di $950 million sarà registrato come onere nel primo trimestre del 2026 e versato in un'unica soluzione nel terzo trimestre di quell'anno.

Come parte dell'intesa, Genevant concederà a Moderna una licenza non esclusiva globale sulla sua tecnologia di veicolazione LNP per alcuni vaccini a mRNA destinati a malattie infettive.

Genevant, una controllata di Roivant Sciences, fornirà inoltre un impegno a non citare in giudizio in relazione a brevetti e prodotti specificati, ponendo di fatto fine a tutte le controversie per violazione di brevetto tra le parti.

Removing uncertainty

Il direttore esecutivo Stéphane Bancel ha detto che l'accordo mette alle spalle della società una controversia residua dell'era pandemica.

“La risoluzione di questa questione residua della nostra risposta alla pandemia elimina l'incertezza e ci permette di concentrare completamente l'attenzione sul futuro a breve termine entusiasmante di Moderna”, ha affermato.

Il CEO di Genevant James Heyes ha detto che l'accordo riconosce il ruolo della sua azienda nello sviluppo della tecnologia LNP.

“Siamo soddisfatti di questo accordo, che ci consente di mettere alle spalle questa lunga controversia e di rimanere concentrati sulla nostra missione”, ha aggiunto.

Analysts say deal positive for Moderna

Gli analisti hanno affermato che l'esito sembra gestibile rispetto alle entrate straordinarie dell'azienda durante la pandemia.

Moderna ha generato circa $45 billion-$50 billion di ricavi globali dal vaccino Covid-19 all'apice della crisi.

L'analista di Evercore ISI Cory Kasimov ha detto che le aspettative degli investitori erano molto variabili, con alcuni scenari ribassisti che ipotizzavano pagamenti significativamente più elevati.

“In questo contesto, l'accordo sembra gestibile e elimina un rischio di coda significativo”, ha aggiunto Kasimov, che assegna al titolo un rating “In Line” con un prezzo obiettivo di $35.

“Consideriamo la notizia come incrementale positiva per Moderna.”

L'analista di Jefferies Andrew Tsai ha descritto l'accordo come l'eliminazione dello scenario peggiore di aliquote di royalty a due cifre e come l'azzeramento del rischio di royalty per futuri vaccini Covid e vaccini combinati Covid-influenza.

L'intesa è positiva per Moderna perché il pagamento totale corrisponde a una quota molto ridotta dei circa $48 billion di vendite vaccinali globali passate dell'azienda, in linea con le aspettative precedenti di Moderna, ha detto Tsai.

Financial outlook and pipeline focus

Includendo il pagamento dell'accordo, Moderna prevede ora di chiudere il 2026 con tra $4.5 billion e $5 billion in contanti e mezzi equivalenti, oltre ad avere accesso fino a $900 million nell'ambito della sua linea di credito esistente.

La risoluzione della disputa legale arriva mentre gli investitori guardano oltre il core business dei vaccini respiratori di Moderna, che ha registrato un rallentamento della domanda.

Le azioni sono aumentate del 69% quest'anno, sostenute dall'ottimismo che il pipeline oncologico dell'azienda e la più ampia piattaforma mRNA possano guidare la prossima fase di crescita.

Per ora, l'accordo sembra aver sollevato una significativa nube legale, permettendo agli investitori di rifocalizzarsi sulla strategia di lungo termine di Moderna.