Il petrolio avanza del 3%; riserve globali potrebbero coprire un anno di stop a Hormuz

I prezzi del petrolio sono aumentati del 3% mercoledì a causa delle interruzioni delle forniture mediorientali derivanti dal conflitto che vede coinvolti Stati Uniti e Israele con l'Iran. 

Tuttavia, il ritmo di aumento si è attenuato rispetto alle sedute precedenti dopo che il presidente Donald Trump ha proposto la possibilità che la Marina statunitense scorti le imbarcazioni attraverso lo Stretto di Hormuz.

Martedì sera Trump ha annunciato un significativo quadro di sicurezza volto a proteggere le rotte commerciali marittime in tutto il Mare Arabico, in particolare il vulnerabilissimo Stretto di Hormuz. 

«Sapendo che la dinamica del petrolio e dello Stretto di Hormuz è stata la principale causa del panico di mercato, non sorprende vedere tale movimento e il miglioramento del sentimento», ha affermato Elior Manier, analista di mercato di Marketpulse, in una nota. 

Il greggio West Texas Intermediate è stato scambiato per ultimo a $76.25 al barile, in aumento del 2,4%, mentre il Brent era a $83.52 al barile, +2,5%.

A un certo punto martedì, entrambi i benchmark erano saliti di oltre il 3%. 

On Tuesday, i prezzi del Brent hanno superato i $85 al barile, raggiungendo un picco non visto da luglio 2024.

Le tensioni geopolitiche in Medio Oriente sono rimaste elevate

Martedì, un'azione coordinata ha visto forze israeliane e statunitensi colpire diversi obiettivi in Iran.

In risposta, l'Iran ha lanciato attacchi contro infrastrutture energetiche in una regione critica responsabile di quasi un terzo della produzione mondiale di petrolio.

Funzionari hanno riferito a Reuters che l'Iraq, secondo più grande produttore di greggio dell'OPEC, ha ridotto significativamente la sua produzione di quasi 1,5 milioni di barili al giorno, circa la metà della produzione totale. 

Questa riduzione è dovuta principalmente a vincoli nella capacità di stoccaggio e all'indisponibilità di una via di esportazione.

Secondo Trump, gli Stati Uniti garantiranno che le imbarcazioni possano transitare nello Stretto di Hormuz e forniranno scorte navali se necessario.

L'introduzione di queste garanzie coincide con il ritiro, da parte degli assicuratori, della copertura per rischio di guerra per le navi che transitano nello Stretto di Hormuz.

«È una notizia positiva, ma chiaramente non avverrà nell'immediato. Le scorte navali sarebbero utili, ma anche questo sforzo richiederà tempo», ha detto Warren Patterson, responsabile della strategia sulle materie prime di ING Group, in un rapporto. 

Le scorte navali sarebbero bersagli facili per attacchi iraniani.

Gli Stati Uniti potrebbero posticipare l'escorta delle navi finché non avranno constatato che la capacità di attacco dell'Iran è stata indebolita.

Anche la Cina ha chiesto il libero transito delle spedizioni energetiche attraverso lo Stretto di Hormuz.

Tuttavia, poiché il regime iraniano lotta per la sopravvivenza, potrebbe ignorare queste richieste, secondo Patterson.

I flussi petroliferi sono ulteriormente compromessi a monte a causa delle interruzioni nello Stretto.

Secondo ING, l'Iraq starebbe chiudendo 1,2 milioni di barili al giorno di produzione.

Ciò include la produzione dal suo più grande giacimento, Rumaila, così come da West Qurna 2.

Le interruzioni probabilmente saranno di breve durata

Nel frattempo, gli analisti di Commerzbank AG ritengono che la sospensione delle forniture provenienti dallo Stretto di Hormuz sarebbe di breve durata. 

Secondo la valutazione dell'Agenzia Internazionale dell'Energia (IEA), le scorte mondiali di petrolio lo scorso anno hanno raggiunto il livello più alto da marzo 2021, fornendo un cuscinetto significativo. 

Il totale è aumentato di 477 milioni di barili, arrivando a poco meno di 8,2 miliardi di barili.

La maggior parte di questo incremento riguarda il greggio, con aggiunte significative in Cina (+111 milioni di barili) e nel petrolio immagazzinato su navi cisterna in mare (+248 milioni di barili). 

Va notato che 179 milioni di barili di questo totale sarebbero petrolio soggetto a sanzioni, secondo Commerzbank.

Le scorte commerciali di petrolio dell'OCSE hanno raggiunto 2,84 miliardi di barili alla fine del 2025, secondo i dati dell'AIE, segnando la prima volta dal febbraio 2021 in cui superano la media quinquennale.

L'aumento delle scorte di prodotti petroliferi è stato il principale fattore di questo cambiamento, ha affermato la banca tedesca in un rapporto. 

Gli Stati Uniti detengono attualmente 415,4 milioni di barili nella loro Strategic Petroleum Reserve (SPR), il livello più alto registrato dal settembre 2022.

Sebbene le riserve siano aumentate di circa 60 milioni di barili negli ultimi due anni, restano quasi 200 milioni di barili in meno rispetto al livello all'inizio del 2022. 

Questa significativa differenza è il risultato dei rilasci su larga scala di riserve effettuati dal governo degli Stati Uniti in risposta allo scoppio della guerra in Ucraina. 

Copertura per un anno

«In teoria, le riserve petrolifere globali totali coprirebbero una perdita completa delle forniture attraverso lo Stretto di Hormuz per un anno», ha detto Carsten Fritsch, analista delle materie prime di Commerzbank. 

«In questo caso estremo, le riserve commerciali dell'OCSE durerebbero quattro mesi, mentre le riserve strategiche di petrolio negli Stati Uniti durerebbero poco più di 20 giorni.»

Un'interruzione totale delle forniture attraverso lo Stretto di Hormuz per oltre 12 giorni sarebbe coperta dall'aumento del volume di petrolio immagazzinato sulle navi cisterna.

Di questa interruzione, il petrolio soggetto a sanzioni coprirebbe 9 giorni.

Sono possibili strozzature regionali con oltre l'80% del petrolio del Medio Oriente inviato in Asia, principalmente Cina, India, Corea del Sud e Giappone.

Se necessario, sia l'India che la Cina hanno la possibilità di aumentare la loro dipendenza dalle importazioni di petrolio russo.

«Ovviamente, più a lungo persistono le interruzioni, più vedremo fermate della produzione a monte nella regione (Iran e Medio Oriente)», ha detto Patterson di ING. 

La concentrazione della capacità produttiva di riserva dell'OPEC principalmente nel Golfo Persico rappresenta un problema significativo: offre un'assistenza minima al mercato, in particolare durante le interruzioni nello Stretto di Hormuz.

«Chiaramente, un aumento della produzione dell'OPEC aiuterebbe il mercato a ricostituire le scorte una volta che i flussi di petrolio riprenderanno», ha aggiunto Patterson.