Marvell Technology vola su prospettive positive: perché gli analisti sono rialzisti

Le azioni di Marvell Technology sono salite di quasi il 12% nel pre-market di venerdì dopo che l'azienda di semiconduttori ha fornito prospettive a lungo termine positive, puntando sulla domanda sostenuta per i suoi chip orientati all'intelligenza artificiale e le tecnologie di networking per data center.

Il rally indica che gli investitori confidano che la spesa per infrastrutture per l'IA da parte dei principali fornitori di servizi cloud continuerà a sostenere la domanda di semiconduttori specializzati utilizzati per potenziare i sistemi di calcolo avanzati.

La società ha dichiarato di aspettarsi ricavi intorno a $15 billion nell'esercizio fiscale 2028, pari a quasi il 40% di crescita e nettamente superiori alla stima consensuale degli analisti di $12.92 billion, secondo dati LSEG.

Marvell ha anche rivisto al rialzo le previsioni di ricavi per l'esercizio fiscale 2027, prevedendo una crescita superiore al 30% su base annua fino a quasi $11 billion.

La spesa per l'IA a livello di settore alimenta lo slancio

La previsione ottimistica arriva mentre la spesa per chip AI e per le infrastrutture di supporto accelera in tutto il settore dei semiconduttori.

Broadcom, importante fornitore di acceleratori custom e silicio per networking, ha recentemente stimato che le vendite di chip per l'IA potrebbero superare i $100 billion il prossimo anno.

Si prevede che grandi aziende tecnologiche, tra cui Alphabet, Meta, Microsoft e Amazon, spenderanno più di $630 billion in infrastrutture per l'IA quest'anno.

Tali investimenti dovrebbero stimolare la domanda per i circuiti integrati specifici per applicazioni di Marvell, o ASIC, e per le tecnologie di interconnessione ad alta velocità che trasferiscono grandi volumi di dati tra processori AI, memoria e server.

Quella spesa sta "ancora crescendo in modo massiccio", ha detto il presidente e COO Chris Koopmans.

Preoccupazioni degli investitori sulla concentrazione del rischio

Nonostante le previsioni positive, gli investitori rimangono consapevoli che Marvell e altri fornitori di chip per l'IA dipendono fortemente da un gruppo relativamente ristretto di grandi clienti.

Qualsiasi riduzione degli ordini da parte dei principali hyperscaler potrebbe incidere sulla crescita futura.

Gli investitori stanno anche monitorando da vicino i rapporti commerciali di Marvell, in un contesto di preoccupazione per la possibile perdita di parte del business con Amazon a favore della taiwanese AIchip Technologies e con Microsoft a vantaggio di Broadcom.

I risultati più recenti potrebbero contribuire ad alleviare alcune di queste preoccupazioni.

Il CEO Matt Murphy ha affermato che il ritmo della spesa in conto capitale delle società cloud dovrebbe attenuarsi leggermente entro l'esercizio fiscale 2028 rispetto all'anno in corso, sebbene il livello di spesa rimarrà elevato.

Murphy ha aggiunto che le previsioni di ricavi di Marvell si basano sulle tendenze attuali della domanda e su progetti di chip già in produzione.

Per il trimestre in corso, Marvell prevede ricavi di circa $2.40 billion, più o meno il 5%, superiori alle stime degli analisti di circa $2.27 billion.

Le previsioni includono contributi dalle società recentemente acquisite, Celestial AI e XConn Technologies

Gli analisti sono rialzisti

Gli ASIC sono chip specializzati progettati per un compito o carico di lavoro specifico, offrendo maggiore efficienza rispetto ai processori general-purpose come le unità di elaborazione grafica (GPU).

Il loro crescente utilizzo nei sistemi di IA crea nuove opportunità per i produttori di chip in grado di adattare i progetti alle esigenze dei grandi provider cloud.

William Kerwin, analista di Morningstar, ha dichiarato che le previsioni a lungo termine fiduciose di Marvell appaiono credibili, data la portata degli investimenti del settore.

Gli analisti prevedono inoltre un aumento della domanda per i chip Optical Digital Signal Processor di Marvell, che supportano connessioni dati ad alta velocità all'interno dei server per l'IA.

Il business data center dell'azienda è considerato un importante motore di crescita nei prossimi anni.

Anche con il recente rally, le azioni Marvell sono scambiate a un rapporto prezzo/utili forward di circa 20, sotto i circa 25 di Broadcom, secondo dati LSEG.

"Le azioni di Marvell, come molti nomi legati all'IA, hanno sottoperformato il gruppo dei semiconduttori negli ultimi due trimestri. Riteniamo che i risultati e le prospettive migliori del previsto, pur essendo attesi, rappresentino più un sollievo per gli investitori che una conferma della forza della spesa a breve termine nei data center", ha detto Kinngai Chan, analista senior di ricerca presso Summit Insights.

"Marvell ha chiaramente un solido insieme di opportunità tra ASIC personalizzati, interconnessioni e ora fotonica scalabile, e attendiamo con interesse di vedere l'azienda eseguire (e forse persino superare) questi nuovi obiettivi," ha scritto Christopher Rolland, analista di Susquehanna, in una nota di ricerca.

Rolland ha ribadito un giudizio "Positive" e un prezzo obiettivo di $100 sul titolo Marvell.

"Pur mantenendo la nostra posizione che Marvell stia attualmente condividendo con Alchip il lavoro di progettazione della prossima generazione Trainium 3 di Amazon, riteniamo che alla fine questo non abbia importanza nel quadro generale dei molteplici fattori di crescita dell'azienda," ha scritto Cody Acree, analista di Benchmark Research, in una nota di ricerca venerdì.

Acree ha alzato il suo rating sul titolo Marvell a Buy da Neutral, con un prezzo obiettivo di $130.