Dow crolla di 800 punti: panico per stagflazione fa precipitare Wall Street

Wall Street ha aperto lunedì con la prosecuzione della carneficina della scorsa settimana, mentre il Dow Jones perdeva oltre 800 punti nelle prime contrattazioni.

Gli indici sono stati trascinati al ribasso da un doppio fattore: il petrolio che supera i $100 al barile lunedì mattina e il rafforzarsi dei timori di stagflazione dopo il devastante rapporto sull'occupazione di venerdì.

I futures su S&P 500 e Nasdaq sono calati entrambi di oltre l'1%, con titoli finanziari e industriali a guidare la prima ondata di vendite.

Petrolio oltre i $100 al barile

La soglia dei $100 del petrolio è stata superata lunedì mattina, mentre le tensioni con l'Iran non mostrano segni di attenuazione all'inizio della settimana.

Il Brent è salito bruscamente, attestandosi al livello più alto dal 2022 e continuando a salire mentre le interruzioni alla navigazione nello stretto di Hormuz si sommano.

Per i mercati, il petrolio oltre i $100 non è solo un titolo: rappresenta una tassa diretta su imprese e famiglie insieme, e i trader stanno adeguando i prezzi di conseguenza.

Dopo un rapporto sull'occupazione che ha mostrato che l'economia statunitense ha perso 92.000 posti di lavoro a febbraio, contro le previsioni di un aumento di 50.000, lo scatto del petrolio arriva nel peggior momento possibile.

La disoccupazione è salita al 4,4%, mentre i salari sono cresciuti del 3,8% su base annua, mantenendo viva l'inflazione.

Il Dow ha chiuso la scorsa settimana in calo di circa il 3%, la flessione settimanale più marcata da aprile 2025. Lunedì non ha aperto come un rimbalzo, ma come la conferma che la svendita ha ancora slancio.

I mercati obbligazionari stanno mandando lo stesso segnale.

Il rendimento dei Treasuries a 10 anni è salito al 4,19% lunedì mattina, rispetto al 4,13% di venerdì, mentre i titoli di Stato venivano venduti a livello mondiale.

Quando i rendimenti aumentano insieme al calo delle azioni, segnala che gli investitori non comprano Treasuries per sicurezza; stanno prezzando un'inflazione persistente, non fuggendo dalle azioni verso le obbligazioni.

L'impossibile dilemma della Fed

L'andamento dei mercati di lunedì riflette un timore centrale: la Federal Reserve è intrappolata, e tutti lo sanno.

Abbassare i tassi per tamponare il mercato del lavoro significa versare benzina su un incendio inflazionistico alimentato dal petrolio.

Mantenere i tassi fermi mentre i posti di lavoro scompaiono significa rischiare di provocare la recessione che si cercava di evitare. Nessuna opzione è indolore.

Le scommesse su tagli dei tassi da parte della Fed riflettono la paralisi. I trader attestano attualmente la probabilità di un taglio a giugno intorno al 51%, in netto calo rispetto alle aspettative precedenti di multipli tagli nel corso dell'anno.

Gli analisti hanno sottolineato che l'inflazione è già elevata prima degli attesi shock sui prezzi dell'energia, il che probabilmente limiterà la Fed dall'intraprendere tagli dei tassi a breve.

La svendita obbligazionaria globale amplifica il messaggio.

I rendimenti stanno salendo in tutta Europa e nel Regno Unito mentre lo shock energetico si propaga attraverso le aspettative di inflazione a livello mondiale.

I mercati che erano entrati nel 2026 sperando in un ciclo di allentamento globale coordinato stanno ottenendo l'opposto: un irrigidimento sincronizzato delle condizioni finanziarie guidato non dalla politica delle banche centrali, ma dal caos geopolitico.

Per ora, tutti gli occhi sono puntati sulla lettura dell'inflazione PCE di venerdì, il benchmark preferito dalla Fed, in cerca di qualsiasi indice di flessibilità di policy.

Se quei dati confermeranno quanto suggerito venerdì e lunedì, la narrazione dell'atterraggio morbido che aveva mantenuto i mercati resilienti verso il 2026 potrebbe essere ufficialmente finita.