I raffinatori indiani soffrono mentre il petrolio supera i 100 dollari al barile

Le azioni dei raffinatori indiani sono crollate lunedì, poiché l'aggravarsi delle tensioni derivanti dall'allargarsi della guerra tra Stati Uniti, Israele e Iran ha spinto il Brent verso un massimo quadriennale di $120 al barile, sollevando preoccupazioni sulle prospettive di profitto a breve termine dei raffinatori.

Le azioni della statale Indian Oil, di Hindustan Petroleum Corporation Ltd e di Bharat Petroleum Corporation Ltd hanno registrato cali significativi.

Indian Oil è scesa del 6,6%, HPCL del 7,5% e BPCL del 7,1%.

Questi cali li pongono sulla strada del loro peggior ribasso in oltre un anno.

I prezzi del Brent sono saliti bruscamente, raggiungendo un picco di $119,46 al barile con un aumento del 26% e scambiando infine in rialzo del 25% a $115,32.

Analogamente, il prezzo del West Texas Intermediate (WTI) è salito fino a $119,43 al barile e scambiava infine a $113,35 al barile, in rialzo del 24,7%.

Entrambi i benchmark hanno toccato i massimi dai primi giorni della guerra Russia-Ucraina del 2022.

Il Brent ha raggiunto la cifra a tre cifre per la prima volta dall'agosto 2022.

Declassamenti di mercato e calo degli indici

Secondo UBS, il forte rialzo del greggio dovrebbe avere un impatto negativo sulle società di commercializzazione di prodotti petroliferi (OMC) come IOC, BPCL e HPCL.

Ciò perché queste società sono "negativamente esposte" allo shock, dato che le loro vendite di diesel e benzina superano di molto la produzione.

UBS stima i rapporti vendite‑produzione per IOC e BPCL pari a 1:2 e per HPCL a 2:2, secondo un report di Reuters.

La società di intermediazione ha declassato le sue raccomandazioni su diverse compagnie petrolifere, provocando un significativo crollo di mercato.

Ha declassato Indian Oil Corporation (IOC) e BPCL a "neutrale" e ha modificato la raccomandazione su HPCL da "comprare" a "vendere".

Questa decisione ha causato un forte calo negli indici correlati.

L'indice Nifty Oil & Gas è sceso del 3,0% e l'indice energia è calato del 2,6% al momento della scrittura. In confronto, il Nifty 50 di riferimento è sceso del 2,8%.

Da quando è avvenuto lo strike USA-Israele contro l'Iran il 27 febbraio, l'indice oil and gas ha registrato una flessione del 6,6%.

Citi ha lanciato un avvertimento sulla vulnerabilità degli utili dei raffinatori, sottolineando che la loro performance dipenderà in larga misura dalla durata dell'attuale instabilità geopolitica.

Vulnerabilità geopolitiche e prospettive di approvvigionamento

La banca ha evidenziato rischi significativi, in particolare la possibile chiusura dello Stretto di Hormuz e un'eventuale interruzione della produzione di GNL in Qatar.

Queste due fonti sono cruciali, fornendo circa la metà delle importazioni totali dell'India di greggio e GNL.

Inoltre, Citi ha avvertito che qualsiasi interruzione che si estenda oltre il mese attualmente scontato nei prezzi potrebbe limitare gravemente i mercati del GNL.

La società di intermediazione ha indicato livelli di stoccaggio europei bassi previsti per ottobre 2026, il che aumenta significativamente il rischio di aumenti di prezzo improvvisi e drammatici, o "non lineari".

“Anche se i flussi attraverso lo Stretto di Hormuz dovessero riprendere, ci vorrà tempo perché la produzione a monte torni ai livelli precedenti”, ha detto in una nota Warren Patterson, responsabile della strategia per le materie prime di ING Group.

“La combinazione di questi spegnimenti di produzione e l'assenza di segnali di de-escalation del conflitto significa che il mercato sta dovendo prezzare in modo aggressivo una prolungata interruzione dell'offerta.”

I prezzi del petrolio sono destinati a salire ulteriormente a meno che le spedizioni non riprendano attraverso lo Stretto di Hormuz.

Nonostante il greggio si stia scambiando sopra i 100$ al barile e un irrigidimento delle forniture, né l'Agenzia Internazionale dell'Energia (IEA) né l'Unione Europea (UE) hanno finora raccomandato di attingere alle riserve petrolifere governative.

L'IEA ha dichiarato che non ci sono piani attuali per un rilascio coordinato.

L'UE, analogamente, ha consigliato agli stati membri che tale misura non è immediatamente necessaria.

Tuttavia, con gli sviluppi in Medio Oriente che influenzano il mercato, rapporti della scorsa settimana indicavano che il governo giapponese sta valutando l'utilizzo delle proprie riserve, suggerendo che la pressione per rilasci di scorte è destinata a intensificarsi.