Bill Ackman presenta IPO di Pershing Square per quotazione NYSE da $5–$10B

L'investitore miliardario Bill Ackman ha compiuto un passo verso la quotazione della sua piattaforma di investimento sui mercati pubblici, depositando la domanda per un'offerta pubblica iniziale che porterebbe il suo hedge fund insieme a un nuovo veicolo di investimento a capitale chiuso su una borsa statunitense.

Il deposito descrive un'offerta combinata che coinvolge Pershing Square Capital Management e un nuovo fondo a capitale chiuso, Pershing Square USA Ltd.

La struttura consentirebbe agli investitori di ottenere esposizione sia all'attività di gestione degli investimenti di Ackman sia al capitale impiegato tramite il fondo.

La quotazione pianificata fa parte della lunga ambizione di Ackman di costruire un veicolo d'investimento a capitale permanente modellato sull'approccio utilizzato da Warren Buffett e Berkshire Hathaway.

Struttura di doppia quotazione per hedge fund e veicolo d'investimento

Secondo la proposta, Pershing Square intende quotarsi al New York Stock Exchange con il simbolo ticker “PS.”

La transazione prevederebbe una struttura duale in cui le azioni ordinarie di Pershing Square e le azioni del suo veicolo d'investimento saranno entrambe negoziate sul NYSE.

I titoli saranno quotati contemporaneamente ma negoziati in modo indipendente, consentendo agli investitori di acquistare o vendere ciascuno separatamente.

Il deposito indica che per ogni 100 azioni acquistate nell'offerta del fondo a capitale chiuso, gli investitori riceveranno 20 azioni di Pershing Square Capital Management.

L'accordo offrirebbe agli investitori un'esposizione azionaria sia al gestore degli investimenti sia al fondo che impiega il suo capitale.

La società ha osservato che in precedenza non esisteva un mercato pubblico per le azioni ordinarie di Pershing Square prima della proposta di offerta combinata.

L'IPO mira a raccogliere fino a $10 billion di nuovo capitale

Ackman cerca di raccogliere tra $5 billion e $10 billion tramite l'offerta, con le azioni attese a un prezzo di $50 ciascuna.

Il deposito indica che l'operazione ha già ottenuto impegni per $2.8 billion da parte di investitori qualificati, tra cui family office, fondi pensione e compagnie assicurative.

Gli investitori che partecipano alla componente di collocamento privato dell'offerta riceveranno 30 azioni del hedge fund per ogni 100 azioni del fondo a capitale chiuso che acquistano.

L'offerta combinata è guidata da diverse grandi banche d'investimento, tra cui Citigroup, UBS, Bank of America, Jefferies Financial Group e Wells Fargo.

La strategia a lungo termine di Ackman ispirata da Buffett

La quotazione proposta rappresenta l'ultima fase nello sforzo di Ackman di trasformare Pershing Square in una piattaforma d'investimento a capitale permanente simile a Berkshire Hathaway.

Ackman si è spesso definito un “devoto di Buffett”, affermando che l'icona degli investimenti, 93enne, è stato il suo “mentore non ufficiale” per anni e osservando che partecipa regolarmente alle assemblee annuali degli azionisti di Berkshire Hathaway a Omaha.

Il fondatore di Pershing Square ha spesso richiamato la carriera iniziale di Buffett nella gestione di partnership di investimento private prima di trasformare Berkshire Hathaway in un veicolo d'investimento orientato al rendimento composto nel lungo periodo.

"Il capitale permanente ci consente di avere una visione a lungo termine ed essere opportunisti durante i periodi di volatilità del mercato, senza essere esposti alla necessità di raccogliere capitale vendendo attività per far fronte ai rimborsi in tali periodi", si legge nel deposito.

L'IPO arriva anche dopo tentativi precedenti di creare un veicolo simile.

Nel 2024 Pershing Square aveva pianificato di raccogliere fino a $25 billion per un fondo a capitale chiuso quotato al New York Stock Exchange, ma lo sforzo alla fine non è andato avanti.

Quello stesso anno, Ackman ha venduto una partecipazione del 10% in Pershing Square in una transazione privata che ha valutato la società a oltre $10 billion prima della proposta quotazione pubblica.