Q3 di Oracle: i numeri del cloud sono difficili da ignorare

Oracle ha offerto a Wall Street sei mesi turbolenti.

Il titolo è salito del 36% dopo i risultati del primo trimestre, per poi crollare del 12% dopo il secondo trimestre, nonostante i ricavi avessero superato le aspettative.

Ora, con i risultati del terzo trimestre pubblicati dopo la chiusura di martedì, Oracle si ripresenta al mercato.

I primi segnali suggeriscono che il mercato sta ascoltando, con la forte crescita del cloud che aiuta a migliorare il sentiment.

Le azioni sono salite fino al 7% nel trading after-hours mentre gli investitori accoglievano favorevolmente l'aggiornamento.

I risultati Q3 di Oracle: il dato che conta di più

Iniziamo dal numero principale: i ricavi cloud di Oracle sono stati di $8.9 billion per il Q3 FY2026, pari a un aumento del 44% su base annua.

La cifra ha leggermente superato il consenso degli analisti di $8.85 billion.

I ricavi totali sono aumentati del 22% su base annua, un risultato che indica un forte slancio di crescita sottostante piuttosto che la semplice soddisfazione delle aspettative.

Per contestualizzare la crescita del 44% del cloud, gli investitori devono capire cosa Oracle sta cercando di diventare.

La società è nata con software per database eseguito dalle aziende sui propri server.

Negli ultimi anni si è ricostruita come fornitore di infrastrutture cloud, ovvero ora affitta potenza di calcolo alle aziende tramite Internet, competendo con Amazon Web Services, Microsoft Azure e Google Cloud.

Si tratta di un mercato molto più grande e molto più redditizio. I ricavi cloud ora rappresentano circa il 52% delle vendite totali di Oracle, rispetto a circa il 43% solo un anno fa.

Le Remaining Performance Obligations (RPO), i ricavi futuri contrattuali non ancora riconosciuti, sono salite a $553 billion nel Q3 FY2026, da $523 billion nel Q2 e sono nettamente più alte rispetto a un anno prima, evidenziando la portata della domanda a lungo termine già bloccata nella pipeline cloud di Oracle.

La questione del debito non è scomparsa

Oracle è una storia di forte crescita, ma con una vera complicazione sottostante.

La società sostiene un'ingente quantità di debito a lungo termine e, lo scorso trimestre, ha inquietato gli investitori aumentando le previsioni degli investimenti in conto capitale a circa $50 billion per finanziare data center per l'IA.

Gli investimenti in conto capitale sono spese iniziali che un'azienda effettua per costruire capacità futura. Spendere $50 billion è una scommessa importante su un futuro che non è ancora del tutto arrivato.

Quell'annuncio, insieme al superamento delle stime sui ricavi del secondo trimestre, ha comunque scatenato una vendita post-risultati del 12% a dicembre.

Gli investitori hanno visto la cifra degli investimenti e si sono chiesti se i ritorni la giustificherebbero.

La convincente performance del Q3 attenua in parte quell'ansia, ma non la cancella.

La portata dell'espansione di Oracle finanziata dal debito rimane un rischio reale, e i lettori devono sapere che un trimestre positivo non equivale a un bilancio sano.

Anche con un balzo del 7% nel trading after-hours, il titolo Oracle è entrato nel periodo dei risultati vicino a $149, ben al di sotto della sua media mobile a 200 giorni e circa il 50% sotto il picco di settembre.

La mossa after-hours è un inizio, non una ripresa.