IAG e EasyJet affondano mentre il carburante per jet schizza: cosa succede dopo?

IAG e EasyJet hanno visto i prezzi delle azioni crollare questo mese a seguito del persistere delle tensioni geopolitiche, che hanno spinto il petrolio greggio oltre i $100. Il titolo EasyJet è sceso a 397p, in calo del 25% rispetto al massimo di dicembre e del 30% rispetto al massimo del 2025.

Allo stesso modo, IAG, società madre di British Airways e Iberia, è scesa a 374p, nettamente al di sotto del massimo da inizio anno di 463p. Questi ribassi hanno determinato una significativa riduzione della loro capitalizzazione di mercato.

Il forte aumento del prezzo del carburante per jet metterà sotto pressione i margini

Il tracollo in corso dei titoli EasyJet e IAG rispecchia quanto sta accadendo all'industria aerea a livello globale.

Ad esempio, il monitorato ETF US Global Jets (JETS) è sceso a $25.2, in forte calo rispetto al massimo da inizio anno di $31. 

Le principali compagnie, tra cui Delta, United, Ryanair e Southwest, hanno tutte registrato forti cali. Questa ritirata è dovuta al conflitto in Iran in corso e al suo impatto sui prezzi del carburante per jet, che quest'anno hanno cominciato a impennarsi.

I dati raccolti da IATA mostrano che il prezzo medio del carburante per jet per la settimana terminata il 6 marzo era di $157 al barile, un aumento del 65% rispetto al mese precedente. Compagnie europee come EasyJet e IAG risultano particolarmente esposte, con un prezzo medio di $164 al barile.

La tendenza probabilmente continuerà a salire nel breve termine poiché i prezzi del petrolio greggio sono a rischio di salire molto di più nel prossimo futuro. Brent, il benchmark globale, è balzato a $100 giovedì. Allo stesso modo, il West Texas Intermediate (WTI) si avvicina a $100.

I prezzi continueranno a salire perché l'Iran ritiene che non sia nel suo interesse porre fine alla guerra a breve. La leadership del paese pensa inoltre che un conflitto prolungato impedirà futuri attacchi da parte di Stati Uniti e Israele. In una dichiarazione mercoledì, l'Iran ha avvertito che il suo obiettivo è spingere i prezzi oltre i $200.

Tradizionalmente le compagnie aeree hanno sempre utilizzato tecniche di copertura (hedging) per limitare le perdite in caso di rialzi dei prezzi. Questa volta, tuttavia, anche queste aziende stanno ricorrendo a misure come l'aumento delle tariffe e dei supplementi carburante mentre affrontano un'impennata senza precedenti dei margini di raffinazione. In una recente nota, il CFO di Cathay Pacific ha dichiarato:

"Le nostre coperture riguardano il petrolio greggio piuttosto che il carburante per jet. Pertanto, pur avendo una certa protezione da tali coperture, ovviamente non siamo protetti nella sua totalità contro il prezzo del carburante per jet."

IAG e EasyJet si stavano discostando prima della guerra 

I risultati finanziari più recenti hanno mostrato che le attività di IAG e EasyJet si sono discostate negli ultimi mesi. I dati di IAG mostrano che i ricavi sono aumentati del 3,5% a €33 miliardi lo scorso anno, mentre il risultato operativo è salito a €5 miliardi. Ha inoltre ampliato i margini al 15,1%.

L'attività di IAG ha performato bene grazie alla consistente quota di mercato sulle rotte transatlantiche e alla focalizzazione sul segmento premium, che presenta margini più elevati. Ha inoltre continuato ad ampliare le rotte e ha effettuato grossi ordini ad Airbus e Boeing.

D'altra parte, l'attività di EasyJet era sotto pressione, il che spiega perché il titolo era in trend negativo prima dell'inizio della guerra. L'ultimo trading statement ha mostrato che i ricavi del gruppo sono saliti dell'11% a £2,2 miliardi. Tuttavia, i costi più elevati hanno portato a una perdita nel primo trimestre pari a £93 milioni. 

Guardando avanti, i prezzi delle azioni di EasyJet e IAG resteranno sotto pressione finché il conflitto continuerà. La ripresa avverrà solo quando ci saranno segnali che la guerra sta finendo.