La guerra in Iran mette a rischio il tuo portafoglio: 5 modi per proteggerlo

The US-Iran conflict has entered its 14th day on Friday, March 13th, and with no clear end in sight, the investors have started hunting for hedges to recover their losses.

Attualmente nessuna strategia sembra funzionare: le azioni scendono, le obbligazioni si sono indebolite e, con dollaro, petrolio e oro trascinati dallo stesso shock geopolitico, gli investitori cercano nuovi modi per proteggere il capitale.

In uno scenario del genere, il tradizionale approccio 60/40 di Wall Street è apparso molto meno affidabile del solito, e gli investitori cercano una via d'uscita da un mix guidato dalla guerra di inflazione, volatilità e incertezza politica.

Tuttavia, gli analisti su tutti i fronti stanno fornendo le loro valutazioni, e ecco come è possibile creare una rete di sicurezza in tempi di crisi.

1. Acquistare protezioni al ribasso

Una delle trasformazioni più evidenti è stata l'orientamento verso opzioni put e altre forme di assicurazione di portafoglio. Il cambiamento è particolarmente interessante perché una ampia diversificazione non ha offerto molta copertura questo mese.

Il sentimento è stato confermato da Goldman Sachs, che ha dichiarato di aver «ridotto leggermente il beta azionario netto attraverso una combinazione di protezioni non lineari al ribasso sulle azioni, coperture sul credito e impiego della liquidità disponibile nelle nostre strategie di hedging del rischio di coda.»

Banca d'investimento ha affermato che l'obiettivo è creare «convessità al ribasso e protezione asimmetrica» preservando al contempo parte del potenziale rialzo.

Altri analisti hanno seguito un approccio simile, riducendo l'esposizione azionaria verso una posizione neutrale e aggiungendo coperture tramite opzioni put sia su azioni sia su obbligazioni societarie per proteggere i portafogli da ulteriori ribassi del mercato.

Questo è importante perché non si tratta di un normale episodio di risk-off.

I titoli di stato, che di solito attenuano le perdite azionarie, si sono mossi nella stessa direzione delle azioni, quindi pagare per un'assicurazione esplicita appare meno costoso che presumere che la sola diversificazione basti.

2. Tenere più dollari e liquidità

Un'altra tendenza emergente dal conflitto US-Iran è il forte ritorno del dollaro.

Pictet Asset Management ha dichiarato che i suoi portafogli «hanno aumentato il peso del dollaro statunitense», sostenendo che la funzione della valuta come porto sicuro «dovrebbe emergere con maggior evidenza».

Gli analisti hanno inoltre previsto che il dollaro ha margine di apprezzamento se il conflitto dovesse prolungarsi.

Dall'inizio del conflitto il dollaro si è rafforzato anche mentre le azioni scendevano e i rendimenti obbligazionari salivano, un mix che sottolinea quanto insolito sia diventato questo mercato.

Tenersi più dollari offre agli investitori sia un asset difensivo sia liquidità pronta all'uso nel caso i prezzi si riassestino al ribasso su azioni o credito.

3. Possedere le materie prime legate a Hormuz

Se questo conflitto ha un centro nevralgico di mercato, è lo Stretto di Hormuz.

Goldman Sachs ha avvertito che «un temporaneo aumento dei prezzi del petrolio fino a 100 dollari al barile potrebbe rallentare la crescita globale di 0,4 punti percentuali».

Vikas Dwivedi, strategist di Macquarie, ha detto che il petrolio potrebbe salire intorno ai 150 dollari al barile se la crisi si protrae, avvertendo che qualsiasi interruzione logistica potrebbe innescare un effetto domino nei mercati energetici.

Per questo motivo alcuni investitori guardano non solo al greggio, ma a un paniere più ampio legato allo stesso canale di interruzione.

Gli oli commestibili e l'alluminio si sono anch'essi rafforzati a causa delle preoccupazioni legate all'offerta e dei timori inflazionistici alimentati dal conflitto.

4. Mantenere l'oro come copertura centrale

L'oro non ha avuto un andamento lineare questo mese, ma rimane uno dei rifugi preferiti dal mercato.

Secondo un sondaggio di Bank of America, il 50% degli intervistati considera l'oro la migliore copertura, anche dopo la forte performance del metallo nell'ultimo anno.

Sebbene i prezzi dell'oro siano diventati volatili con l'intensificarsi della guerra, i dati mostrano che rimane comunque una delle principali coperture preferite contro l'incertezza più ampia.

C'è una ragione semplice per cui l'oro continua a contare anche quando il dollaro è forte.

Skylar Montgomery Koning, strategist di Bloomberg, ha sostenuto all'inizio di marzo che mentre il dollaro può essere il principale porto sicuro, l'oro ha il vantaggio quando gli investitori cominciano a temere che uno shock energetico alimenti l'inflazione.

5. Selezionare le azioni con cura, non a occhi chiusi

La lezione finale di questo mercato è che non tutte le "war trade" funzionano una volta che tutti vi si affollano.

Gli analisti hanno avvertito che «quando la maggior parte degli investitori se ne è accorta, i guadagni in quei settori sono in gran parte già stati prezzati.»

In altre parole, comprare difesa o energia a qualsiasi prezzo non è una strategia di per sé.

Tuttavia, acquisti selettivi possono avere senso dopo forti dislocazioni.

Eddie Ghabour, amministratore delegato di Advis Wealth, ha detto che lo sell-off ha creato «un'opportunità ideale per gli investitori per riposizionarsi.»