Le azioni di The Trade Desk crollano dopo l'audit di Publicis e i downgrade

Le azioni di The Trade Desk sono scese bruscamente mercoledì, estendendo le perdite della seduta precedente, dopo i resoconti secondo cui il gigante pubblicitario francese Publicis Groupe ha sconsigliato ai clienti di usare la piattaforma della società a seguito di una disputa legata a un audit.

Il titolo ha perso il 5% nella giornata, sommando al -7,4% di martedì, mentre il sentiment degli investitori si è indebolito per i timori sul mantenimento della clientela e su potenziali cambiamenti strutturali nel mercato della pubblicità digitale.

L'audit di Publicis solleva preoccupazioni sulle pratiche aziendali

L'ondata di vendite è stata provocata da un rapporto secondo cui un recente audit commissionato da Publicis avrebbe rilevato che The Trade Desk aveva violato più clausole del suo contratto, inducendo l'agenzia a sconsigliare la piattaforma.

Secondo il rapporto, The Trade Desk avrebbe addebitato commissioni superiori ai limiti concordati e iscritto i clienti a funzionalità aggiuntive senza il loro consenso.

The Trade Desk, tuttavia, ha respinto le accuse.

"Siamo a conoscenza di questioni relative al processo di audit di Publicis. Qualsiasi affermazione secondo cui TTD abbia 'fallito' un audit non è vera", ha dichiarato la società.

Separatamente, l'amministratore delegato Jeff Green ha anch'egli respinto le accuse, affermando: "TTD non ha mai 'fallito' alcun audit."

La società ha dichiarato di aver proposto alternative per affrontare le preoccupazioni di Publicis, continuando a collaborare con l'agenzia.

La disputa mette in evidenza le tensioni tra piattaforme pubblicitarie indipendenti e grandi gruppi di agenzie, in particolare sui temi della trasparenza e delle pratiche di fatturazione.

I downgrade degli analisti riflettono l'incertezza sul mantenimento della clientela

Dopo la pubblicazione del rapporto, almeno due broker hanno declassato The Trade Desk, mentre diversi altri hanno ridotto i loro target di prezzo.

Stifel ha abbassato la sua valutazione da "buy" a "neutrale", citando l'incertezza sulle previsioni di ricavi future.

"Non siamo del tutto sicuri di quanto conservative siano le stime per il 2026 nel caso in cui la società perda effettivamente parte della sua base clienti a seguito di questo audit", ha detto il broker.

Il declassamento riflette crescenti preoccupazioni che la disputa con Publicis possa influire sulla capacità di The Trade Desk di mantenere clienti importanti, soprattutto se altre agenzie adottassero una posizione simile.

Nonostante gli sviluppi negativi, alcuni analisti restano più costruttivi.

RBC Capital ha ribadito il suo rating "Outperform" con un target di prezzo di $40, indicando la possibilità di una risoluzione e prospettive di crescita a più lungo termine.

Il sentiment degli analisti rimane complessivamente misto.

Secondo i dati disponibili, 19 dei 38 analisti valutano il titolo come Buy o superiore, mentre 16 raccomandano Hold, con aspettative di potenziale rialzo nei prossimi 12 mesi.

La pressione competitiva e le prospettive di ricavi pesano sul titolo

The Trade Desk sta già affrontando venti contrari oltre la disputa sull'audit.

La previsione di ricavi per il primo trimestre della società è risultata inferiore alle attese degli analisti il mese scorso, alimentando i timori di un rallentamento della crescita.

Le azioni sono diminuite di quasi il 37% quest'anno, dopo un forte calo del 68% nel 2025.

La concorrenza si sta intensificando da parte dei cosiddetti "walled gardens", tra cui Google di Alphabet, Facebook di Meta e la piattaforma pubblicitaria di Amazon, che beneficiano di ecosistemi integrati e dell'accesso a un ampio insieme di dati degli utenti.

La piattaforma di Amazon, in particolare, è emersa come concorrente forte grazie all'accesso ai dati degli acquirenti, rendendola sempre più attraente per gli inserzionisti.

L'analista di Rosenblatt Securities Barton Crockett ha suggerito che le dinamiche più ampie del settore potrebbero essere in evoluzione.

"Riteniamo che ciò possa essere emblematico di un cambiamento strutturale", ha detto Crockett.

Ha aggiunto che la diminuzione dei ricavi potrebbe spingere le agenzie pubblicitarie verso una posizione più conflittuale nei confronti di piattaforme come The Trade Desk.

Nonostante le pressioni attuali, The Trade Desk rimane un attore indipendente chiave nell'ecosistema della pubblicità digitale, offrendo ai brand la flessibilità di gestire campagne su più piattaforme al di fuori degli ecosistemi chiusi.

Tuttavia, la combinazione di incertezze legate all'audit, pressioni competitive e prospettive di ricavi più deboli ha sollevato interrogativi sulla crescita a breve termine e sulla fiducia degli investitori.