Le azioni Dell salgono del 5% oggi e non è per merito di Dell

Le azioni di Dell Technologies sono salite bruscamente venerdì, beneficiando di problemi legali del rivale Super Micro Computer che hanno scosso la fiducia degli investitori nel segmento dei server per l'IA.

Le azioni Dell sono aumentate del 5% nella seduta, portando i guadagni a circa il 30% da inizio anno.

Il movimento è arrivato dopo che le autorità statunitensi hanno incriminato tre persone legate a Super Micro con l'accusa di violare le normative sui controlli alle esportazioni, deviando server assemblati negli Stati Uniti per un valore di $2.5 billion verso la Cina.

Tra gli incriminati figura Yih-Shyan “Wally” Liaw, cofondatore, vicepresidente senior e membro del consiglio di Super Micro. La società in quanto tale non è stata indicata come imputata.

I guai legali del rivale modificano il sentiment degli investitori

Gli sviluppi giudiziari hanno scatenato una forte ondata di vendite delle azioni di Super Micro, che sono crollate di circa il 28% venerdì.

Gli investitori sono sembrati ruotare su Dell, considerandola un attore relativamente stabile nello stesso mercato.

Entrambe le società sono fornitori chiave di server per l'IA agli operatori di data center, un segmento in rapida crescita mentre la domanda di infrastrutture per l'intelligenza artificiale accelera.

Super Micro si è distinta in particolare tra i fornitori cloud più nuovi, come Nebius Group e CoreWeave, che stanno rapidamente espandendo la capacità dei data center.

Dell, al contrario, si è guadagnata in decenni una reputazione per il suo supporto e i suoi servizi di livello enterprise.

Secondo gli analisti, questa infrastruttura consolidata può risultare più attraente per clienti aziendali e sovrani, soprattutto in un momento in cui le preoccupazioni sulla governance stanno venendo a galla.

Il procedimento legale ha introdotto incertezza sulle operazioni e sugli standard di conformità di Super Micro, inducendo alcuni clienti e investitori a rivedere la loro esposizione.

La concorrenza nei server per l'IA resta intensa

Nonostante i guadagni di Dell, il mercato più ampio dei server per l'IA rimane altamente competitivo.

Dell, Super Micro e Hewlett Packard Enterprise hanno tutti presentato questa settimana rack server di nuova generazione, a evidenziare una forte domanda ma anche un inasprimento della concorrenza.

Gli analisti di BofA Securities hanno osservato che l'afflusso di nuovi prodotti segnala un solido potenziale di crescita dei ricavi nel settore.

Tuttavia, hanno anche espresso cautela sulla redditività, affermando di essere "cauti sui margini dei server per l'IA dato il carattere competitivo di questo mercato."

I margini nella produzione di server per l'IA sono già sotto pressione, e un aumento della concorrenza potrebbe ulteriormente limitare il potere di prezzo anche se la domanda si espande.

Dell vista come alternativa stabile in un contesto di incertezza

Per Dell, la situazione attuale potrebbe rappresentare un'opportunità per catturare domanda incrementale se i clienti dovessero allontanarsi da Super Micro.

Il vasto portafoglio dell'azienda—including server enterprise, soluzioni di storage e sistemi per data center—la posiziona come un'alternativa credibile nell'ecosistema dell'infrastruttura per l'IA.

Gli analisti suggeriscono che le operazioni consolidate e il track record di Dell potrebbero aiutarla a guadagnare quota di mercato, soprattutto se le preoccupazioni sulla conformità e sulla governance dovessero persistere presso il rivale.

Secondo TipRanks, il consenso degli analisti è positivo: 11 analisti hanno una raccomandazione buy, 1 hold e 1 sell.

Nel frattempo, Super Micro ha sottolineato la sua cooperazione con le autorità e il suo impegno per la conformità normativa.

La società ha dichiarato: "Supermicro mantiene un solido programma di conformità e si impegna a rispettare pienamente tutte le leggi e i regolamenti statunitensi applicabili in materia di controllo delle esportazioni e della riesportazione." Ha aggiunto: "La Company ha collaborato pienamente con l'indagine del governo e continuerà a farlo."

Nel breve termine, tuttavia, l'attenzione della società potrebbe spostarsi più sulla gestione delle conseguenze dell'indagine che sull'espansione delle vendite.