L'oro scende vicino al minimo di 4 mesi; esperti segnalano crescenti rischi al ribasso

I prezzi dell'oro sono scesi di oltre il 2% lunedì, raggiungendo un minimo che non si vedeva da quasi quattro mesi.

Il calo è stato causato dalle preoccupazioni sull'inflazione, acuite dall'intensificarsi del conflitto in Medio Oriente, che hanno portato a aspettative di tassi d'interesse globali più alti.

Gli esperti ritengono che i rischi a breve termine per i prezzi dell'oro siano aumentati, anche se i fondamentali a lungo termine restano intatti.

La domanda di asset rifugio è stata offuscata da fattori come un dollaro in rafforzamento, costi energetici elevati, e il mutare delle aspettative sui tassi di interesse.

Geopolitica, forza del dollaro e liquidità

Il contratto sull'oro COMEX ha toccato $4,355.60 per oncia nella mattinata di lunedì, il suo livello più basso dal 2 gennaio.

Il contratto veniva scambiato l'ultima volta in calo del 4.4% a $4,408.20 l'oncia.

Nell'escalation del conflitto, iniziato tre settimane fa, l'Iran ha annunciato domenica che prenderà di mira le infrastrutture energetiche e idriche dei suoi vicini del Golfo.

La dichiarazione è arrivata in risposta a una minaccia del presidente USA Donald Trump, pronunciata il giorno precedente, che aveva promesso un attacco alla rete elettrica iraniana entro 48 ore.

Nonostante il conflitto in corso con l'Iran, i prezzi dell'oro sono diminuiti di circa il 14% dall'inizio degli scontri.

Questo evidenzia come i movimenti di prezzo a breve termine siano ancora guidati principalmente da fattori macro più ampi, come i tassi di interesse, la forza del dollaro USA e il posizionamento tra le diverse classi di attività.

“Questo schema è coerente con episodi di shock precedenti, in cui i bisogni di liquidità tendono a prevalere sulla domanda di rifugio nelle fasi iniziali”, ha dichiarato Ewa Manthey, stratega sulle materie prime di ING Group, in un report.

Inflazione, tassi d'interesse e prospettiva di lungo termine sull'oro

Nel frattempo, i listini asiatici hanno registrato ribassi mentre il prezzo del petrolio è rimasto sopra i $105 al barile.

Questo movimento è attribuito agli investitori che valutano le potenziali minacce da parte di USA e Iran di colpire impianti energetici.

I prezzi elevati del greggio, alimentati dalla chiusura dello Stretto di Hormuz, stanno quindi spingendo l'inflazione verso l'alto attraverso l'aumento dei costi di trasporto e di produzione.

Sebbene l'aumento dell'inflazione renda in genere l'oro più attraente come copertura, il suo appeal come asset senza rendimento è attualmente limitato dai tassi di interesse elevati.

Parallelamente, le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve USA quest'anno sono aumentate significativamente.

Secondo lo strumento CME FedWatch, i futures sui tassi d'interesse prezzano ora circa il 27% di probabilità di un rialzo entro dicembre, indicando che un aumento dei tassi è considerato molto più probabile di un taglio.

“Il vero punto di svolta per l'oro probabilmente arriverà quando la politica di 'mantenimento restrittivo' della Federal Reserve incontrerà la realtà di un'inflazione non ancorata”, ha detto John Murillo, chief business officer di B2BROKER, fornitore globale di soluzioni fintech per istituzioni finanziarie.

“Se le banche centrali esiteranno a combattere con decisione l'aumento del costo della vita, liquidandolo ancora una volta come un fenomeno transitorio dovuto allo shock petrolifero, l'oro probabilmente riaccenderà il suo rally più presto che tardi.”

“Per ora il lucente metallo giallo è una strategia di 'acquisto sui ribassi', in attesa che il mercato si renda conto che, con il debito nazionale USA che tocca la soglia di $39 trillion, la credibilità della valuta fiat si sta erodendo più rapidamente di quanto i tassi d'interesse possano assorbirla”, ha aggiunto Murillo.

Tra gli altri metalli preziosi, il prezzo dell'argento sul COMEX era di $65.865 per oncia, in calo del 6.1% rispetto alla chiusura precedente.