La Cina scarica quantità record di GNL mentre le turbolenze a Hormuz spingono i prezzi asiatici

Le società cinesi stanno scaricando quantità record di gas naturale liquefatto (GNL) sul mercato spot mentre la domanda interna si indebolisce e le interruzioni di fornitura spingono i prezzi in Asia verso l'alto.

Almeno 8-10 carichi sono destinati a essere ricaricati a marzo, portando le rivendite da inizio anno a 1,31 milioni di tonnellate su 19 carichi, secondo fonti di mercato e la società di analisi Coalinfo.

I prezzi del GNL in Asia sono aumentati di 85 centesimi per milione di unità termiche britanniche dal 28 febbraio, mentre lo Stretto di Hormuz rimane interrotto.

Record di ricarichi mentre i prezzi spot incentivano le rivendite

I prezzi del GNL in Asia sono saliti dell'8,5% da quando gli Stati Uniti e Israele hanno lanciato attacchi militari contro l'Iran, rispettivamente il 1º agosto e il 28 febbraio.

La minaccia allo Stretto di Hormuz, attraverso cui transita circa il 20% del commercio mondiale di GNL, unita a prezzi asiatici più forti a seguito della fine della stagione del riscaldamento, ha spinto gli acquirenti cinesi a vendere le forniture contrattate rimanenti sul mercato spot piuttosto che acquistare nuovi carichi.

"A causa della debole domanda interna, gli acquirenti hanno cercato di vendere i volumi contrattati sul mercato spot, con prezzi spot sufficientemente forti da incoraggiare la Cina a ricaricare", hanno detto fonti di mercato a ICIS.

Le importazioni crollano ai minimi dal 2018

Le importazioni cinesi di GNL sono scese a marzo al livello più basso in oltre un anno, calando a 3,68 milioni di tonnellate — la lettura più debole da aprile 2018 — secondo i dati della società di analisi commerciale Kpler.

La domanda di gas industriale resta debole a causa dei prezzi elevati dopo le turbolenze a Hormuz. Le prospettive per le importazioni via gasdotto e la produzione interna di gas restano stabili.

Gli acquirenti cinesi hanno inoltre attinto alle scorte domestiche esistenti per soddisfare una parte della domanda locale, secondo Xiong Jian, direttore generale dello sviluppo commerciale di Chemlink.

ICIS prevede che i volumi di importazione di aprile caleranno ulteriormente, attestandosi a 3,7 milioni di tonnellate dai 4,1 milioni di tonnellate di marzo. È improbabile che gli acquirenti cinesi competano aggressivamente per i carichi spot nel breve termine.

Fornitori, terminali e il contesto più ampio

La Cina è stata il maggiore cliente del GNL del Qatar lo scorso anno, assorbendo circa il 23% delle esportazioni qatarine — sebbene i volumi siano diminuiti dopo che l'Iran ha colpito impianti di produzione di gas del Qatar e ha di fatto chiuso la rotta marittima nello Stretto di Hormuz.

Con una domanda industriale più debole e un forte aumento sia della produzione interna che delle forniture via gasdotto, la Cina è passata da acquirente a venditore, esportando i volumi in eccedenza verso paesi della regione.

L'atteggiamento del Paese nei confronti del commercio di prodotti energetici si è inoltre evoluto: un mese dopo aver vietato le esportazioni di carburante raffinato per affrontare una carenza di petrolio greggio, ora guarda a nuove strutture per rifornire la domanda interna di diesel, benzina e altri prodotti.

Cosa monitorare?

Il ritmo con cui le rivendite cinesi proseguiranno dipenderà dalla domanda industriale, dai livelli di inventario dei gasdotti e da quanto a lungo le interruzioni legate a Hormuz continueranno a sostenere i prezzi asiatici elevati.

Con i prezzi spot alti e la domanda interna contenuta, è probabile che la Cina rimanga nel breve termine un rivenditore netto.

Attingendo a forniture domestiche e via gasdotto, la Cina si sta affermando come fornitore regionale significativo mentre altri acquirenti asiatici cercano alternative, anche se i prezzi del gas nel nord-ovest Europa calano e il mercato più ampio si ristruttura attorno alla persistente interruzione.